Tóm tắt luận văn thạc sĩ: Phân tích hiệu quả tài chính các doanh nghiệp dệt may trên địa bàn thành phố Đà Nẵng

Chia sẻ: Dfg Dfg | Ngày: | Loại File: PDF | Số trang:13

Thêm vào BST

Báo xấu

147
lượt xem 21
download

Download Vui lòng tải xuống để xem tài liệu đầy đủ

Khảo sát, đánh giá công tác phân tích hiệu quả tài chính tại các doanh nghiệp dệt may trên địa bàn thành phố Đà Nẵng qua đó đề xuất một số biện pháp nhằm hoàn thiện về nội dung và phương pháp phân tích hiệu quả tài chính.

Chủ đề:

Bình luận(0) Đăng nhập để gửi bình luận!

Lưu

Nội dung Text: Tóm tắt luận văn thạc sĩ: Phân tích hiệu quả tài chính các doanh nghiệp dệt may trên địa bàn thành phố Đà Nẵng

1 2 B GIÁO D C VÀ ĐÀO T O Công trình ñư c hoàn thành t i Đ I H C ĐÀ N NG Đ I H C ĐÀ N NG Ngư i hư ng d n khoa h c : TS. Nguy n M nh Toàn PH M TH KIM LIÊN Ph n bi n 1:………………………………….......... PHÂN TÍCH HIỆU QUẢ TÀI CHÍNH TẠI CÁC DOANH NGHIỆP DỆT MAY TRÊN Ph n bi n 2:………………………………………… ĐỊA BÀN THÀNH PHỐ ĐÀ NẴNG Chuyên ngành: K toán Lu n văn s ñư c b o v trư c H i ñ ng ch m lu n văn Th c Mã s : 60.34.30 s Qu n tr kinh doanh h p t i Đ i h c Đà N ng ngày .......... tháng .......... năm .......... TÓM T T LU N VĂN TH C S QU N TR KINH DOANH Có th tìm hi u lu n văn t i: - Trung tâm Thông tin - H c li u - Đ i h c Đà N ng - Thư vi n Trư ng Đ i h c Kinh t - Đ i h c Đà N ng. Đà N ng - Năm 2010
3 4 PH N M Đ U 4. Phương pháp nghiên c u 1. Tính c p thi t c a ñ tài - Các phương pháp thư ng dùng trong phân tích kinh doanh: Th c t các doanh nghi p d t may Đà N ng chưa chú tr ng phương pháp so sánh, phương pháp chi ti t, phương pháp lo i tr vi c phân tích hi u qu tài chính. Các doanh nghi p nh thì không - Phương pháp di n gi i, phương pháp quy n p ti n hành phân tích; các doanh nghi p l n m c dù có quan tâm, có - Phương pháp ph ng v n tr c ti p k toán trư ng, ban giám th y ñư c t m quan tr ng nhưng còn lúng túng trong vi c t ch c. ñ c và các b ph n liên quan. Do ñó, các thông tin cung c p t vi c phân tích chưa th c s thuy t 5. Nh ng ñóng góp c a lu n văn ph c, h u ích cho các nhà qu n tr , không có s c thu hút cao ñ i v i H th ng hóa các v n ñ lý lu n v phân tích hi u qu tài các nhà ñ u tư. Xu t phát t th c ti n này c a ngành d t may Thành chính doanh nghi p. Đánh giá th c tr ng và ñưa ra m t s gi i pháp ph Đà N ng, tác gi ñã l a ch n ñ tài "Phân tích hi u qu tài chính hoàn thi n công tác phân tích hi u qu tài chính t i các doanh nghi p các doanh nghi p d t may trên ñ a bàn thành ph Đà N ng" ñ làm d t may Đà N ng. lu n văn t t nghi p. 6. K t c u c a ñ tài 2. M c ñích nghiên c u c a ñ tài Lu n văn g m 3 chương: Chương 1: Cơ s lý lu n v phân Kh o sát, ñánh giá công tác phân tích hi u qu tài chính t i tích hi u qu tài chính doanh nghi p; Chương 2: Th c tr ng phân tích các doanh nghi p d t may Thành ph Đà N ng, qua ñó ñ xu t m t hi u qu tài chính các doanh nghi p d t may t i thành ph Đà s bi n pháp nh m hoàn thi n v n i dung và phương pháp phân tích N ng; Chương 3: M t s gi i pháp nh m hoàn thi n công tác phân hi u qu tài chính phù h p v i ñ c thù c a các doanh nghi p d t may tích hi u qu tài chính các doanh nghi p d t may t i thành ph Đà Đà N ng. N ng. 3. Đ i tư ng và ph m vi nghiên c u Đ i tư ng nghiên c u c a lu n văn là cơ s lý lu n và th c Chương 1: CƠ S LÝ LU N V PHÂN TÍCH HI U QU tr ng phân tích hi u qu tài chính t i các doanh nghi p d t may Đà TÀI CHÍNH DOANH NGHI P N ng 1.1. Khái quát v hi u qu , hi u qu tài chính doanh nghi p Lu n văn t p trung nghiên c u công tác phân tích hi u qu 1.1.1. Khái ni m v hi u qu tài chính t i 6 doanh nghi p d t may l n c a Đà N ng là: CTCP d t B n ch t c a hi u qu chính là k t qu c a lao ñ ng xã h i, may 29-3, CTCP s n xu t và xu t nh p kh u d t may ĐN, CTCP ñư c xác ñ nh trong m i quan h so sánh lư ng k t qu h u ích cu i Hoà Th , CTCP ñ u tư Phong Phú-Sơn Trà, CTCP d t Hoà Khánh cùng thu ñư c v i lư ng hao phí lao ñ ng xã h i. Đà N ng, CTLD may m c hàng xu t kh u Đà N ng. Hi u qu kinh doanh là m t ph m trù kinh t t ng h p ñư c t o thành b i t t c các y u t c a quá trình s n xu t kinh doanh, nên
5 6 c n ph i xem xét hi u qu kinh doanh trên c hai m t là hi u qu Quan ñi m c a Josette Peyrard cho r ng: L i nhu n sau thu công kinh t và hi u qu xã h i. th c (1.1) có th ñư c thay b ng: L i nhu n sau thu + Kh u hao. Hi u qu xã h i ph n ánh nh ng l i ích v m t xã h i ñ t Đ i v i các CTCP ñ ñánh giá hi u qu s d ng v n c ph n ñư c t quá trình ho t ñ ng kinh doanh ngư i ta thư ng dùng ch tiêu “t su t sinh l i c a v n c ph n Hi u qu kinh t là s so sánh gi a k t qu ñ t ñư c v i chi (ROCE)” và ch tiêu “lãi cơ b n trên c phi u(EPS)” phí b ra ñ ñ t ñư c k t qu ñó L i nhu n sau thu - C t c tr cho c ph n ưu ñãi ROCE = V n c ph n ph thông bình quân 1.1.2. Khái ni m v hi u qu tài chính doanh nghi p B n ch t tài chính doanh nghi p là nh ng m i quan h ti n t L i nhu n sau thu - C t c tr cho c ph n ưu ñãi EPS = S c phi u ph thông bình quân g n tr c ti p v i vi c t ch c, huy ñ ng, phân ph i, s d ng và qu n 1.3.2. Các nhân t nh hư ng ñ n hi u qu tài chính lý v n trong quá trình kinh doanh. Ti p c n theo quan ñi m c a Josette Peyrard: Trên th c t hi n nay, khi hi u v hi u qu tài chính doanh L i nhu n sau thu Doanh thu ROE = x x 100% nghi p có hai quan ñi m: Doanh thu VCSH bình quân T su t l i nhu n trên Hi u su t s d ng Quan ñi m th nh t: hi u qu tài chính là hi u qu c a vi c = x (1.2) doanh thu ( TLN/DT) VCSH ( HVC) huy ñ ng, qu n lý và s d ng v n trong quá trình kinh doanh. V i ti p c n này, ROE ph thu c t l thu n v i TLN/DT và Quan ñi m th hai: hi u qu tài chính là hi u qu c a vi c HVC. Tuy nhiên, ti p c n theo quan ñi m Josette Peyrard chưa ch ra huy ñ ng v n, còn hi u qu c a vi c qu n lý và s d ng v n là hi u tác ñ ng c a c u trúc ngu n v n t i ROE. qu kinh doanh. Ti p c n theo quan ñi m Bied - Charreton (1920) : Lu n văn ñ ng trên quan ñi m th nh t LNst DTT Tài s n ROE = x x x 100% 1.2. Ý nghĩa c a phân tích hi u qu tài chính doanh nghi p DTT Tài s n VCSH bq Phân tích hi u qu tài chính giúp các nhà qu n tr ñ nh hư ng T su t l i nhu n Hi u su t s (1.3) = trên doanh thu x d ng tài s n x (1+ĐBTC) ñúng ñ ñ u tư và ñi u ch nh ngu n v n c a doanh nghi p phù h p. (TLN/DT) (HDT/TS) 1.3. N i dung phân tích hi u qu tài chính doanh nghi p T Trong ñó: ĐBTC (ñòn b y tài chính) = N ph i tr / VCSH 1.3.1. Ch tiêu phân tích hi u qu tài chính T su t sinh l i L i nhu n sau thu (1.1) Ti p c n theo quan ñi m c a Bied - Charreton dư i d ng = x 100% khai tri n DuPont ñã làm rõ vai trò tích c c c a vi c vay n ñ i v i VCSH (ROE) VCSH bình quân Có quan ñi m cho r ng: L i nhu n sau thu công th c (1.1) có th ROE thông qua h s ĐBTC. Rõ ràng v i TLN/DT và HDT/TS ñã xác ñư c thay b ng l i nhu n trư c thu . ñ nh, ROE ñư c “khu ch ñ i” b i h s ĐBTC khác không (0). Tuy nhiên, cách ti p c n này chưa ch ra ñư c gi i h n c a vi c vay n .
7 8 T các cách ti p c n c a các tác gi , lu n văn ñưa ra cách 1.4. Các phương pháp s d ng trong phân tích hi u qu tài ti p c n v các nhân t nh hư ng ñ n hi u qu tài chính như sau: chính doanh nghi p LNst 1.4.1. Phương pháp so sánh ROE = x 100% VCSH bq LNtt N ph i tr bq 1.4.2. Phương pháp chi ti t = x (1+ ) x (1 – T) (1.4) T ng tài s n bq VCSH bq 1.4.3. Phương pháp lo i tr Trong ñó: T: thu su t thu thu nh p doanh nghi p. 1.4.4. Phương pháp liên h Công th c (1.4) cho th y có ba nhân t nh hư ng ñ n t 1.4.5. Phương pháp tương quan su t sinh l i VCSH là: hi u qu kinh doanh, c u trúc ngu n v n và 1.4.6. Phương pháp h i quy thu su t thu thu nh p doanh nghi p. Có th bi u th s nh hư ng K T LU N CHƯƠNG 1 c a các nhân t ñ n hi u qu tài chính qua sơ ñ sau: Hi u qu tài chính là hi u qu c a vi c gi gìn và phát tri n Hi u qu tài ngu n VCSH. Do ñó hi u qu tài chính là v n ñ r t ñư c các nhà chính: ROE ñ u tư quan tâm và vì v y mà nó là m c tiêu ch y u c a các nhà qu n tr nh t là trong trư ng h p h cũng chính là ch s h u. Phân Hi u qu kinh C u trúc Thu thu tích hi u qu tài chính s giúp các nhà qu n tr ñ nh hư ng ñúng ñ doanh: ROA, RE ngu n v n nh p doanh ñ u tư và ñi u ch nh ngu n v n c a doanh nghi p m t cách phù h p. Trong chương 1 c a lu n văn, tác gi ñã trình bày nh ng v n Kh T su t l i nhu n Hi u su t s Chính ñ lý lu n v phân tích hi u qu tài chính như: ch tiêu ph n ánh hi u năng trên doanh thu sách d ng tài s n t tài qu tài chính, các nhân t nh hư ng ñ n hi u qu tài chính, phương c a tr , Nhà pháp s d ng ñ phân tích hi u qu tài chính,... ñòn Nư c L i Doanh Hi u su t Hi u su t b y tài Trên cơ s nh ng v n ñ ñư c trình bày chương 1, trong nhu n thu s d ng s d ng chính, TSCĐ VLĐ kh chương 2 tác gi thu th p s li u và ñánh giá th c tr ng phân tích năng thanh hi u qu tài chính t i các doanh nghi p d t may Đà N ng. Hi u qu Hi u qu toán lãi Chi Chương 2: TH C TR NG PHÂN TÍCH HI U QU qu n lý n qu n lý vay phí ph i thu HTK TÀI CHÍNH CÁC DOANH NGHI P D T MAY T I TP ĐÀ N NG Qu n qu n lý tài s n 2.1. Gi i thi u khái quát v ngành d t may TP Đà N ng Doanh thu 2.1.1. Quá trình hình thành và phát tri n c a ngành d t may TP Hình 1.1: Các nhân t nh hư ng ñ n hi u qu tài chính Đà N ng
9 10 2.1.2. Cơ c u t ch c qu n lý trong các doanh nghi p d t may TP Hi n nay, t i các doanh nghi p chưa có b ph n làm công tác Đà N ng phân tích tài chính riêng mà vi c phân tích thu c ch c năng c a 2.1.3. Đ c ñi m t ch c k toán trong các doanh nghi p d t may Phòng Tài Chính- K Toán. N i dung phân tích ch y u là phân tích TP Đà N ng m t s n i dung cơ b n ph n ánh khái quát tình hình tài chính, k t 2.1.4. Đ c ñi m th trư ng cung c p nguyên li u và tiêu th s n qu kinh doanh. Vi c phân tích chưa ñư c ti n hành thư ng xuyên ph m d t may thu c ngành d t may TP Đà N ng mà ch th c hi n vào th i ñi m báo cáo tài chính năm ñư c l p xong 2.1.4.1.Th trư ng cung c p nguyên li u ho c khi có yêu c u c a Ban Giám ñ c. G n 90% là nh p kh u t nư c ngoài 2.2.2. Th c tr ng v n i dung và phương pháp phân tích t i các 2.1.4.2.Th trư ng tiêu th s n ph m doanh nghi p d t may Đà N ng Đ i v i th trư ng n i ñ a: ch y u là khu v c mi n Trung Vi c phân tích t p trung vào m t s n i dung sau: Đ i v i th trư ng xu t kh u: trư c ñây là Liên Xô và Đông 2.2.2.1. Phân tích k t qu s n xu t kinh doanh. Âu. T năm 1993 có thêm EU, Nh t B n, Pháp, M , Canada, H ng Thông qua báo cáo k t qu ho t ñ ng s n xu t kinh doanh, Kông, Đài Loan và các nư c Asean. các doanh nghi p d t may Đà N ng ñánh giá k t qu kinh doanh năm 2.1.5. Hư ng phát tri n c a ngành d t may Đà N ng phân tích so v i năm trư c. 2.1.5.1.Quan ñi m phát tri n 2.2.2.2.Phân tích hi u qu kinh doanh cá bi t Đà N ng tr thành trung tâm c a vùng duyên h i Trung B M t s doanh nghi p d t may Đà N ng d a trên báo cáo tài ñ hình thành m t c m công nghi p may xu t kh u. chính và các s k toán ñ tính toán m t s các ch tiêu ph n ánh hi u 2.1.5.2.M c tiêu phát tri n qu kinh doanh cá bi t như: hi u su t s d ng TS, hi u su t s d ng Ph n ñ u ñ t t c ñ tăng trư ng giá tr s n xu t giai ño n TSCĐ, hi u su t s d ng VLĐ, r i so tr s c a nh ng ch tiêu này 2011-2015: cùng v i các t nh duyên h i Trung B ñ t kho ng kỳ phân tích v i kỳ trư c. M t s doanh nghi p không phân tích n i 16,48%, cùng v i c nư c ñ t kho ng 12%-14%. dung này. 2.1.5.3.Đ nh hư ng phát tri n 2.2.2.3. Phân tích hi u qu kinh doanh t ng h p Phát tri n ngành d t may theo ñ nh hư ng xu t kh u Hi n nay, các doanh nghi p d t may Đà N ng ñã tính toán 2.2. Th c tr ng công tác phân tích hi u qu tài chính t i các các ch tiêu ph n ánh hi u qu kinh doanh t ng h p bao g m: t su t doanh nghi p d t may trên ñ a bàn TP Đà N ng sinh l i c a TS, t su t sinh l i VCSH, t su t sinh l i c a doanh thu. 2.2.1. Th c tr ng v công tác t ch c phân tích hi u qu tài M t s doanh nghi p còn tính thêm ch tiêu: doanh thu trên chính t i các doanh nghi p d t may Đà N ng t ng TS, lãi cơ b n trên c phi u.
11 12 2.2.3. Đánh giá v công tác phân tích hi u qu tài chính t i các tích b i ch căn c vào s li u tính toán ñ ñưa ra các nh n ñ nh v doanh nghi p d t may Đà N ng hi u qu ho t ñ ng công ty. 2.2.3.1.Đánh giá v công tác t ch c phân tích: Công tác phân tích Chính vì nh ng t n t i trên trong công tác phân tích hi u qu tài chính nói chung, phân tích hi u qu tài chính nói riêng t i các chính c a các doanh nghi p d t may Đà N ng nên c n thi t ph i hoàn doanh nghi p chưa ñư c th c hi n thư ng xuyên và chuyên nghi p. thi n công tác phân tích này nh m ñáp ng yêu c u c a các ñ i tư ng 2.2.3.2. Đánh giá v n i dung phân tích: M i ch d ng l i vi c quan tâm cũng như ñ m b o hi u qu ho t ñ ng c a công ty trong phân tích k t qu kinh doanh nói chung, chưa ñi sâu vào các chuyên th i gian ñ n. ñ c th ch ng h n như phân tích hi u qu tài chính. Vi c phân tích Chương 3: M T S GI I PHÁP NH M HOÀN THI N CÔNG m i ch d ng l i vi c tính toán các con s ch chưa tìm hi u TÁC PHÂN TÍCH HI U QU TÀI CHÍNH CÁC DOANH nguyên nhân t o ra nh ng con s ñó. NGHI P D T MAY T I THÀNH PH ĐÀ N NG 2.2.3.3.Đánh giá v phương pháp phân tích: M i d ng l i phương 3.1. Yêu c u hoàn thi n công tác phân tích hi u qu tài chính pháp ñơn gi n là phương pháp so sánh. Khi s d ng phương pháp so t i các doanh nghi p d t may Đà N ng sánh cũng ch so sánh s li u năm phân tích v i s năm trư c và ñưa 3.2. M t s gi i pháp nh m hoàn thi n công tác phân tích ra nh n xét. Đi u này làm cho k t qu phân tích có nhi u h n ch . hi u qu tài chính t i các doanh nghi p d t may Đà N ng K T LU N CHƯƠNG 2 3.2.1. Hoàn thi n n i dung và phương pháp phân tích hi u qu Qua kh o sát th c t v công tác phân tích hi u qu tài chính tài chính t i các doanh nghi p d t may Đà N ng cho th y: 3.2.1.1.Hoàn thi n n i dung và phương pháp ñánh giá chung hi u - V n i dung phân tích: các doanh nghi p ch m i d ng l i qu tài chính vi c phân tích m t s ch tiêu như: phân tích báo cáo k t qu ho t Đ ñánh giá chung v hi u qu tài chính các doanh nghi p, ñ ng kinh doanh, phân tích m t s ch tiêu ph n ánh hi u qu cá bi t theo tác gi các công ty nên l p b ng so sánh như b ng 3.1, trong ñó và m t s ch tiêu ph n ánh kh năng sinh l i, ch chưa t ch c phân ti n hành so sánh hi u qu tài chính qua nhi u năm và so sánh t ng tích c th v hi u qu tài chính t i các doanh nghi p. Hơn n a, nhi u giai ño n v i nhau. CTCP cũng chưa phân tích các ch tiêu hi u qu mang tính ñ c thù Minh ho t i CTCP d t may 29-3: T năm 2005 tr ñi, ch c a CTCP. tiêu “t su t sinh l i trên VCSH” có chi u hư ng tăng d n và tăng - V phương pháp phân tích: vi c s d ng các phương pháp cao trong ba năm 2007, 2008 và 2009 cho th y vi c s d ng VCSH phân tích ñơn gi n như phương pháp so sánh ñ ti n hành phân tích ngày càng có hi u qu . Giai ño n t 2005 ñ n 2009 hi u qu tài nên k t qu phân tích không tránh kh i nh ng h n ch . Các ñánh giá chính cũng tăng nhi u so v i giai ño n trư c ñó. Do t 2005 tr ñi v k t qu phân tích còn mang nhi u tính ch quan c a ngư i phân D t may Vi t Nam ñư c EU bãi b h n ng ch nên công ty có nhi u
13 14 thu n l i trong vi c xu t kh u sang th trư ng này. Giai ño n t sau B ng 3.3 minh ho s li u t i CTCP D t May 29/3. S li u các doanh c ph n hoá t su t sinh l i VCSH ñư c c i thi n rõ r t ch ng t sau nghi p khác xem ph l c 1 c ph n hoá VCSH ñư c s d ng hi u qu hơn r t nhi u. B ng 3.3: Phân tích hi u qu tài chính Đ i v i các công ty c ph n thì ngoài vi c phân tích ch tiêu Đơn v tính: 1.000.000 ñ ng CTCP d t may 29/3 t su t sinh l i trên v n ch h u ta c n ph i phân tích thêm các ch Ch tiêu Năm Năm Năm Năm Năm 2009 tiêu mang tính ñ c thù riêng như: t su t sinh l i c a v n c ph n 2005 2006 2007 2008 (ROCE), lãi cơ b n trên c phi u (EPS). Khi phân tích, l p b ng phân 1. N ph i tr bq 187.672 214.415 210.076 183.830 158.561 tích như B ng 3.2, trong ñó ti n hành so sánh ch tiêu ROCE và EPS 2. VCHS bq 32.889 28.438 30.496 46.906 49.254 qua nhi u năm, ti n hành so sánh ROCE v i ROE. 3. T ng TS bq 220.561 242.853 240.571 230.736 207.815 Minh ho t i CTCP D t may 29-03: 4. Chi phí lãi vay 10.535 14.865 12.850 13.854 8.769 5. Doanh thu thu n T su t sinh l i c a v n c ph n năm liên t c ñư c c i thi n 178.057 391.339 388.511 357.831 419.349 HĐKD và HĐ khác t năm 2007 ñ n năm 2009 6. L i nhu n trư c thu 196 152 4.188 7.516 8.167 M t khác ta có th ti n hành so sánh t su t sinh l i c a v n 7. L i nhu n sau thu 141 109 3.024 5.500 6.126 c ñông (ROCE) v i t su t sinh l i c a VCSH (ROE) ñ th y rõ 8. EBIT 10.731 15.017 17.038 21.370 16.936 vi c s d ng v n vay c a công ty có ñ t hi u qu hay không? C th : 9a. T su t sinh l i VCSH-ROE(%) 0,429 0,383 9,916 11,726 12,438 Năm 2007: ROE = 9,916% và ROCE = 8,643% (9a) = (7)/(2) Năm 2008: ROE = 11,700% và ROCE = 15,713% b. ROE ñã lo i tr th 0,596 0,534 13,733 16,024 16,581 TNDN(%) (9b)= (6)/(2) Năm 2009: ROE = 12,438% và ROCE = 17,503% 10. T su t sinh l i TS- 0,089 0,063 1,741 3,257 3,930 Như v y hi u qu s d ng v n c ph n c a công ty cao và ROA(%) (10) = (6)/(3) 11. T su t sinh l i kinh tăng ñáng k so v i năm 2007, ñây là m t d u hi u t t v vi c s t c a TS-RE(%) 4,865 6,184 7,082 9,262 8,150 d ng v n c ph n và là ñi u ki n thu n l i ñ thu hút v n c a các (11) = (8)/(3) 12. H s t tài tr (%) nhà ñ u tư. 14,912 11,710 12,677 20,329 23,701 (12) = (2)/(3) 3.2.1.2.Hoàn thi n n i dung và phương pháp phân tích các 13. Đòn b y tài chính 5,706 7,540 6,889 3,919 3,219 nhân t nh hư ng ñ n hi u qu tài chính. (l n) (13) = (1)/(2) 14. Lãi su t vay bq (%) Theo tác gi các doanh nghi p nên tính thêm các ch tiêu 5,614 6,933 6,117 7,536 5,530 (14) = (4)/(1) ph n ánh c u trúc ngu n v n như: h s t tài tr , ñòn b y tài chính, 15. Kh năng thanh toán 1,019 1,010 1,326 1,543 1,931 lãi vay (l n)(15) = (8)/(4) kh năng thanh toán lãi vay và l p b ng phân tích như B ng 3.3. (Ngu n s li u: CTCP D t May 29/3 và tính toán c a tác gi )
15 16 Căn c s li u trên B ng 3.3 có th ñưa ra nh n xét v s c a doanh nghi p gi m ñáng k . Như v y, trư c tình hình khó khăn bi n ñ ng c a ch tiêu ROE và s nh hư ng c a các nhân t : c a Công ty n u ñư c chính ph h tr v thu (mi n, gi m thu ) s Năm 2006 so v i năm 2005: Th c t hi u qu kinh doanh góp ph n làm tăng hi u qu tài chính. c a doanh nghi p tăng nhưng do s d ng n vay nhi u ñã làm cho Đ phân tích k hơn nhân t “hi u qu kinh doanh”. Theo tác hi u qu kinh doanh cu i cùng c a Công ty gi m. Trong hai năm gi , các doanh nghi p nên: này, t su t sinh l i kinh t c a tài s n ñ u nh hơn lãi su t vay bình - Tính thêm các ch tiêu ph n ánh hi u qu qu n lý HTK và quân c a các kho n n nên vi c gia tăng ñòn b y tài chính vào năm n ph i thu. 2006 càng làm gi m hi u qu tài chính c a công ty. Như v y hi u - V phương pháp phân tích: khi phân tích l p b ng phân tích qu tài chính năm 2006 gi m so v i năm 2005 là do doanh nghi p ñã như B ng 3.4. B ng 3.4 minh ho s li u t i CTCP D t May 29/3. S s d ng ñòn cân n chưa h p lý. li u t i các doanh nghi p khác xem ph l c 2 T năm 2006 - 2009: Hi u qu kinh doanh năm sau ñ u cao hơn năm trư c; trong các năm 2007, 2008, 2009 Công ty gi m các B ng 3.4: Phân tích nhân t “hi u qu ho t ñ ng kinh doanh” kho n n ph i tr xu ng. Đi u này ch ng t hi u qu tài chính trong Đơn v tính: 1.000.000 ñ ng CTCP d t may 29/3 giai ño n này năm sau cao hơn năm trư c là do hi u qu kinh doanh Ch tiêu Năm Năm Năm Năm Năm c a công ty tăng. T năm 2007 ñ n năm 2009, trong khi t su t sinh 2005 2006 2007 2008 2009 l i kinh t c a tài s n cao hơn lãi su t vay bình quân các kho n n thì 1. Giá tr HTK bq 98.423 78.721 61.286 76.531 66.786 doanh nghi p l i gi m n ñã làm h n ch s tăng lên c a hi u qu tài 2. S dư n ph i thu 14.919 24.657 29.851 32.162 29.375 khách hàng bq chính. Tuy nhiên trong các năm này ñòn b y tài chính dương nên 3. VLĐ bq 121.726 117.957 133.819 116.916 104.510 ROE ñư c “khuy ch ñ i” b i h s “ñòn b y tài chính”, vì v y mà 4. Nguyên giá TSCĐ bq 141.374 139.794 133.819 130.630 141.829 hi u qu tài chính tăng v t so v i các năm 2005, 2006. 5. T ng TS bq 220.561 242.853 240.571 230.736 207.815 Kh năng thanh toán lãi vay c a công ty trong các năm 2005- 6a. DTT HĐKD và HĐ 178.057 391.339 388.511 357.831 419.349 khác 2009 ñ u l n hơn 1 và ngày càng tăng ch ng t hi u qu s d ng v n b. DTT HĐKD 177.754 325.047 387.321 356.092 416.737 c a công ty ngày càng ñư c c i thi n ñã góp ph n làm tăng ch tiêu 176.794 323.634 386.406 348.737 396.833 c. DTT tiêu th SP t su t sinh l i VCSH theo th i gian. Ch tiêu này l n hơn 1 ch ng t 7. Giá v n hàng bán 153.613 316.553 350.687 312.812 368.461 l i nhu n không nh ng ñư c s d ng ñ tr n vay mà còn t o ph n 8a. L i nhu n trư c thu 196 152 4.188 7.516 8.167 tích lu cho công ty. b. L i nhu n trư c thu 10.731 15.017 17.038 21.370 16.936 và lãi vay Khi so sánh ch tiêu ROE v i ch tiêu ROE ñã lo i tr thu c. L i nhu n thu n tiêu 11.077 -17.719 18.897 19.162 3.586 thu nh p doanh nghi p ta th y sau khi n p thu thì hi u qu tài chính th SP
17 18 9. T su t sinh l i TS – Trong giai ño n 2006 – 2008: hi u qu kinh doanh c a Công 0,089 0,063 1,741 3,257 3,930 ROA (%) (9) = (8a)/(5) 10. T su t sinh l i kinh ty trong các năm này ñư c c i thi n là do tác ñ ng c a nhân t “t t c a TS – RE (%) 4,865 6,184 7,082 9,262 8,150 su t l i nhu n trên doanh thu”. (10) = (8b)/(5) 11a.T su t l i Năm 2009 so v i năm 2008: t su t sinh l i c a tài s n tăng nhu n/DT – ROS (%) 0,110 0,039 1,078 2,100 1,948 là do tác ñ ng c a nhân t “hi u su t s d ng tài s n”. (11a) = (8a)/(6a) b.T su t l i hu n/DT Đ lư ng hoá m c ñ tác ñ ng c a các nhân t ñ n nhân t tiêu th SP (%) 6,265 -5,475 4,890 5,495 0,904 “hi u qu kinh doanh”, tác gi s d ng phương pháp lo i tr (c th (11b) = (8c)/(6c) là phương pháp s chênh l ch) ñ phân tích ñ i v i ch tiêu ROA: 12.Hi u su t s d ng TS 0,807 1,611 1,615 1,551 2,018 (l n) (12) = (6a)/(5) T su t l i nhu n trên Hi u su t s d ng (1.5) 13.Hi u su t s d ng ROA = x doanh thu TLN/DT) tài s n (HDT/TS) TSCĐ (l n) 1,257 2,325 2,894 2,726 2,938 (13) = (6b)/(4) T su t sinh l i c a tài s n ch u nh hư ng c a 2 nhân t là 14.S vòng quay VLĐ “t su t l i nhu n trên doanh thu” và “hi u su t s d ng tài s n”. Sau 1,460 2,756 2,894 3,046 3,988 (vòng) (14) = (6b)/(3) 15.S ngày bq 1vòng ñây là minh ho t i CTCP D t May 29/3: quay VLĐ (ngày) 247 131 124 118 90 Ta có: (15) = (1/(14)) x 360 16.S vòng quay HTK B ng 3.5: Đ i tư ng phân tích 1,561 4,021 5,722 4,087 5,517 (vòng) (16) = (7)/(1) Năm 17.S ngày bq 1vòng quay HTK (ngày) 231 90 63 88 65 Ch tiêu 2006 - 2007 - 2008 - 2009 - (17) = (1/(16)) x 360 18.S vòng quay thu h i 2005 2006 2007 2008 11,850 13,125 12,944 10,843 13,509 n (vòng) (18) = (6c)/(1) 1. T su t sinh l i tài s n 19.S ngày bq 1vòng 0,089 0,063 1,741 3,257 quay thu h i n (ngày) 30 27 28 33 27 kỳ g c - ROA0(%) (19) = (1/(18)) x 360 (Ngu n s li u: CTCP D t May 29/3 và tính toán c a tác gi ) 2. T su t sinh l i tài s n 0,063 1,741 3,257 3,930 T B ng 3.4 ñưa ra nh n xét: kỳ phân tích - ROA1(%) Năm 2006 so v i năm 2005: hi u qu kinh doanh c a Công 3. M c ñ thay ñ i c a ty năm 2006 gi m là do tác ñ ng c a nhân t “t su t l i nhu n trên “T su t sinh l i tài s n” - - 0,026 1,678 1,516 0,673 doanh thu”. ∆ROA(%) (3) = (2) – (1) (Ngu n s li u: CTCP D t May 29/3 và tính toán c a tác gi )
19 20 B ng 3.6: M c ñ nh hư ng c a các nhân t ñ n gi m ñi c a ch tiêu t su t sinh l i tài s n. Tuy nhiên sang năm 2009 “T su t sinh l i tài s n” thì tình hình có khác, t su t sinh l i tài s n tăng so v i năm 2008 là Năm do tác ñ ng c a nhân t “hi u su t s d ng tài s n”. Ch tiêu 2006 - 2007 - 2008 - 2009 - Đ phân tích k hơn các nguyên nhân nh hư ng ñ n nhân t 2005 2006 2007 2008 “hi u qu kinh doanh” t ñó nh hư ng ñ n hi u qu tài chính c a 1. Hi u su t s d ng tài s n doanh nghi p, c n ph i ñi sâu vào phân tích hai nhân t nh hư ng 0,807 1,611 1,615 1,551 kỳ g c - HDT/TS0 (l n) ñ n nhân t “hi u qu kinh doanh” là nhân t “t su t l i nhu n trên 2. Hi u su t s d ng tài s n doanh thu” và nhân t “hi u su t s d ng tài s n”. Minh ho t i 1,611 1,615 1,551 2,018 kỳ phân tích - HDT/TS1 (l n) CTCP D t May 29/3: 3. T su t l i nhu n trên - Phân tích nhân t “hi u su t s d ng tài s n”: 0,110 0,039 1,078 2,100 DT kỳ g c-TLN/DT (%) T năm 2005 – 2007: c hai nhân t “hi u su t s d ng 4. T su t l i nhu n trên TSCĐ” và “hi u su t s d ng VLĐ” ñ u tác ñ ng làm tăng hi u su t 0,039 1,078 2,100 1,948 s d ng tài s n c a Công ty. DT kỳ phân tích-TLN/DT (%) 5. M c ñ nh hư ng c a Năm 2008 so v i năm 2007: hi u su t s d ng tài s n năm hi u su t s d ng tài s n - 2008 gi m là do tác ñ ng c a c hai nhân t là hi u su t s d ng 0,0884 0,0001 -0,0689 0,9807 TSCĐ và hi u su t s d ng VLĐ. ∆ROA(HDT/TS)(%) (5) = ((2) – (1)) x (3) Năm 2009 so v i năm 2008: hi u su t s d ng tài s n chung 6. M c ñ nh hư ng c a c a Công ty tăng là do tác ñ ng c a c hai nhân t “hi u s d ng t su t l i nhu n trên DT- TSCĐ” và “hi u su t s d ng VLĐ”. -0,1144 1,6780 1,5851 -0,1520 Phân tích k hơn nhân t “hi u su t s d ng VLĐ”, tác gi ∆ROA(TLN/DT)(%) (6) = (2)x((4) – (3)) s d ng phương pháp lo i tr (c th là phương pháp thay th liên 7. T ng h p phân tích hoàn) ñ i v i ch tiêu “s vòng quay bình quân c a VLĐ” (ký hi u: - 0,026 1,678 1,516 0,673 NVLĐ) như sau: (%) (7) = (5) + (6) (Ngu n s li u: CTCP D t May 29/3 và tính toán c a tác gi ) Doanh thu thu n S vòng quay bình (vòng) K t qu các b ng 3.5 và 3.6 cho th y: Trong giai ño n 2005 – = quân c a VLĐ (NVLĐ) VLĐ bình quân 2008, t su t sinh l i tài s n tăng, gi m là do tác ñ ng c a nhân t “t su t l i nhu n trên doanh thu”; còn ch tiêu “hi u su t s d ng tài Như v y s vòng quay c a VLĐ bình quân ch u nh hư ng s n” ch góp ph n làm tăng hơn n a ho c h n ch s tăng lên ho c c a 2 nhân t là doanh thu thu n và VLĐ bình quân. Ta có:
21 22 B ng 3.7: Đ i tư ng phân tích K t qu b ng phân tích 3.7 và 3.8 cho th y: Năm Năm 2006 so v i năm 2005, năm 2007 so v i năm 2006 và Ch tiêu 06 -05 07 -06 08 -07 09 -08 năm 2009 so v i năm 2008: c hai nhân t “doanh thu thu n” và 1. S vòng quay c a VLĐ “VLĐ” ñ u tác ñ ng làm tăng hi u su t s d ng VLĐ. 1,460 2,756 3,720 3,046 Năm 2008 so v i năm 2007: c hai nhân t “doanh thu kỳ g c - NVLĐ0 (vòng) 2. S vòng quay c a VLĐ thu n” và “VLĐ” ñ u tác ñ ng làm gi m hi u su t s d ng VLĐ. 2,756 3,720 3,046 3,988 - Phân tích nhân t “t su t l i nhu n trên doanh thu”: kỳ phân tích - NVLĐ1 (vòng) 3. M c ñ thay ñ i c a s Năm 2006 so v i năm 2005: do chi phí s n xu t, chi phí bán vòng quay c a VLĐ - 1,296 0,964 -0,674 0,942 hàng và chi phí qu n lý doanh nghi p tăng cao nên l i nhu n t ho t ∆NVLĐ (vòng) (3)=(2)-(1) ñ ng này l i gi m s t m nh làm cho t su t l i nhu n trên doanh thu c a ho t ñ ng tiêu th s n ph m gi m ñáng k . Đây chính là nguyên (Ngu n s li u: CTCP D t May 29/3 và tính toán c a tác gi ) nhân d n ñ n t su t l i nhu n trư c thu trên doanh thu c a toàn B ng 3.8: M c ñ nh hư ng c a các nhân t ñ n s vòng Công ty gi m sút hơn so v i năm 2005. quay bình quân c a VLĐ Năm 2007 so v i năm 2006: T su t l i nhu n trên doanh thu Đơn v tính: 1.000.000 ñ ng c a ho t ñ ng tiêu th s n ph m tăng cao góp ph n làm tăng t su t Năm Ch tiêu sinh l i trên doanh thu c a t t c các ho t ñ ng. 06 -05 07 -06 08 -07 09 -08 Năm 2008 so v i năm 2007: do ti t ki m ñư c chi phí s n 1. DTT kỳ g c - DTT0 177.754 325.047 387.321 356.092 su t nên ñã làm cho t su t l i nhu n trên doanh thu ho t ñ ng tiêu 2. DTT kỳ phân tích - DTT 1 325.047 387.321 356.092 416.737 th s n ph m ti p t c ñư c c i thi n. Bên c nh ñó, doanh thu t ho t 3. VLĐ bq kỳ g c - VLĐbq0 121.726 117.957 104.127 116.916 ñ ng tài chính cũng tăng v t (ch y u là do chênh l ch t giá h i 4. VLĐ bq kỳ phân tích -VLĐbq 1 117.957 104.127 116.916 104.510 ñoái) cũng góp ph n làm t su t l i nhu n trên doanh thu c a t t c 5. M c ñ nh hư ng c a DTT - 1,210 0,528 -0,300 0,519 các ho t ñ ng t i công ty trong năm 2008 cũng ñư c nâng cao. ∆NVLĐ(DTT) (5) = (2)/(3) – (1)/(3) Năm 2009 so v i năm 2008: chi phí s n xu t và chi phí qu n 6. M c ñ nh hư ng c a VLĐ lý tăng quá cao làm cho t su t l i nhu n trên doanh thu ho t ñ ng 0,085 0,436 -0,374 0,423 - ∆NVLĐ(VLĐ) (6) = (2)/(4) – (2)/(3) ho t ñ ng này gi m m nh. Đây là nguyên nhân chính làm gi m t 7. T ng h p phân tích su t l i nhu n trên doanh thu c a t t c các ho t ñ ng trong Công ty. 1,295 0,964 -0,674 0,942 (7) = (5) + (6) T k t qu phân tích, các doanh nghi p có th tóm t t l i (Ngu n s li u: CTCP D t May 29/3 và tính toán c a tác gi ) nh ng n i dung quan tr ng c n quan tâm t ñó ñ nh hư ng nh ng
23 24 gi i pháp ưu tiên nh m nâng cao hi u qu tài chính trong doanh thành ph m t n kho). Do v y v i tình hình này mu n nâng cao hi u nghi p mình. Sau ñây là t ng h p các k t qu phân tích hi u qu tài qu kinh doanh, Công ty nên t p trung tìm cách c i thi n t su t l i chính t i CTCP D t May 29/3 trong giai ño n 2005 – 2009: nhu n trên doanh thu ngày càng cao hơn. - Hai nhân t t c ñ luân chuy n HTK và n ph i thu n u có - Hi u qu ho t ñ ng tiêu th s n ph m là nguyên nhân chính xu hư ng cùng chi u thì tác ñ ng làm cho hi u qu qu n lý VLĐ nh hư ng ñ n t su t l i nhu n trên doanh thu c a toàn Công ty, mà bi n ñ ng cùng chi u v i chúng. Tuy nhiên n u hai nhân t này có xu nhân t chính làm t su t l i nhu n trên doanh thu ho t ñ ng tiêu th hư ng ngư c chi u nhau thì hi u qu qu n lý VLĐ có xu hư ng cùng s n ph m gi m l i là chi phí s n xu t và chi phí qu n lý. Do ñó, chi u v i hi u qu qu n lý HTK. Do v y ñ c i thi n hi u su t s mu n c i thi n t su t l i nhu n trên doanh thu thì bên c nh vi c thúc d ng VLĐ nên ưu tiên nâng cao t c ñ luân chuy n HTK. ñ y chính sách bán hàng c n ưu tiên qu n lý t t chi phí s n xu t và - N u hai nhân t “hi u su t s d ng VLĐ” và “hi u su t s chi phí qu n lý. d ng TSCĐ” ñ u có xu hư ng cùng chi u và ñã tác ñ ng làm cho - Trong giai ño n 2005-2009 hi u qu kinh doanh tăng là hi u su t s d ng tài s n có xu hư ng cùng chi u v i hai nhân t này. nguyên nhân chính d n ñ n hi u qu tài chính tăng theo. Do v y, mu n nâng cao hi u su t s d ng tài s n, Công ty ph i tác - Công ty s d ng ñòn cân n chưa h p lý ñã làm gi m hơn ñ ng vào c hai nhân t trên. Tuy nhiên c n lưu ý r ng trong giai n a ho c h n ch s tăng lên c a hi u qu tài chính. Vì v y, Công ty ño n này hi u su t s d ng TSCĐ bi n ñ ng là do nguyên giá TSCĐ c n chú ý trong vi c huy ñ ng các chính sách tài tr . Đây là công ty bi n ñ ng m nh (vì Công ty th c hi n di d i và t ch c l i s n xu t), c phân nên ñ l a ch n phương án huy ñ ng v n b ng vi c ñi vay do v y mu n c i thi n hi u su t s d ng tài s n c n ph i c i thi n hay b ng cách phát hàng c phi u thì Công ty có th tham kh o doanh thu. phương pháp phân tích m i quan h gi a l i nhu n trư c thu và lãi - Hai nhân t “hi u su t s d ng tài s n” và “t su t l i vay (EBIT) và lãi cơ b n trên c phi u (EPS). nhu n trên doanh thu” có xu hư ng cùng chi u thì tác ñ ng làm cho 3.2.2. Ki n toàn công tác phân tích tài chính t i các doanh hi u qu kinh doanh c a doanh nghi p có xu hư ng cùng chi u v i nghi p d t may Đà N ng nó. Trong trư ng h p hai nhân t này ngư c chi u nhau thì hi u qu 3.2.2.1. Xây d ng quy ch riêng cho công tác phân tích ho t ñ ng kinh doanh có xu hư ng theo chi u c a nhân t “t su t l i nhu n kinh doanh trong doanh nghi p. trên doanh thu”. Riêng năm 2009 t su t sinh l i tài s n tăng là do 3.2.2.2. Phân công b ph n chuyên trách và ñào t o cán b làm công hi u su t s d ng tài s n tăng. Song, c n lưu ý r ng hi u su t s d ng tác phân tích t i doanh nghi p tài s n tăng là do doanh thu tăng trong khi quy mô tài s n gi m, mà 3.2.2.3. T ch c công tác phân tích. nguyên nhân chính d n ñ n quy mô tài s n gi m l i là do Công ty h n ch hàng t n kho (ch y u là gi m d tr nguyên v t li u và
25 26 3.3. M t s ki n ngh nh m góp ph n ñ th c hi n gi i pháp nó s giúp các nhà qu n tr ñ nh hư ng ñúng ñ ñ u tư và ñi u ch nh hoàn thi n phân tích hi u qu tài chính t i các doanh nghi p d t ngu n v n c a doanh nghi p m t cách phù h p. may Đà N ng Qua nghiên c u lý lu n v phân tích hi u qu tài chính doanh 3.3.1. V phía nhà nư c nghi p và k t qu kh o sát th c t công tác phân tích hi u qu tài 3.3.2. V phía các doanh nghi p d t may Đà N ng chính t i các doanh nghi p d t may Đà N ng, tác gi ñã hoàn thành K T LU N CHƯƠNG 3 lu n văn cao h c v i ñ tài “Phân tích hi u qu tài chính các doanh Căn c vào k t qu kh o sát th c t v công tác phân tích nghi p d t may trên ñ a bàn thành ph Đà N ng”. V i s n l c c a hi u qu tài chính t i các doanh nghi p d t may Đà N ng chương 2, b n thân trong nghiên c u nh ng v n ñ lý lu n cũng như ñi sâu tìm trong chương 3 tác gi ñã ñưa ra m t s gi i pháp nh m hoàn thi n hi u th c t , cùng v i s giúp ñ t n tình c a giáo viên hư ng d n công tác này t i công ty, như: khoa h c TS. Nguy n M nh Toàn, lu n văn cơ b n ñã gi i quy t - Hoàn thi n v n i dung và phương pháp ñánh giá chung ñư c m t s v n ñ sau: hi u q a tài chính t i doanh nghi p Th nh t, h th ng hoá nh ng v n ñ lý lu n cơ b n v phân - Hoàn thi n n i dung và phương pháp phân tích các nhân t tích hi u qu tài chính doanh nghi p. nh hư ng ñ n s bi n ñ ng v hi u qu tài chính t i doanh nghi p Th hai, tìm hi u th c tr ng công tác phân tích hi u qu tài như: nhân t hi u qu kinh doanh, nhân t c u trúc ngu n v n. chính t i các doanh nghi p d t may Đà N ng, t ñó ñưa ra nh ng - Ki n toàn công tác t ch c phân tích hi u qu tài t i các ñánh giá v công tác này t i các doanh nghi p nói trên. doanh nghi p d t may Đà N ng như: b sung vào quy ch qu n lý tài Th ba, trên cơ s nghiên c u lý lu n k t h p v i th c ti n chính c a các doanh nghi p nh ng n i dung v phân tích hi u qu tài v phân tích hi u qu tài chính t i các doanh nghi p d t may Đà chính; phân công b ph n chuyên trách làm công tác phân tích tài N ng, lu n văn ñã ñưa ra ñư c phương hư ng và gi i pháp hoàn chính; t ch c công tác phân tích tài chính t i doanh nghi p. thi n v n i dung và phương pháp phân tích hi u qu tài chính. Th tư, k t qu nghiên c u c a lu n văn có th ñư c áp d ng K T LU N ñ nâng cao ch t lư ng công tác phân tích hi u tài chính t i các Trong ñi u ki n c nh tranh g c li t như hi n nay, mu n t n doanh nghi p d t may trên ñ a bàn thành ph Đà N ng. t i và phát tri n các doanh nghi p c n ph i kinh doanh có hi u qu . Phân tích ho t ñ ng kinh doanh nói là m t công c ñ c l c giúp các nhà qu n tr ñưa ra nh ng ñ nh hư ng ñúng ñ n nh m nâng cao hi u qu ho t ñ ng c a doanh nghi p. Trong các n i dung phân tích thì phân tích hi u qu tài chính là m t n i dung ñ c bi t quan tr ng b i