TS. NGÔ QUANG HUÂN
KHOA QTKD – ĐHKT- TP. HCM
QUYẾT ĐỊNH CHÍNH SÁCH CỔTỨC
MỤC TIÊU
Khi có thu nhập, công ty có thểphân phối nhưthếnào:
đầu tưvào tài sản hoạtđộng? Thanh toán nợ? hay phân
phối cho cổ đông?
Nếu phân phối cho cổ đông thì:
Công ty nên trảcổtức bằng những hình thức nào, cách thức tri
trảcổtức ra sao vàliệu chính sách chi trảcổtức có tác động gì
đến giá cổphiếu?
Công ty nên theo đuổi chính sách chi trảcổtức nhưthếnào
cho phù hợp?
Công ty nên thiết lập chính sách chi trảcổtức nhưthếnào?
NHỮNG NỘI DUNG CHÍNH
Hình thức chi trảcổtức và cách thức chi trảcổtức
Chính sách cổtức và giá trịcông ty
Thiết lập chính sách cổtức trong thực tiễn
Chương trình tái đầu tưcổtức
Tóm tắt các nhân tố ảnh hưởng đến chính sách cổtức
Chiacổtức bằng cổphiếu vàchia tách cổphiếu
Mua lại cổphiếu
Hình thức chi trảcổtức và cách thức
chi trảcổtức
Hình thức chi trảcổtức.
Trảcổtức bằng tiền
Trảcổtức bằng cổphiếu
Cách thức chi trảcổtức.
Một sốchỉtiêu đo lường: DPS, tỷlệchi trảcổtức (dividend
yield), tỷlệlợi nhuận trên cổphần (dividend payout).
Cơchếchi trả: ngày công bố, ngày khóasổ, ngày xác lập quyền
hưởng cổtức, ngày chi trả.
Vào ngày xác lập quyền hưởng cổtức giácổphiếu sẽgiảm một
khoảnđúng bằng với cổtức.
Chính sách cổtức và giá trịcông ty
Vềlý thuyết với giả định là một thịtrường hoàn hảo, thì
chính sách chi trảcổtức không tác động lên giátrịcông ty,
nhưng thực tếluôn tồn tại chi phí giao dịch, thuế, thông tin
thiên lệch… nên chính sách chi trảcổtức tác động không
nhỏ đến giá trịcông ty.
Một thông điệp thường lấy làm mục tiêu ứng xửlà: Chính
sách cổtức phải có sự ổnđịnh, không thay đổi thất thường,
vàđặc biệt thận trọng trước khi thay đổi một chính sách cổ
tức này bằng một chính sách cổtức khác.
