Bài giảng Tài chính quốc tế: Chương 3.3 - ThS. Nguyễn Xuân Bảo Châu

Chia sẻ: _ _ | Ngày: | Loại File: PDF | Số trang:32

Thêm vào BST

Báo xấu

16
lượt xem 3
download

Download Vui lòng tải xuống để xem tài liệu đầy đủ

Bài giảng Tài chính quốc tế - Chương 3.3: Hợp đồng hoán đổi ngoại tệ, cung cấp cho người học những kiến thức như Giao dịch hoán đổi ngoại tệ; giao dịch hoán đổi ngoại hối; hoán đổi đổng nhất và hoán đổi ghép;... Mời các bạn cùng tham khảo!

Chủ đề:

Bình luận(0) Đăng nhập để gửi bình luận!

Lưu

Nội dung Text: Bài giảng Tài chính quốc tế: Chương 3.3 - ThS. Nguyễn Xuân Bảo Châu

PHÒNG NGỪA RỦI RO TỶ GIÁ BẰNG CÔNG CỤ PHÁI SINH HỢP ĐỒNG HOÁN ĐỔI NGOẠI TỆ Giảng viên: Ths. Nguyễn Xuân Bảo Châu
HỢP ĐỒNG HOÁN ĐỔI NGOẠI TỆ Giao dịch hoán đổi ngoại hối là giao dịch trong đó diễn ra đồng thời việc mua vào và bán ra một đồng tiền nhất định tại các mức tỷ giá ấn định trước với ngày giá trị mua vào và ngày giá trị bán ra là khác nhau.
HỢP ĐỒNG HOÁN ĐỔI NGOẠI TỆ Đặc điểm  Một hợp đồng hoán đổi bao gồm 2 vế: “mua vào” và “bán ra”.  Ngày giá trị của hợp đồng mua vào và ngày giá trị của hợp đồng bán ra là khác nhau  Số lượng mua vào và bán ra đồng tiền này là bằng nhau trong cả 2 vế của hợp đồng hoán đổi.  Là hợp đồng không được hủy bỏ, yêu cầu các bên phải thực hiện nghĩa vụ của mình khi đáo hạn.
GIAO DỊCH HOÁN ĐỔI NGOẠI TỆ FOREX SWAP SPOT – FORWARD – FORWARD FORWARD
GIAO DỊCH HOÁN ĐỔI NGOẠI HỐI Spot – Forward Là hợp đồng hoán đổi kết hợp giữa một hợp đồng giao ngay và một hợp đồng kỳ hạn. Forward – Forward Là hợp đồng hoán đổi kết hợp giữa hai hợp đồng kỳ hạn được thực hiện cùng một lúc tuy nhiên thời gian đáo hạn của hai hợp đồng này khác nhau.
TÌNH HUỐNG Công ty XNK Thăng Long cần 1 triệu USD để thanh toán tiền hàng nhập khẩu trong ngày hôm nay, đồng thời theo dự kiến sẽ nhận 1 triệu USD từ hàng xuất khẩu sau 3 tháng. TH1: Công ty sẽ ký 1 hợp đồng SWAP gồm: - Vế mua: Mua giao ngay 1 triệu USD hôm nay - Vế bán: Bán kỳ hạn 1 triệu USD sau 3 tháng TH2: Công ty sẽ mua giao ngay 1 tr USD đồng thời ký HĐ kỳ hạn bán số USD sẽ nhận
HOÁN ĐỔI ĐỔNG NHẤT VÀ HOÁN ĐỔI GHÉP Giao dịch hoán đổi đồng nhất – pure swap: là giao dịch trong đó vế giao ngay và vế kỳ hạn thuộc một hợp đồng hoán đổi Giao dịch hoán đổi ghép – engineered swap: là giao dịch trong đó vế giao ngay và vế kỳ hạn thuộc hai hợp đồng độc lập.
Xác định tỷ giá trong giao dịch hoán đổi Loại hợp Tỷ giá giao Điểm kỳ hạn Tỷ giá kỳ hạn đồng ngay Mua Spot – SB PO FOW = SB + PO Bán Forward SB PB FBW = SB + PB Mua Spot – SO PO FOW = SO + PO Bán Forward SO PB FBW = SO + PB
Xác định tỷ giá trong giao dịch hoán đổi  Tỷ giá ở vế giao ngay là tỷ giá trung bình S B  SO S 2  Tỷ giá kỳ hạn HOÁN ĐỔI mua vào/bán ra bằng tỷ giá giao ngay trung bình cộng/trừ điểm kỳ hạn mua vào/bán ra F W B  S  PB F  S  PO W O
Ví dụ minh họa Giả sử tỷ giá giao ngay và điểm kỳ hạn 3 tháng của đồng đô la Mỹ trên thị trường như sau: Tỷ giá giao ngay: S(USD/VND) = 20.510 – 20.520 Điểm kỳ hạn 3 tháng: P(3M) = 150-180 Tỷ giá kỳ hạn: F(USD/VND) = 20.660 – 20.700
Ví dụ minh họa Trường hợp mua giao ngay USD – bán kỳ hạn 3 tháng USD Hoán đổi đồng nhất Hoán đổi ghép Mua Spot - 20.510 - 20.520 - 20.515 - 20.510 Bán Forward + 20.690 + 20.700 + 20.695 + 20.700 Thu nhập + 180 + 180 + 180 + 190 Trường hợp bán giao ngay USD – mua kỳ hạn 3 tháng USD Hoán đổi đồng nhất Hoán đổi ghép Bán Spot + 20.510 + 20.520 + 20.515 + 20.520 MuaForward - 20.660 - 20.670 - 20.665 - 20.660 Chi phí - 150 - 150 - 150 - 140
Bài tập ứng dụng Khách hàng mua spot 1.000 USD, bán forward 3 tháng 1.000 USD. Tỷ giá USD/SGD trên thị trường như sau: BID ASK Tỷ giá giao ngay 1,4530 1,4550 Điểm kỳ hạn 3m 60 40 Tỷ giá kỳ hạn 1,4570 1,4610 Hoán đổi đồng nhất Hoán đổi ghép Mua giao ngay 1.000$ Bán kỳ hạn 1.000$ Thu nhập/chi phí
HOÁN ĐỔI ĐỔNG NHẤT VÀ HOÀN ĐỔI GHÉP Giả sử, một công ty tại thời điểm hiện tại:  Dư thừa VND, nhưng có kế hoạch sử dụng sau 1 tháng.  Có nhu cầu sử dụng ngay USD, nhưng theo kế hoạch 1 tháng nữa mới nhận được USD. Công ty xử lý như thế nào? Cách 1: - Vay USD để sử dụng và gửi VND dư thừa - Sau 1 tháng nhận gốc và lãi VND - Sau 1 tháng nhận được USD, sẽ trả gốc và lãi vay
HOÁN ĐỔI ĐỔNG NHẤT VÀ HOÀN ĐỔI GHÉP Giả sử, một công ty tại thời điểm hiện tại:  Dư thừa VND, nhưng có kế hoạch sử dụng sau 1 tháng.  Có nhu cầu ngay USD, nhưng theo kế hoạch 1 tháng sau mới nhận được USD. Công ty xử lý như thế nào? Cách 2: - Bán giao ngay VND mua USD - Sau 1 tháng, bán giao ngay USD mua VND Cách 3: - Bán giao ngay VND mua USD - Ký HĐ kỳ hạn bán USD mua VND sau 1 tháng
HOÁN ĐỔI ĐỔNG NHẤT VÀ HOÀN ĐỔI GHÉP Giả sử, một công ty tại thời điểm hiện tại:  Dư thừa VND, nhưng có kế hoạch sử dụng sau 1 tháng.  Có nhu cầu ngay USD, nhưng theo kế hoạch 1 tháng sau mới nhận được USD. Công ty xử lý như thế nào? Cách 4: Ký 1 hợp đồng hoán đổi gồm 2 vế: - Vế giao ngay: Mua USD bán VND. - Vế kỳ hạn: Bán USD mua VND sau 1 tháng
ỨNG DỤNG SWAPS VÀO PHÒNG NGỪA RỦI RO TỶ GIÁ 1.Kéo dài trạng thái tiền tệ (Extension) 2.Rút ngắn trạng thái tiền tệ (Early Termination)
KÉO DÀI TRẠNG THÁI TIỀN TỆ Ví dụ: Ngày 1/8/2018, Công ty XNK ký một hợp đồng kỳ hạn 3 tháng bán 100.000 USD cho ngân hàng tại tỷ giá mua kỳ hạn USD/VND = 23.478. Ngày 1/11/2018, hợp đồng kỳ hạn tới hạn nhưng do trục trặc trong quá trình chuyển khoản nên 5 ngày nữa công ty mới nhận được tiền. Hỏi công ty có những phương án nào để xử lý trạng thái này?
KÉO DÀI TRẠNG THÁI TIỀN TỆ Phương án 1: Thông qua thị trường giao ngay Tại thời điểm hiện tại: Công ty dùng VND (đi vay hay sử dụng số dư tiền gửi VND) để mua giao ngay 100.000 USD thanh toán cho hợp đồng đến hạn. 5 ngày sau: Doanh nghiệp bán giao ngay USD thu được từ tiền hàng xuất khẩu để nhận VND.
KÉO DÀI TRẠNG THÁI TIỀN TỆ Phương án 2: Thông qua thị trường tiền tệ Tại thời điểm hiện tại: Vay 100.000 USD kỳ hạn 5 ngày để thanh lý hợp đồng kỳ hạn. 5 ngày sau: Nhận 100.000 USD từ tiền hàng xuất khẩu và thanh toán cả gốc lẫn lãi cho ngân hàng.
KÉO DÀI TRẠNG THÁI TIỀN TỆ Phương án 3: Xử lý bằng hợp đồng hoán đổi Tại thời điểm hiện tại: Mua giao ngay 100.000 USD đồng thời ký hợp đồng bán kỳ hạn 100.000 USD kỳ hạn 5 ngày. 5 ngày sau: Bán 100.000 USD theo hợp đồng kỳ hạn 5 ngày  thanh lý hợp đồng.