intTypePromotion=1
zunia.vn Tuyển sinh 2024 dành cho Gen-Z zunia.vn zunia.vn
ADSENSE

Bài giảng Tài chính quốc tế: Chương 4 (tt) - TS. Nguyễn Phúc Hiền

Chia sẻ: Gdfb Gdfb | Ngày: | Loại File: PDF | Số trang:31

90
lượt xem
7
download
 
  Download Vui lòng tải xuống để xem tài liệu đầy đủ

Nội dung chính của chương 4 Chính sách và chế độ tỷ giá trong Tài chính quốc tế trình bày về các chính sách tỷ giá cũng như chế độ tỷ giá. Chế độ tỷ giá hối đoái là cách thức một đất nước quản lý đồng tiền của mình liên quan đến các đồng tiền nước ngoài và quản lý thị trường ngoại hối.

Chủ đề:
Lưu

Nội dung Text: Bài giảng Tài chính quốc tế: Chương 4 (tt) - TS. Nguyễn Phúc Hiền

  1. Tài chính qu c t (International Finance) IV. Chính sách và ch ñ t giá
  2. N i dung chính 1. Chính sách t giá 2. Ch ñ t giá TS. Nguy n Phúc Hi n - ð i h c 2 Ngo i thương
  3. 1. Chính sách t giá (Exchange rate policy) Khái ni m Chính sách t giá là nh ng ho t ñ ng c a chính ph (NHTW) trên cơ s ch ñ t giá nh t ñ nh và h th ng công c can thi p nh m duy trì m t m c t giá c ñ nh hay tác ñ ng ñ t giá bi n ñ ng ñ n m c c n thi t phù h p v i m c tiêu chính sách kinh t qu c gia M c tiêu chính sách kinh t qu c gia: n ñ nh giá c (không l m phát cao và thi u phát) T o công ăn vi c làm và thúc ñ y tăng trư ng kinh t Cân b ng cán cân vãng lai TS. Nguy n Phúc Hi n - ð i h c 3 Ngo i thương
  4. 1. Chính sách t giá (Exchange rate policy) Công c chính sách t giá Nhóm công c tác ñ ng tr c ti p lên t giá: - Phá giá ti n t (devaluation) and nâng giá ti n t (revaluation) - Ho t ñ ng c a NHTW mua-bán ñ ng n i t trên th trư ng ngo i h i - Bi n pháp k t h i (hành chính) - Quy ñ nh h n ch ñ i tư ng mua bán ngo i t TS. Nguy n Phúc Hi n - ð i h c 4 Ngo i thương
  5. 1. Chính sách t giá (Exchange rate policy) Nhóm công c tác ñ ng gián ti p lên t giá: - Lãi su t tái chi t kh u (interest rate) - Thu quan (tariffs) - H n ng ch (quotas) - ði u ch nh t l d tr b t bu c b ng ngo i t ñ i v i các NHTM TS. Nguy n Phúc Hi n - ð i h c 5 Ngo i thương
  6. 1. Chính sách t giá (Exchange rate policy) Vùng m c tiêu (target zone) c a t giá • Là vùng bi n ñ ng c a t giá mà chính ph cam k t duy trì nó • Dư i ch ñ b n v vàng biên ñ bi n ñ ng là ±2%, Dư i ch ñ BWS là ±1% • EMS là ±4.5% • N u t giá ti m c n vùng m c tiêu thì Chính ph s can thi p ñ t giá không vư t qua vùng m c tiêu này TS. Nguy n Phúc Hi n - ð i h c 6 Ngo i thương
  7. Vùng m c tiêu Exchange rate Target ceiling Fundamentals Target floor TS. Nguy n Phúc Hi n - ð i h c 7 Ngo i thương
  8. 1. Chính sách t giá (Exchange rate policy) R n lu n trong hang (the Snake in the Tunel) Lý do: • S s p ñ c a ch ñ b n v BWS (1971) • Các nư c thành viên c ng ñ ng kính t Châu Âu-EEC th n i t giá theo th trư ng • S bi n ñ ng m nh t giá tác ñ ng ñ n năng l c c nh tranh c a các nư c thành viên • Tác ñ ng ñ n t do thương m i và nh ng lo ng i v ch nghĩa b o h gia tăng • Mong mu n m t ñ ng ti n chung trong khu v c và s n ñ nh c a t giá TS. Nguy n Phúc Hi n - ð i h c 8 Ngo i thương
  9. R n bò trong hang Exchange rate Tunel ±2,25% Snake ±1,125% TS. Nguy n Phúc Hi n - ð i h c 9 Ngo i thương
  10. R n bò trong hang • H th ng g i là R n lu n trong hang ra ñ i (1972) b i 6 nư c ð c, Pháp, Hà Lan, Ý, Luxambua, B sau ñó Anh, ðan M ch và Nauy • H th ng R n lu n trong hang ñư c xem như là h th ng mini c a BWS • Các nư c thành viên ñư c phép bi n ñ ng t giá v i nhau trong biên ñ ±1.125% (con R n) • Các nư c thành viên ñư c phép bi n ñ ng t giá v i ñ ng ñô la M trong biên ñ ±2.25% theo Hi p ñ nh Smith (Hang) • S bi n ñ ng nh hơn t giá các nư c thành viên so v i ñô la M g i là “R n bò trong Hang” TS. Nguy n Phúc Hi n - ð i h c 10 Ngo i thương
  11. 1. Chính sách t giá (Exchange rate policy) TS. Nguy n Phúc Hi n - ð i h c 11 Ngo i thương
  12. 1. Chính sách t giá (Exchange rate policy) • H th ng này th n i v i ñ ng ñô la M (1973) • Ý rút kh i h th ng (1973) Pháp (1974) Na uy (1978) • H th ng ñã th t b i trong vi c t o ra s ph i h p trong chính sách và th c hi n m c tiêu kinh t TS. Nguy n Phúc Hi n - ð i h c 12 Ngo i thương
  13. 2. Ch ñ t giá (Exchange rate regime) Khái ni m Ch ñ t giá ñư c miêu t như là cách mà các cơ quan ti n t qu c gia ki m soát s bi n ñ ng c a t giá (G.Schabl) Ch ñ t giá ñư c hi u như là t p h p các quy t c, cơ ch xác ñ nh và ñi u ti t t giá c a m t qu c gia ð c ñi m • Ch ñ t giá c a m t qu c gia thay ñ i theo th i gian (vi d Trung Qu c) • T i m t th i ñi m các nư c khác nhau ch ñ t giá cũng khác nhau TS. Nguy n Phúc Hi n - ð i h c 13 Ngo i thương
  14. 2. Ch ñ t giá (Exchange rate regime) Các lo i ch ñ t giá Ch ñ t giá ph thu c vào vai trò c a th trư ng và nhà nư c (1) Ch ñ t giá c ñ nh hoàn toàn (2) Ch ñ t giá th n i hoàn toàn (3) Ch ñ t giá th n i có ñi u ti t (ch ñ t giá trung gian) TS. Nguy n Phúc Hi n - ð i h c 14 Ngo i thương
  15. (1) Ch ñ t giá c ñ nh Khái ni m: là ch ñ t giá trong ñó NHTW công b và cam k t can thi p ñ duy trì t giá c ñ nh trong m t biên ñ h p ñã ñư c ñ nh trư c trong m t th i gian Ví d : USD/Yuan (1994-2005) = 8,2 TS. Nguy n Phúc Hi n - ð i h c 15 Ngo i thương
  16. T giá USD/CNY 9 8 7 USD/CNY 6 5 4 3 1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 TS. Nguy n Phúc Hi n - ð i h c 16 Ngo i thương
  17. (1) Ch ñ t giá c ñ nh ð c ñi m: • NHTW mua bán n i t ñ duy trì t giá c ñ nh ho c giao ñ ng biên ñ h p • Thúc ñ y thương m i và ñ u tư n ñ nh t giá, không có r i ro t giá Có ñư c l i nhu n ch c ch n Gi m chi phí giao d ch n ñ nh giá c • Chính sách kinh t vĩ mô ph i k lu t hơn • Chính sách ti n t ph thu c (theo c/s c a nươc y t giá và nh p kh u l m phát) • Lư ng d tr ngo i h i nh t ñ nh • Thư ng các nư c ñang phát tri n, ñang n i lên TS. Nguy n Phúc Hi n - ð i h c 17 Ngo i thương
  18. (1) Ch ñ t giá c ñ nh Vai trò NHTW Can thi p ñ duy trì t giá trung tâm ð nh giá quá cao (overvalued) ð nh giá quá th p (undervalued) D tr m t lư ng ngo i h i ñ duy trì t giá TS. Nguy n Phúc Hi n - ð i h c 18 Ngo i thương
  19. (1) Ch ñ t giá c ñ nh E(USD/VND) C u tăng (Do-D1) So S1 Interv E* Ecr D1 Do Qo Q1 Q(USD) TS. Nguy n Phúc Hi n - ð i h c 19 Ngo i thương
  20. (1) Ch ñ t giá c ñ nh E(USD/VND) Cung tăng (So-S1) So S1 Ecr E* D1 Interv Do Qo Q1 Q(USD) TS. Nguy n Phúc Hi n - ð i h c 20 Ngo i thương
ADSENSE

CÓ THỂ BẠN MUỐN DOWNLOAD

 

Đồng bộ tài khoản
14=>2