Bài giảng Tài chính và quản lý tài chính nâng cao - Vấn đề 1, 2 trình bày hai nội dung chính, đó là: Vai trò của quản trị tài chính doanh nghiệp, giá trị thời gian của tiền. Mời các bạn cùng tham khảo để nắm bắt các nội dung chi tiết.
AMBIENT/
Chủ đề:
Nội dung Text: Bài giảng Tài chính và quản lý tài chính nâng cao: Vấn đề 1, 2 - PGS.TS. Vũ Văn Ninh
- Chuyªn ®Ò
Tµi chÝnh
vµ qu¶n lý tµi chÝnh n©ng cao
PGS.TS. Vò v¨n ninh
Häc viÖn tµi chÝnh
An
tµi chÝnh vµ qu¶n lý tµi chÝnh n©ng cao
Néi dung
1. Vai trß cña qu¶n trÞ tµi chÝnh doanh nghiÖp
2. Gi¸ trÞ thêi gian cña tiÒn
3. Rñi ro vµ tû suÊt sinh lêi
4. §Þnh gi¸ chøng kho¸n
5. Dù b¸o nhu cÇu tµi chÝnh
6. §¸nh gi¸ vµ lùa chän dù ¸n ®Çu t
7. Nguån vèn cña doanh nghiÖp
8. Chi phÝ sö dông vèn vµ hÖ thèng ®ßn bÈy
9. Qu¶n lý vèn kinh doanh trong DN
10. Ph©n phèi lîi nhuËn cña DN
11. §Þnh gi¸ doanh nghiÖp
Tài liệu hướng dẫn ôn thi KTV 2015 1
- Vai trß vµ môc tiªu cña qu¶n trÞ
tµi chÝnh doanh nghiÖp
tµi chÝnh vµ qu¶n lý tµi chÝnh n©ng cao
I.Tµi chÝnh doanh nghiÖp vµ vai trß cña nhµ qu¶n trÞ tµi chÝnh
1.1. Tµi chÝnh doanh nghiÖp
Quan s¸t mét doanh nghiÖp ta thÊy:
Dòng tiền vào Dòng tiền ra
Doanh nghiÖp
C¸c C¸c
chñ Ho¹t Ho¹t ®éng chñ
thÓ ®éng - Kinh doanh thÓ
kinh §Çu t - Tµi chÝnh kinh
tÕ tÕ
Quü tiÒn tÖ
T¹o lËp sö dông
Tài liệu hướng dẫn ôn thi KTV 2015 2
- 1.2.Vai trß cña Nhµ qu¶n trÞ tµi chÝnh
- Vai trß cña nhµ qu¶n trÞ tµi chÝnh thÓ hiÖn th«ng
qua viÖc ®iÒu hµnh luång tiÒn vµo vµ luång tiÒn
ra trong qu¸ tr×nh ho¹t ®éng kinh doanh cña
doanh nghiÖp.
tµi chÝnh vµ qu¶n lý tµi chÝnh n©ng cao
Vai trß ®îc thÓ hiÖn qua s¬ ®å sau:
T I CH NH CỦA DOANH NGHIỆP
(2) (1)
Hoạt động TIỀN Thị trường
của công ty (4a) tài chính
(3) (4b)
(1) Tiền huy động từ các nhà đầu tư
(2) Tiền đầu tư vào doanh nghiệp
(3) Tiền thu được từ quá trình hoạt động
(4a) Tiền tái đầu tư
(4b) Tiền trả cho nhà đầu tư
Tài liệu hướng dẫn ôn thi KTV 2015 3
- Qu¶n trÞ tµi chÝnh doanh nghiÖp
(2) (1)
Hoạt động Giám đốc Thị trường
của công ty (4a) tài chính
Tài chính
(3) (4b)
tµi chÝnh vµ qu¶n lý tµi chÝnh n©ng cao
(1) Huy động tiền từ các nhà đầu tư
(2) Đầu tư tiền vào doanh nghiệp
(3) Thu tiền từ quá trình hoạt động
(4a) Sử dụng tiền để tái đầu tư
(4b) Chi trả tiền cho nhà đầu tư
VAI TRß GI¸M ®èc tµi chÝnh
KINH TẾ TÀI CHÍNH
Sản xuất cái gì? Cần bao nhiêu vốn
và lấy từ nguồn nào?
Đầu tư vốn vào đâu
Sản xuất cho ai? và thu được bao
nhiêu LN
Sản xuất như Phân phối
thế nào? LN như thế nào?
Tài liệu hướng dẫn ôn thi KTV 2015 4
- S¬ ®å néi dung qu¶n trÞ tµi chÝnh
Môc tiªu cña doanh nghiÖp
tèi ®a hãa gi¸ trÞ thÞ trêng cña c«ng ty
C¸c quyÕt ®Þnh tµi chÝnh doanh nghiÖp chñ yÕu
.Ph©n phèi nguån lùc cã h¹n nh thÕ nµo vµo c¸c dù ¸n ®Çu t (Investment
Decisions)
.Huy ®éng vèn nh thÕ nµo ®Ó tµi trî cho c¸c dù ¸n ®îc lùa chän (Financing
Decisions)
.Ph©n phèi lîi nhuËn nh thÕ nµo? (Dividend Decisions)
tµi chÝnh vµ qu¶n lý tµi chÝnh n©ng cao
C¸c c«ng cô chñ yÕu cña qu¶n trÞ tµi chÝnh doanh nghiÖp
B¸o c¸o tµi Gi¸ trÞ M« h×nh QuyÒn
chÝnh vµ thêi gian ®¸nh gi¸ chän
c¸c hÖ sè cña tiÒn rñi ro vµ
tµi chÝnh
sinh lêi
C¸c quyÕt ®Þnh tµi chÝnh chñ yÕu
- QuyÕt ®Þnh tµi chÝnh dµi h¹n:
+ QuyÕt ®Þnh ®Çu t vèn
+ QuyÕt ®Þnh tµi trî vèn
+ QuyÕt ®Þnh ph©n phèi lîi nhuËn
- QuyÕt ®Þnh tµi chÝnh ng¾n h¹n:
+ QuyÕt ®Þnh b¸n chÞu
+ QuyÕt ®Þnh chiÕt khÊu thanh to¸n
+ QuyÕt ®Þnh dù tr÷ vèn tån kho
+ QuyÕt ®Þnh dù tr÷ vèn b»ng tiÒn
+ QuyÕt ®Þnh khÊu hao TSC§
+ QuyÕt ®Þnh trÝch lËp dù phßng…
Tài liệu hướng dẫn ôn thi KTV 2015 5
- VÞ trÝ cña gi¸m ®èc tµI chÝnh
trong Doanh nghiÖp
tµi chÝnh vµ qu¶n lý tµi chÝnh n©ng cao
Hội đồng
quản trị
Tổng Giám đốc
(CEO)
Giám đốc tài Giám đốc sản
Giám đốc kinh
chính (CFO) xuất
doanh
Trưởng phòng Kế toán trưởng
tài chính
Huy động vốn Phân phối Kế toán Kế toán
lợi nhuận tài chính quản trị
Đầu tư vốn và Phân tích và Lập Báo cáo Kiểm soát
quản lý sử lập kế hoạch tài chính nội bộ
dụng vốn tài chính
Tài liệu hướng dẫn ôn thi KTV 2015 6
- KẾ TOÁN và QT TÀI CHÍNH
tµi chÝnh vµ qu¶n lý tµi chÝnh n©ng cao
II.ThÞ trêng tµi chÝnh
* Các loại thị trường tài chính
+ Căn cứ vào thời hạn luân chuyển vốn: Gồm có
Thị trường tiền tệ và thị trường vốn.
+ Căn cứ vào cơ cấu thị trường: Gồm có thị
trường sơ cấp và thị trường thứ cấp.
+ Căn cứ vào tính chất chuyên môn hóa của thị
trường: Gồm có Thị trường công cụ nợ, thị trường
công cụ vốn và thị trường công cụ phái sinh.
Tài liệu hướng dẫn ôn thi KTV 2015 7
- II.ThÞ trêng tµi chÝnh
* Các công cụ tài chính: Do thị trường tài chính
được chia thành thị trường vốn và thị trường tiền tệ,
nên mỗi thị trường sẽ giao dịch các loại công cụ tài
chính khác nhau.
- Thị trường vốn thường giao dịch các loại công cụ
chủ yếu: Trái phiếu, cổ phiếu.
tµi chÝnh vµ qu¶n lý tµi chÝnh n©ng cao
- Thị trường tiền tệ thường giao dịch các loại công
cụ sau: Tín phiếu kho bạc, chứng chỉ tiền gửi, thương
phiếu...
II. Gi¸ trÞ thêi gian cña tiÒn
Tài liệu hướng dẫn ôn thi KTV 2015 8
- Gi¸ trÞ thêi gian cña tiÒn
Cã 3 lý do lµm cho tiÒn cã gi¸ trÞ thêi
gian:
+ Do l¹m ph¸t
+ Do rñi ro
+ Do c¬ héi ®Çu t
tµi chÝnh vµ qu¶n lý tµi chÝnh n©ng cao
=> Mét ®ång ngµy h«m nay cã gi¸ trÞ h¬n
mét ®ång cña ngµy mai
I. Gi¸ trÞ thêi gian cña tiÒn
1.L·i ®¬n, l·i kÐp
VÝ dô 1: Mét ngêi mua tr¸i phiÕu ChÝnh phñ víi sè
tiÒn 10 triÖu ®ång víi l·i suÊt 10%/n¨m, thêi
h¹n 2 n¨m. H·y x¸c ®Þnh:
a. Tæng sè tiÒn l·i ngêi ®ã nhËn ®îc trong 2
n¨m (ngêi ®ã nhËn tiÒn l·i hµng n¨m)
b. Tæng sè tiÒn l·i ngêi ®ã nhËn ®îc sau 2 n¨m
(kh«ng nhËn tiÒn l·i hµng n¨m).
Tài liệu hướng dẫn ôn thi KTV 2015 9
- I. Gi¸ trÞ thêi gian cña tiÒn
Bµi gi¶I
a. TiÒn l·i n¨m 1 = 10 x 10% = 1 triÖu ®ång
TiÒn l·I n¨m 2 = 10 x 10% = 1 triÖu ®ång
Tæng tiÒn l·I = 2 triÖu ®ång
b. TiÒn l·i n¨m 1 = 10 x 10% = 1 triÖu ®ång
tµi chÝnh vµ qu¶n lý tµi chÝnh n©ng cao
TiÒn l·I n¨m 2 = (10+1) x 10% = 1,1 triÖu ®ång
Tæng tiÒn l·I = 2,1 triÖu ®ång
I. Gi¸ trÞ thêi gian cña tiÒn
L·I ®¬n: I® = V0 x r x n
L·I kÐp: Ik = V0 (1+ r)n – V0 = V0 [(1+r)n – 1]
Trong ®ã :
V0 lµ sè vèn gèc
r lµ l·I suÊt
n lµ sè kú tÝnh l·I
Tài liệu hướng dẫn ôn thi KTV 2015 10
- I. Gi¸ trÞ thêi gian cña tiÒn
2. GI¸ trÞ t¬ng lai
VÝ dô 2: Mét ngêi mua tr¸i phiÕu ChÝnh phñ víi sè
tiÒn 10 triÖu ®ång víi l·i suÊt 10%/n¨m, kú
h¹n 2 n¨m. Hái tæng sè tiÒn mµ ngêi nµy nhËn
tµi chÝnh vµ qu¶n lý tµi chÝnh n©ng cao
®îc sau 2 n¨m. BiÕt r»ng chÝnh phñ thanh to¸n
tiÒn mét lÇn khi ®¸o h¹n.
I. Gi¸ trÞ thêi gian cña tiÒn
Bµi gi¶i vÝ dô 2:
FV2 = 10 (1+10%)2 = 12,1 tr®
Tài liệu hướng dẫn ôn thi KTV 2015 11
- I .Gi¸ trÞ thêi gian cña tiÒn
a. Gi¸ trÞ t¬ng lai cña mét kho¶n thu nhËp
FVn = Vo (1+r)n
FVn: lµ gi¸ trÞ t¬ng lai cña vèn ®Çu t Vo,
r : gäi lµ l·i suÊt,
tµi chÝnh vµ qu¶n lý tµi chÝnh n©ng cao
(1+r)n: gäi lµ thõa sè l·i
I. Gi¸ trÞ thêi gian cña tiÒn
2. GI¸ trÞ t¬ng lai
VÝ dô 3: ¤ng A cßn 5 n¨m n÷a lµ vÒ hu. Ngêi nµy
thÊy r»ng kh«ng thÓ nhê cËy vµo ®øa con trai h
háng cña m×nh nªn ®· ©m thÇm göi tiÒn vµo
ng©n hµng, sè tiÒn «ng nµy göi vµo mçi n¨m lµ
10tr® víi l·I suÊt lµ 10%/n¨m. H·y tÝnh tæng sè
tiÒn mµ «ng A nhËn ®îc khi b¾t ®Çu vÒ hu? (gi¶
sö c¸c kho¶n tiÒn tr¶ vµo ®Çu n¨m)
Tài liệu hướng dẫn ôn thi KTV 2015 12
- I. Gi¸ trÞ thêi gian cña tiÒn
Bµi gi¶i vÝ dô 3:
FV5 = 10 (1+10%)5 + 10 (1+10%)4 + 10 (1+10%)3
+ 10 (1+10%)2 + 10 (1+10%)1 = 10 x 6,7125
= 67,125 tr®
tµi chÝnh vµ qu¶n lý tµi chÝnh n©ng cao
I .Gi¸ trÞ thêi gian cña tiÒn
b. Gi¸ trÞ t¬ng lai cña c¸c kho¶n tiÒn kh¸c nhau
+ Ph¸t sinh cuèi kú
+ Ph¸t sinh ®Çu kú
Tài liệu hướng dẫn ôn thi KTV 2015 13
- I .Gi¸ trÞ thêi gian cña tiÒn
c. Gi¸ trÞ t¬ng lai cña mét chuçi tiÒn tÖ ®ång nhÊt
+ Ph¸t sinh ë cuèi kú
tµi chÝnh vµ qu¶n lý tµi chÝnh n©ng cao
+ Ph¸t sinh ë ®Çu kú
I .Gi¸ trÞ thêi gian cña tiÒn
3. Gi¸ trÞ hiÖn t¹i cña tiÒn tÖ
VÝ dô 4: Mét ngêi muèn sau 5 n¨m n÷a sÏ cã mét
kho¶n tiÒn lµ 100 tr®. VËy ngµy h«m nay ngêi
®ã ph¶i göi mét kho¶n tiÒn lµ bao nhiªu? BiÕt
r»ng l·I suÊt lµ 10%/n¨m.
Tài liệu hướng dẫn ôn thi KTV 2015 14
- I .Gi¸ trÞ thêi gian cña tiÒn
Bµi gi¶i:
VÝ dô 4
PV = 100/(1+10%)5 = 62,092 tr®
tµi chÝnh vµ qu¶n lý tµi chÝnh n©ng cao
I .Gi¸ trÞ thêi gian cña tiÒn
3. Gi¸ trÞ hiÖn t¹i cña tiÒn tÖ
a. Gi¸ trÞ hiÖn t¹i cña mét kháan tiÒn
PV : gäi lµ gi¸ trÞ hiÖn t¹i,
FVn lµ kho¶n tiÒn ph¸t sinh ë t¬ng lai
r : gäi lµ tû lÖ chiÕt khÊu hay tû lÖ hiÖn t¹i hãa
lµ hệ số chiÕt khÊu
Tài liệu hướng dẫn ôn thi KTV 2015 15
- I .Gi¸ trÞ thêi gian cña tiÒn
3. Gi¸ trÞ hiÖn t¹i cña tiÒn tÖ
VÝ dô 5: Mét ngêi mua mét chiÕc xe t¶i vµ cho thuª, dù
tÝnh sè tiÒn thu tõ cho thuª hµng n¨m (vµo cuèi n¨m)
lµ 50 triÖu. Sau 3 n¨m cho thuª, gi¸ trÞ thanh lý lµ
kh«ng ®¸ng kÓ. H·y tÝnh xem ngêi nµy nªn mua chiÕc
xe t¶i víi gi¸ tèi ®a lµ bao nhiªu? BiÕt r»ng l·i suÊt lµ
tµi chÝnh vµ qu¶n lý tµi chÝnh n©ng cao
10%/n¨m.
I .Gi¸ trÞ thêi gian cña tiÒn
Bµi gi¶i:
VÝ dô 5
PV = 50/(1+10%)1+ 50/(1+10%)2 + 50/(1+10%)3
= 45,45 + 41,3 + 37,5 = 124,3 tr®
Tài liệu hướng dẫn ôn thi KTV 2015 16
- I .Gi¸ trÞ thêi gian cña tiÒn
b. Gi¸ trÞ hiªn t¹i cña mét chuçi tiÒn tÖ kh¸c nhau
Gäi: Ci: kho¶n tiÒn ë thêi ®iÓm I
+ Ph¸t sinh ë cuèi kú:
tµi chÝnh vµ qu¶n lý tµi chÝnh n©ng cao
+ Ph¸t sinh ë ®Çu kú:
I .Gi¸ trÞ thêi gian cña tiÒn
c. Gi¸ trÞ hiªn t¹i cña chuçi tiÒn tÖ ®ång nhÊt
+ Ph¸t sinh ë cuèi kú
+ Ph¸t sinh ë ®Çu kú
Tài liệu hướng dẫn ôn thi KTV 2015 17
- CÁC TRƯỜNG HỢP ỨNG DỤNG MỞ RỘNG
1. Trường hợp gửi lãi theo kỳ hạn nhỏ hơn 1 năm
2. Trường hợp quy đổi theo lãi suất tương đương
3. Lập lịch trả nợ đều nhau
tµi chÝnh vµ qu¶n lý tµi chÝnh n©ng cao
4. Xác định lãi suất
5. Lãi suất thực và lãi suất danh nghĩa
T×nh huèng øng dông
Tình huống 1: Một người gửi vào ngân
hàng số tiền 100 triệu đồng. Người
này chọn gửi kỳ hạn 6 tháng với lãi
suất cho kỳ hạn 6 tháng là 6%/năm.
Vậy nếu gửi trong thời hạn 5 năm
người đó nhận được số tiền là bao
nhiêu?
Tài liệu hướng dẫn ôn thi KTV 2015 18
- T×nh huèng øng dông
Tình huống 2: Mét ngêi ®Çu t b¸n b¸nh
trung thu, trong 2 th¸ng dù tÝnh ®¹t
®îc l·i suÊt lµ 2%. NÕu ®Çu t vµo
ng©n hµng hiÖn nay lµ 13%/n¨m. VËy
tµi chÝnh vµ qu¶n lý tµi chÝnh n©ng cao
cã ngêi ®ã cã nªn ®Çu t b¸n b¸nh
kh«ng?
T×nh huèng øng dông
Tình huống 3: C«ng ty X vay ng©n hµng
Vietcombank 100 triÖu ngµy h«m nay. Hai
bªn tho¶ thuËn sè tiÒn c«ng ty X ph¶i
thanh to¸n cho Vietcombank trong 3 năm
nh sau: Năm 1:30 triÖu, Năm 2: 40 triÖu,
Năm 3: 50 triÖu. H·y x¸c ®Þnh l·i suÊt
thùc tÕ cña kho¶n vay?
Tài liệu hướng dẫn ôn thi KTV 2015 19
- Bµi tËp thùc hµnh
Tình huống 4: Mét ngêi göi vµo ng©n hµng
10.000.000 ®ång víi l·i suÊt 12%/n¨m
trong thêi h¹n 2 n¨m. H·y x¸c ®Þnh tæng
sè tiÒn l·i ngêi ®ã nhËn ®îc khi ®¸o h¹n?
tµi chÝnh vµ qu¶n lý tµi chÝnh n©ng cao
BiÕt r»ng hµng n¨m ngêi ®ã ®Òu nhËn l·i
hµng n¨m.
Bµi tËp thùc hµnh
Tình huống 5: Mét tßa nhµ ®ang ®îc rao
b¸n 10 tû ®ång, nÕu mua nhµ ngêi ®Çu t
sÏ nhËn ®îc tiÒn cho thuª lµ 500 triÖu
®ång/n¨m, sau 5 n¨m cã thÓ b¸n víi gi¸
lµ 12 tû ®ång, hái nhµ ®Çu t nªn mua
ng«i nhµ víi gi¸ nhiªu? BiÕt r»ng tû suÊt
sinh lêi ®ßi hái lµ 10%/n¨m.
Tài liệu hướng dẫn ôn thi KTV 2015 20
Thêm vào BST
Báo xấu
Download
Vui lòng tải xuống để xem tài liệu đầy đủ
