zunia.vn

Tuyển sinh 2024 dành cho Gen-Z

zunia.vn

» Luận Văn - Báo Cáo

» Tài chính - Ngân hàng

Thuyết trình: Thực trạng hợp đồng quyền chọn tại Việt Nam

Chia sẻ: Dsgvfdcx Dsgvfdcx | Ngày: | Loại File: PDF | Số trang:75

Báo xấu

227
lượt xem 35
download

Download Vui lòng tải xuống để xem tài liệu đầy đủ

Thuyết trình: Thực trạng hợp đồng quyền chọn tại Việt Nam nhằm trình bày về đnh giá quyền chọn, mô hình cây nhị phân, mô hình Black – Scholes, thực trạng hợp đồng quyền chọn tại Việt Nam, Option ngoại tệ tại các NH TMCP VN, định hướng thị trường quyền chọn ở Việt Nam.

Chủ đề:

Bình luận(0) Đăng nhập để gửi bình luận!

Lưu

Nội dung Text: Thuyết trình: Thực trạng hợp đồng quyền chọn tại Việt Nam

LOGO THỰC TRẠNG HỢP ĐỒNG QUYỀN CHỌN TẠI VIỆT NAM Nhóm 6 Lớp NH Đêm 2 K18 1
Danh sách nhóm 6:  Tạ Ngọc Luynh Đa  Đinh Thị Thúy Hằng  Nguyễn Thanh Hòa  Bùi Thị Minh Liên  Nguyễn Đỗ Thanh Tú  Hoàng Thị Ngọc Vy  Nguyễn Xuân Chung  Nguyễn Ngọc Bảo Linh  Nguyễn Thị Mỹ Tiên 2 www.th e m e gallery.com
NỘI DUNG THUYẾT TRÌNH Phần I: Định giá quyền chọn 1. Mô hình cây nhị phân 2. Mô hình Black – Scholes Phần II: Thực trạng hợp đồng quyền chọn tại Việt Nam 1. Option ngoại tệ tại các NH TMCP VN 2. Option vàng ACB 3. Định hướng thị trường quyền chọn ở VN 3
PHẦN I ĐỊNH GIÁ QUYỀN CHỌN 4
MÔ HÌNH CÂY NHỊ PHÂN (BINOMIAL)  MÔ HÌNH CÂY BINOMIAL MỘT BƯỚC: S0u ƒu S0 ƒ S0d ƒd 5 www.th e m e gallery.com
MÔ HÌNH BINOMIAL MỘT BƯỚC Công thức định giá quyền chọn: ƒ = [ pƒu + (1 – p)ƒd ]e–rT trong đó: u: tỷ lệ tăng giá chứng khoán d: tỷ lệ giảm giá chứng khoán fu: giá quyền chọn khi giá ck tăng tại thời điểm T fd: giá quyền chọn khi giá ck giảm tại thời điểm T p: xác suất tăng của giá chứng khoán 1-p: xác suất giảm của giá chứng khoán rT e d p ud 6 www.th e m e gallery.com
MÔ HÌNH BINOMIAL MỘT BƯỚC Ví dụ: Giá chứng khoán (CK) hiện tại là $20 Sau 3 tháng giá CK sẽ là $22 hoặc $18 Nếu chúng ta dò giá Call Option trên thị trường Châu Âu để mua giá CK $21 thì: Giá CK = $22 Giá Option = $1 Giá CK = $20 Giá Option =? Giá CK = $18 Giá Option = $0 7 www.th e m e gallery.com
MÔ HÌNH BINOMIAL MỘT BƯỚC S0u = 22 ƒu = 1 S0 ƒ S0d = 18 ƒd = 0 Giá trị của Option là: e–0.120.25 (0.65231 + 0.34770) = 0.633 trong đó: e rT  d e 0.12  0.25  0 . 9 p   0 .6523 ud 1 .1  0 .9 1-p = 1 – 0.6523 = 0.3477 8 www.th e m e gallery.com
MÔ HÌNH CÂY BINOMIAL HAI BƯỚC Công thức định giá quyền chọn: ƒ = [ p2ƒuu + 2p(1 – p)ƒud + (1 – p)2ƒdd ]e–2r∆T trong đó: fuu: giá quyền chọn sau 2 lần tăng giá fdd: giá quyền chọn sau 2 lần giảm giá fud: giá quyền chọn sau 1 lần tăng giá và 1 lần giảm giá ∆T: độ dải thời gian của mỗi bước 9 www.th e m e gallery.com
MÔ HÌNH CÂY BINOMIAL HAI BƯỚC Tt 24.2 vd1 22 20 19.8 18 16.2 Mỗi bước thời gian là 3 tháng Giá thực hiện = 21, lãi suất phi rủi ro r=12% 10 www.th e m e gallery.com
TÍNH GIÁ TRỊ CALL OPTION 24.2 D 3.2 22 B 20 2.0257 19.8 A E 1.2823 0.0 18 C 0.0 16.2 F 0.0 Giá trị tại nút B là: e–0.120.25(0.6523 3.2 + 0.34770) = 2.0257 Giá trị tại nút A là: e–0.120.25(0.6523 2.0257 + 0.34770) = 1.2823 11 www.th e m e gallery.com
2. Mô hình Black-Scholes Giả định cơ sở của Black – Scholes 1. Động thái của giá chứng khoán tương thích với mô hình logarit chuẩn, với μ và σ không đổi. 2. Không có chi phí giao dịch hoặc thuế. Tất cả chứng khoán có thể phân chia được. 3. Không có cổ tức trên chứng khoán trong suốt vòng đời của option. 4. Không có cơ hội arbitrage phi rủi ro. 5. Chứng khoán được giao dịch liên tục. 6. Nhà đầu tư có thể vay hoặc cho vay với cùng lãi suất phi rủi ro. 7. Lãi suất phi rủi ro ngắn hạn r không đổi. 12
2. Mô hình Black-Scholes Công thức Black-Scholes để định giá Call và Put option Châu Âu về chứng khoán không trả cổ tức là Trong đó, 13
2. Mô hình Black-Scholes c: giá quyền chọn mua theo kiểu Châu Âu p: giá quyền chọn bán theo kiểu Châu Âu S0: giá chứng khoán K: giá thực hiện r: lãi suất phi rủi ro σ: độ bất ổn của giá chứng khoán T: thời gian đáo hạn của quyền chọn N(x): hàm phân phối xác suất chuẩn 14
2. Mô hình Black-Scholes Bởi vì, giá call option kiểu Mỹ (C) bằng với giá call option kiểu Châu Âu (c) đối với chứng khoán không trả cổ tức, nên phương trình trên cũng được áp dụng cho giá call option kiểu Mỹ, nhưng lại không chính xác với giá put option kiểu Mỹ. Giá put option kiểu Mỹ có thể dùng mô hình cây Binomial để tính. 15
2. Mô hình Black-Scholes Ví dụ: Giá chứng khoán 6 tháng đến lúc đáo hạn của option là 42$, giá thực hiện là 40$, lãi suất phi rủi ro là 10%/năm, độ bất ổn là 20%/năm. 16
2. Mô hình Black-Scholes Vì vậy, nếu là Call option Châu Âu, giá trị c được tính như sau: c = 42N(0,7693) – 38,049N(0,6278) =4,76 Nếu là Put option Châu Âu, giá trị p được tính như sau: p = 38,049N(-0,6278) – 42N(-0,7693) = 0,81 17
2. Mô hình Black-Scholes Chúng ta đã giả định chứng khoán cơ sở của option thuộc loại không có cổ tức. Trên thực tế, trường hợp này không phải diễn ra thường xuyên. Bây giờ chúng ta mở rộng kết quả bằng cách giả định cổ tức (phải trả cho chứng khoán trong vòng đời của option) có thể được dự báo với con số xác định. Lúc này, công thức Black-Scholes có thể được sử dụng với điều kiện giá chứng khoán sẽ giảm một khoản bằng với hiện giá của tất cả cổ tức trong vòng đời của option. 18
2. Mô hình Black-Scholes Ví dụ: Xem xét một call option Châu Âu về chứng khoán với số ngày không trả cổ tức trong 2 tháng và 5 tháng. Cổ tức mong đợi của mỗi ngày không trả cổ tức là 0,5$. Giá cổ phiếu hiện hành là 40$ Giá thực hiện là 40$ Độ bất ổn của giá chứng khoán là 30%/năm Lãi suất phi rủi ro là 9%/năm Thời gian đáo hạn là 6 tháng. 19
2. Mô hình Black-Scholes - Hiện giá của cổ tức là: - Do đó, giá option có thể được tính từ công thức Black-Scholes với: 20

CÓ THỂ BẠN MUỐN DOWNLOAD

LV.15: Bộ Đồ Án Tốt Nghiệp Chuyên Ngành Cơ Khí

65 tài liệu

2431 lượt tải

THÔNG TIN

TRỢ GIÚP

HỖ TRỢ KHÁCH HÀNG

Theo dõi chúng tôi

Chịu trách nhiệm nội dung:

Nguyễn Công Hà - Giám đốc Công ty TNHH TÀI LIỆU TRỰC TUYẾN VI NA

LIÊN HỆ

Địa chỉ: P402, 54A Nơ Trang Long, Phường 14, Q.Bình Thạnh, TP.HCM

Hotline: 093 303 0098

Email: support@tailieu.vn

Giấy phép Mạng Xã Hội số: 670/GP-BTTTT cấp ngày 30/11/2015 Copyright © 2022-2032 TaiLieu.VN. All rights reserved.