Bài giảng Quản trị dự án: Suất sinh lời và rủi ro

Chia sẻ: Nguyễn Thị Ngọc Lựu | Ngày: | Loại File: PDF | Số trang:51

Thêm vào BST

Báo xấu

154
lượt xem 28
download

Download Vui lòng tải xuống để xem tài liệu đầy đủ

Bài giảng Quản trị dự án: Suất sinh lời và rủi ro giới thiệu về suất sinh lời và rủi ro, cách đánh giá được rủi ro, phân loại suất sinh lời, độ lệch chuẩn, danh mục đầu tư, đa dạng hóa đầu tư, rủi ro thị trường, rủi ro công ty, suất sinh lời đòi hỏi,... Đây là tài liệu tham khảo dành cho sinh viên ngành Quản trị dự án.

Chủ đề:

Bình luận(0) Đăng nhập để gửi bình luận!

Lưu

Nội dung Text: Bài giảng Quản trị dự án: Suất sinh lời và rủi ro

Suất sinh lời và Rủi ro [Return & Risk] 30-Apr-14 Nguyễn Tấn Bình 1
RỦI RO  Rủi ro được đo lường như thế nào được lư như (phương sai, độ lệch chuẩn, hệ số beta) phương sai, chuẩn,  Làm sao để giảm rủi ro (phân tán rủi ro)  Làm sao để định giá rủi ro (đường thị trường chứng khoán, CAPM) đường trư khoán, 30-Apr-14 Nguyễn Tấn Bình 2
Đối với trái phiếu chính phủ, Suất sinh lời đòi hỏi là bao nhiêu? nhiêu? Suất sinh Suất sinh lời đòi hỏi = lời không có rủi ro Về nguyên tắc, trái phiếu chính phủ nói chung là tắc, không có rủi ro vì chính phủ không bao giờ “xù” nợ, nên suất sinh lời của trái phiếu chính phủ được xem được suất sinh lời “không có rủi ro” 30-Apr-14 Nguyễn Tấn Bình 3
Đối với cổ phiếu hoặc trái phiếu của công ty, ty, suất sinh lời đòi hỏi là bao nhiêu? nhiêu? Suất sinh Suất sinh Phần thưởng thư lời đòi hỏi = lời không + có rủi ro rủi ro Khi chúng ta mua cổ phiếu của một công ty thì phần thưởng rủi ro nên là bao nhiêu? thư nhiêu? 30-Apr-14 Nguyễn Tấn Bình 4
Suất sinh lời  Suất sinh lời kỳ vọng – suất sinh lời mà nhà đầu tư hy vọng kiếm được từ tài tư được sản, sản, với giá cho trước, có tính đến yếu trước, tố tăng trưởng tiềm năng, v.v… tă trư năng,  Suất sinh lời đòi hỏi – suất sinh lời mà nhà đầu tư đòi hỏi đối một tài sản với tư rủi ro biết trước. trước. 30-Apr-14 Nguyễn Tấn Bình 5
Suất sinh lời kỳ vọng Tình trạng Xác suất Suất sinh lời nền kinh tế (P) Cty Đông Cty Tây Suy thoái .20 4% -10% Bình thường .50 thư 10% 14% Bùng nổ .30 14% 30% Ở mỗi công ty, suất sinh lời kỳ vọng của cổ phiếu đơn giản ty, đơn chỉ là trung bình có trọng số: số: k = P(k1)*k1 + P(k2)*k2 + ...+ P(kn)*kn k (Cty Đông) = .2 (4%) + .5 (10%) + .3 (14%) = 10% (Cty Đông) 30-Apr-14 Nguyễn Tấn Bình 6
Suất sinh lời kỳ vọng Tình trạng Xác suất Suất sinh lời nền kinh tế (P) Cty Đông Cty Tây Suy thoái .20 4% -10% Bình thường .50 thư 10% 14% Bùng nổ .30 14% 30% Ở mỗi công ty, suất sinh lời kỳ vọng của cổ phiếu đơn giản ty, đơn chỉ là trung bình có trọng số: số: k = P(k1)*k1 + P(k2)*k2 + ...+ P(kn)*kn k (Cty Tây) = .2 (-10%) + .5 (14%) +.3 (30%) = 14% (Cty Tây) (- 30-Apr-14 Nguyễn Tấn Bình 7
Dựa trên suất sinh lời kỳ vọng vừa tính toán, bạn thích cổ toán, phiếu công ty nào? nào? 30-Apr-14 Nguyễn Tấn Bình 8
Bạn đã tính đến RỦI RO chưa? chư 30-Apr-14 Nguyễn Tấn Bình 9
Như Nhưng rủi ro là gì?  Trư hết, Trước hết, suất sinh lời thực tế sẽ khác với suất sinh lời mà bạn kỳ vọng; vọng;  Và sự không chắc chắn ở các kết cuối cùng. cùng. 30-Apr-14 Nguyễn Tấn Bình 10
Như Nhưng rủi ro là gì?  Sự không chắc chắn ở các kết quả cuối cùng. cùng. Công ty A Công ty B 0. 5 0.2 0.45 0.18 0. 4 0.16 0.35 0.14 0. 3 0.12 0.25 0.1 0. 2 0.08 0.15 0.06 0. 1 0.04 0.05 0.02 0 0 4 8 12 -10 -5 0 5 10 15 20 25 30 Suất sinh lời Suất sinh lời 30-Apr-14 Nguyễn Tấn Bình 11
Chúng ta đo lường rủi ro lư như như thế nào? nào?  Để có ý niệm về sự dao động của giá thị trường của cổ phiếu, trư phiếu, chúng ta có thể xem xét sự biến đổi của chúng trong quá khứ. 30-Apr-14 Nguyễn Tấn Bình 12
Chúng ta đo lường rủi ro lư như như thế nào? nào?  Một phương pháp khoa học là xem xét ĐỘ phương LỆCH CHUẨN của suất sinh lời của cổ phiếu. phiếu.  Độ lệch chuẩn đo lường sự biến động của các lư kết quả cuối cùng. cùng.  Độ lệch chuẩn càng lớn, sự không chắc chắn lớn, càng cao và do đó, RỦI RO càng lớn. lớn. 30-Apr-14 Nguyễn Tấn Bình 13
Độ lệch chuẩn n 2 s = S (ki - k) P(ki) i=1 30-Apr-14 Nguyễn Tấn Bình 14
n 2 s = S i=1 (ki - k) P(ki) Công ty Đông. Đông. ( 4% - 10%)2 (.2) = 7.2 (10% - 10%)2 (.5) = 0 (14% - 10%)2 (.3) = 4.8 Phương Phương sai = 12 30-Apr-14 Nguyễn Tấn Bình 15
n 2 s = S i=1 (ki - k) P(ki) Công ty Đông. Đông. ( 4% - 10%)2 (.2) = 7.2 (10% - 10%)2 (.5) = 0 (14% - 10%)2 (.3) = 4.8 Phương Phương sai = 12 Độ lệch chuẩn = 12 = 3.46% 30-Apr-14 Nguyễn Tấn Bình 16
n 2 s = S i=1 (ki - k) P(ki) Công ty Tây. Tây. (-10% - 14%)2 (.2) = 115.2 (14% - 14%)2 (.5) = 0 (30% - 14%)2 (.3) = 76.8 Phương Phương sai = 192 30-Apr-14 Nguyễn Tấn Bình 17
n 2 s = S i=1 (ki - k) P(ki) Công ty Tây. Tây. (-10% - 14%)2 (.2) = 115.2 (14% - 14%)2 (.5) = 0 (30% - 14%)2 (.3) = 76.8 Phương Phương sai = 192 Độ lệch chuẩn = 192 = 13.86% 30-Apr-14 Nguyễn Tấn Bình 18
Bạn thích cổ phiếu nào hơn? hơ Bạn quyết định dựa trên cơ sở nào? cơ nào? 30-Apr-14 Nguyễn Tấn Bình 19
Tóm tắt các kết quả Công ty Công ty Đông Tây Suất sinh lời kỳ vọng 10% 14% Độ lệch chuẩn 3.46% 13.86% 30-Apr-14 Nguyễn Tấn Bình 20