Bài giảng Tài chính công ty: Chương 4 - TS. Nguyễn Thu Hiền

Chia sẻ: Hgfch Hgfch | Ngày: | Loại File: PDF | Số trang:46

Thêm vào BST

Báo xấu

94
lượt xem 9
download

Download Vui lòng tải xuống để xem tài liệu đầy đủ

Trong chương 4 Chiết khấu dòng ngân lưu thuộc bài giảng tài chính công ty nhằm trình bày về dòng ngân lưu, các ngân lưu đặc biệt: ngân lưu đều, ngân lưu đều vĩnh viễn, ảnh hưởng của tần số ghép lãi và các loại hình vay và vay trả góp. Bài giảng hữu ích cho sinh viên đang học môn tài chính doanh nghiệp.

Chủ đề:

Bình luận(0) Đăng nhập để gửi bình luận!

Lưu

Nội dung Text: Bài giảng Tài chính công ty: Chương 4 - TS. Nguyễn Thu Hiền

Chương Chi t kh u Dòng ngân lưu Môn Tài chính công ty TS. Nguy n Thu Hi n 1
M c tiêu c a chương Dòng ngân lưu Các ngân lưu c bi t: Ngân lưu u, Ngân lưu u vĩnh c u nh hư ng c a t n s ghép lãi Các lo i hình vay và vay tr góp 2
Giá tr FV c a ngân lưu VD1: B n tính toán s ti n s rút ra ư c t m t quĩ u tư v i cách u tư như sau: u tư hôm nay s ti n 500 tr , và 600 tr sau m t năm. N u quĩ u tư sinh lãi 21% năm thì sau hai năm u tư, b n s có bao nhiêu ti n trong tài kho n c a mình? Hôm nay (t=0): FV2 = 500(1.21)2 = 732 Năm 1: FV2 = 600(1.21) =726 T ng giá tr ngân lưu cu i năm 2 =732+726=1458 tr 3
Giá tr FV c a ngân lưu VD1 (tt): N u không u tư thêm gì c thì tài kho n b n có bao nhiêu ti n vào cu i năm th 5? Cách 1: FV = 500(1.21)5 + 600(1.21)4 = 1296,87+1286,15=2583 tr Cách 2: FV = 1458 (1.21)3 = 2583 tr 4
Giá tr FV c a ngân lưu VD2: B n ang tính toán k ho ch ti t ki m c a mình. N u b n dành d m và g i ti t ki m m i năm như sau: ngay hôm nay s ti n 7 tr , năm 1 s ti n 4 tr , năm 2 s ti n 4 tr , năm 3 s ti n 4 tr thì cu i năm 3 s ti n trong tài kho n ti t ki m c a b n là bnhiêu n u TK có lãi su t 18% năm? Hôm nay (t=0): FV3 = 7(1.18)3 = 11,5 Năm 1: FV3 = 4(1.18)2 =5,57 Năm 2: FV3 = 4(1.18) =4,72 Năm 3: FV3 = 4 T ng giá tr ngân lưu cu i năm 3 =11,5+5,57+4,72+4=25,79 tr 5
Giá tr FV c a ngân lưu VD3: B n d nh u tư vào quĩ u tư sinh l i 8% năm s ti n 100$ sau 1 năm và 300$ sau 3 năm. Giá tr tài kho n c a b n s là bao nhiêu vào cu i năm th 5? FV = 100(1.08)4 + 300(1.08)2 = 136.05 + 349.92 = 485.97 6
Giá tr PV c a ngân lưu VD4: B n ang tính toán hi n giá c a k ho ch u tư sau: u tư 200$ sau 1 năm, 400$ sau 2 năm, 600$ sau 3 năm, 800$ sau 4 năm. Bi t cơ h i u tư này sinh l i 12% năm. Năm 1 : PV=200 / (1.12)1 = 178.57 Năm 2 : PV=400 / (1.12)2 = 318.88 Năm 3 : PV=600 / (1.12)3 = 427.07 Năm 4 : PV=800 / (1.12)4 = 508.41 T ng hi n giá = Total PV (TPV) = 178.57 + 318.88 + 427.07 + 508.41 = 1432.93 7
Ngân lưu 0 1 2 3 4 200 400 600 800 178.57 318.88 427.07 508.41 1432.93 8
PV và FV VD4(tt): Cũng v i k ho ch u tư trên, tài kho n u tư c a b n tr giá bao nhiêu vào cu i năm th 4? Cách 1: Tính FV4 riêng l Cách 2: Tính FV4 c a Total PV: FV = TPV(1.12)4 = 1432.93(1.12)4=2254.74 Dùng Excel 9
Ki m tra ng n B n ang cân nh c m t cơ h i u tư em l i cho b n 1000$ sau 1 năm, 2000$ sau 2 năm và 3000$ sau 3 năm. N u b n yêu c u m t su t sinh l i trên v n u tư c a mình là 10% năm thì b n ng ý b ra t i a bao nhiêu ti n cho cơ h i u tư này? 10
Th c ti n ÁNH GIÁ CƠ H I U TƯ TT1: Công ty i Nam ang thuy t ph c m t quĩ u tư châu Á v cơ h i u tư ng n h n t i th trư ng Vi t Nam m m t c a hàng cà phê thu c chu i cà phê Starcoffee trong 2 năm sau ó sang l i c a hàng này. Theo i Nam, kho n u tư 100,000$ m c a hàng cà phê s em l i ngân lưu 40,000$ sau 1 năm và 75,000$ sau 2 năm khi như ng l i c a hàng này. i v i lo i hình kinh doanh này thì quĩ u tư xác nh su t sinh l i yêu c u là 15% năm. Li u quĩ u tư trên có ch p nh n u tư vào d án này c a công ty i Nam? Lưu ý khái ni m NPV- Net Present Value (Hi n giá ròng - Bao g m v n u tư ban u) 11
Th c ti n BAO Hi M NHÂN TH TT2: Hi n gi Nam 20 tu i. M t i lý b o hi m nhân th thuy t ph c Nam tham gia b o hi m hư ng l i ích khi v hưu sau 40 năm. i lý này cho bi t chương trình b o hi m này s em l i thu nh p 36 tr m i năm trong 5 năm liên ti p sau khi anh v hưu (nhan lan dau tien la mot nam sau ngay nghi huu). Nam yêu c u v n u tư c a mình ph i sinh l i 15% m t năm. Li u Nam ch p nh n b ra m t l n m t s ti n t i a là bao nhiêu hôm nay tham gia chương trình b o hi m này? 12
Luy n t p B n ang ng m nghía m t cơ h i u tư có: CF1=100$; CF2 và CF3=200$; CF4 và CF5=300$. Su t sinh l i yêu c u c a b n là 7%. Giá tr u tư là bao nhiêu vào năm th 5? Giá tr u tư là bao nhiêu ngày hôm nay? Giá tr u tư là bao nhiêu vào năm th 3? Lưu ý: N u không c p thì gi nh là th i i m cu i năm 13
NL u có h n và vô h n Ngân lưu u có h n (Annuity) – g i v n t t “NL u” bao g m các kho n ti n b ng nhau x y ra vào các th i i m u n trong kho ng th i gian xác nh. Ordinarry Annuity 0 1 2 3 4 Annuity Due 0 1 2 3 4 Ngân lưu vô h n (Perpetuity) – các kho n ti n b ng nhau x y ra u n vô h n Perpetuity 14 0 1 2 3 4 ∞
NL u có h n và vô h n Ngân lưu u có h n (Ordinary Annuity):  1  1−  (1 + r ) t  PV = C    r       (1 + r ) t − 1  FV = C    r  Ngân lưu u vô h n (Perpetuity): C PV = r 15
Ngân lưu u VD1: B n th y mình có kh năng chi tr kho n ti n 632$ m i tháng mua m t chi c xe ôtô. B n n ngân hàng vay ti n và bi t r ng lãi su t vay tiêu dùng tr ch m là 1% m i tháng cho kỳ h n 48 tháng. V y kh năng b n có th mua chi c xe giá cao nh t là bao nhiêu?  1  1−  (1.01) 48  PV = 632  = 23,999.54  .01      16
Th c ti n TRÚNG S TT: B n v a trúng thư ng gi i 10 t ng. Tuy nhiên hình th c chi tr thư ng là tr b ng 5 kỳ u nhau trong 5 năm t i, m i kỳ là 2 t ng. V i m c lãi su t hi n th i 18% năm thì giá tr gi i thư ng c a b n là bao nhiêu lúc này? PV = 2[1 – 1/1.185] / .18 = 6,254 t ng Dùng Excel Lưu ý: Trong th c ti n khái ni m “Giá tr ” ư c hi u là hi n giá hay giá tr hi n t i c a tài s n 17
Ki m tra ng n B n không nh mình ã vay bao nhiêu, nhưng bi t ư c kho n tr hàng kỳ c a mình. B n có th bi t ư c s ti n ã vay thông qua vi c tính giá tr tương lai hay giá tr hi n t i? B n mu n mình s có thu nh p 5 tr m i tháng sau khi v hưu trong su t 25 năm. B n có th u tư sinh l i trên v n c a mình m c 0,75% m i tháng. V y ngày b n v hưu thì s ti n trong tài kho n hưu trí c a b n là bao nhiêu? 18
Tính ngân lưu u - PMT B n c n mua m t xe ôtô giá 20,000$. B n có th vay NH m c lãi su t 8% năm, ghép lãi hàng tháng (lãi su t m i tháng là 8/12 = .66667%). N u b n ký h p ng vay kỳ h n 4 năm thì kho n tr hàng tháng là bao nhiêu? 20,000 = C[1 – 1 / 1.006666748] / .0066667 C = 488.26 19
Tính s kỳ - t Sau chuy n du l ch hè c a b n, th tín d ng c a b n có s dư (vay n ) 1000$. Kh năng c a b n ch có th thanh toán cho th 20$ hàng tháng. Lãi su t trên th tín d ng này là 1.5% m i tháng. V y trong bao lâu b n m i có th thanh toán h t s dư trên th tín d ng c a b n? Gi nh r ng b n không dùng th chi tiêu (ko vay thêm) trong su t th i gian thanh toán s dư trên. 1000 = 20(1 – 1/1.015t) / .015 .75 = 1 – 1 / 1.015t 1 / 1.015t = .25 1 / .25 = 1.015t t = ln(1/.25) / ln(1.015) = 93.111 months = 7.76 năm 20