Bài giảng Tài chính quốc tế: Bài 9 - PGS.TS. Trương Quang Thông

Chia sẻ: Xvdxcgv Xvdxcgv | Ngày: | Loại File: PPT | Số trang:35

Thêm vào BST

Báo xấu

106
lượt xem 11
download

Download Vui lòng tải xuống để xem tài liệu đầy đủ

Bài 9 Tài chính công ty đa quốc gia nằm trong bài giảng Tài chính quốc tế nhằm trình bày về tài trợ nội bộ, sử dụng cơ cấu trung gian, giá chuyển giao (chuyển giá), quản trị tập trung ngân quỹ.

Chủ đề:

Bình luận(0) Đăng nhập để gửi bình luận!

Lưu

Nội dung Text: Bài giảng Tài chính quốc tế: Bài 9 - PGS.TS. Trương Quang Thông

Bài 9 TÀI CHÍNH CÁC CÔNG TY ĐA QUỐC GIA Biên soạn: PGS. TS Trương Quang Thông Khoa Ngân hàng Đại học Kinh tế TP.HCM 2012
NỘI DUNG - Tài trợ nội bộ - Sử dụng cơ cấu trung gian - Giá chuyển giao (chuyển giá) - Quản trị tập trung ngân quỹ 2
Tài trợ nội bộ - Công ty mẹ lập ra một công ty con với vốn đăng ký rất thấp hơn so với nhu cầu thực sự. - Phần chênh lệch (nhu cầu) sẽ được tài trợ bằng một khoản vay dài hạn được cấp bởi công ty mẹ. - Thanh toán lãi vay do đó là một khoản lợi tức được che đậy. 3
Công ty con có vốn được cung cấp một phần vay 2.000.000USD với lãi suất 10% p.a. Coâng ty con Coâng ty con coù voán coù voán ñöôïc caáp moät phaàn ñöôïc caáp 100% EBIT 1.000.000 1.000.000 Laõi 10% 200.000 Lôïi nhuaän 1.000.000 800.000 tröôùc thueá Thueá 50% 500.000 400.000 LN roøng 500.000 400.000 4
CHIẾN LƯỢC TÀI TRỢ ĐỐI PHÓ VỚI THUẾ CAO Công ty mẹ chỉ cấp một lượng vốn tối thiểu. Do đó buộc công ty con phải vay vốn và gánh chịu tiền lãi. Vốn vay sẽ hấp dẫn khi thuế suất cao: công ty mẹ yêu cầu công ty con A vay nhiều hơn nhu cầu và chuyển phần vượt trội sang cho vay các công ty con khác: công ty A chịu thuế suất cao để trợ cấp vốn cho các công ty con khác. Chiến lược nầy có thể giảm lợi nhuận của A nhưng tăng dòng chu chuyển tiền cho công ty đa quốc gia nói chung 5
Giả sử lúc đầu mỗi công ty đều phải vay 1.000.000USD với lãi suất 10% p.a. Coâng ty Coâng ty con B A+B con A EBIT 1.000.000 1.000.000 2.000.000 Laõi vay 10% 100.000 100.000 200.000 Lôïi nhuaän 900.000 900.000 1.800.000 tröôùc thueá Thueá A 50% / B 450.000 300.000 750.000 33,33% LN roøng 450.000 600.000 1.050.000 6
Sau đó, chỉ có A vay (vay cả phần 1.000.000 của B) Coâng Coâng ty con B A+B ty con A EBIT 1.000.000 1.000.000 2.000.000 Laõi vay 200.000 - 200.000 10% Lôïi nhuaän 800.000 1.000.000 1.800.000 tröôùc thueá Thueá A 400.000 333.333 750.000 50% / B 33,33% LN roøng 400.000 666.666 1.066.666 7
Sử dụng cơ cấu trung gian - Thiết lập một holding company đứng đầu tập đòan và được đặt tại quốc gia có chế độ thuế khóa thuận lợi. - Tại nhiều quốc gia, như là một chính sách thu hút, các holding company chịu thuế đánh vào lợi tức từ nước ngoài nhẹ hơn so với thuế đánh vào lợi tức trong nước. - Công ty bình phong: chủ yếu thành lập với mục đích nhận lợi tức của tập đoàn. Được thành lập tại các quốc gia thuận lợi về thuế. - Công ty trung chuyển: được thành lập tại một quốc gia B để trung chuyển thu nhập từ quốc gia A -> C nhằm mục đích khai thác lợi thế thỏa thuận song phương hơn hẳn giữa B và C so với giữa A và C. 8
THIẾT LẬP CÔNG TY CON TẠI CÁC TRUNG TÂM TÀI CHÍNH HẢI NGOẠI Công ty con tại TTTC hải ngoại sẽ nắm giữ phần vốn hùn tại các công ty con khác và thuộc sở hữu 100% của công ty mẹ. Tất cả các giao dịch (kể cả giao dịch vốn) phải chuyển qua công ty con này. Do đó, tất cả các khoản lợi nhuận của các công ty con khác sẽ không bị đánh thuế khi mà công ty con tại trung tâm hải ngoại chưa chuyển chúng về công ty mẹ. Khỏan vốn này sẽ tiếp tục được giữ lại hoặc tái tài trợ cho các công ty con khác khi mà các điều kiện kinh doanh vẫn còn tiến triển/tăng trưởng. 9
Thỏa thuận A th uận lợ i Thỏa thuận không thuận lợi B C uậ n lợ i h hu ận t Thỏa t NGUYÊN TẮC TRUNG CHUYỂN 10
CÁC TRUNG TÂM TÁI TẠO HOÁ ĐƠN - Tài liệu giao dịch thông qua trung tâm, nhưng hàng hoá được chuyển trực tiếp. - Trung tâm chỉ làm việc trên giấy. Không có tồn kho. - Tất cả rủi ro hối đoái thuộc về trung tâm 11
Sơ đồ giao dịch hàng hoá qua trung tâm tái tạo hoá đơn Alpha Mỹ Alpha Mexico (Nhà sản xuất Hàng hoá (Phân phối) hàng hoá) Bán bằng Bán bằng dollar peso Trung tâm tái tạo hoá đơn 12
Thuận lợi của việc tái tạo hoá đơn  Quản lý rủi ro hối đoái: tính chuyên nghiệp, lợi thế giao dịch số tiền lớn ……  Bảo đảm rủi ro hối đoái cho các hợp đồng trong tương lai: tạo điều kiện cho các công ty con chuyên tâm vào hoạt động thương mại thuần tuý  Quản lý ngân quỹ tập đoàn: trung tâm có thể quản lý các chuyển dịch vốn giữa các công ty con. Trung tâm chỉ lo vào việc bảo hộ rủi ro hối đoái trên số dư của toàn bộ các giao dịch 13
Trở ngại của việc tái tạo hoá đơn  Chi phí trung gian có thể cao hơn các thuận lợi thu được: do đầu tư ban đầu, do việc tái chương trình hoá các nhiệm vụ cũ, chi phí tư vấn pháp lý…  Vấn đề khối lượng giao dịch hối đoái đối với các ngân hàng địa phương.  Thu hút sự chú ý của chính quyền địa phương. 14
CHUYỂN GIÁ Báo cáo thu nhập công ty con Thanh toán cho công ty mẹ Doanh Số Giá vốn hàng bán Giá nguyên vật liệu Lãi gộp Chi phí chung và chi phí quản lý +Phí bản quyền +Bằng phát minh +Thương hiệu Trước Thuế Chi Phí Quản Lý +Nhượng quyền +Chi phí được phân bổ +Chi phí quản lý Chi phí khấu hao Lợi nhuận trước lãi vay và thuế Lãi lỗ ngoại tệ Lãi vay Lợi nhuận trước thuế Chi Phí Lãi Vay Thuế thu nhập doanh nghiệp Lãi ròng Cổ tức Lợi nhuận giữ lại Phân phối lợi nhuận Sau Thuế 15
Trường hợp 1: Trả thuế thu nhập doanh nghiệp bình thường Coâng Ty Coâng Ty Con (*) Mẹ MNC Giaù chuyển giao Giaù Gia ù h a ø n g h o ù a =200 baùn=300 Tổng số Lợi Nhuận trước Thuế 100 100 200 Thuế suất thuế TNDN 20% 40% Thuế TNDN phải nộp 20 40 60 Lợi nhuận sau thuế 80 60 140 (*) Coâng ty con mua giaù =100 16
Trường hợp 2: giảm số thuế thu nhập phải nộp Co â n g Ty Co â n g Ty Co n Mẹ MN C Gia ù Gia ù c h u y ển baùn Gia ù h a ø n g h o ù a g ia o = 2 5 0 = 300 Tổn g s ố Lợi Nhuận trước Thuế 150 50 200 Thuế suất thuế TNDN 20% 40% Thuế TNDN phải nộp 30 20 50 Lợi nhuận sau thuế 120 30 150 17
Trường hợp 3: công ty mẹ không phải nộp thuế Co â n g Ty Co â n g Ty Co n Mẹ MN C Gia ù Gia ù c h u y ển baùn= 30 Gia ù h a ø n g h o ù a g ia o = 3 0 0 0 Tổn g s ố Lợi N h u ận t r ước Th u ế 200 0 200 Th u ế s u ất t h u ế TN D N 20% 40% Th u ế TN D N p h ải n ộp 40 0 40 Lợi n h u ận s a u thuế 160 0 160 18
Trường hợp 4: tòan bộ MNC không phải đóng thuế Co â n g Ty Co â n g Ty Co n Mẹ MN C Gia ù Gia ù c h u y ển baùn= 20 Gia ù h a ø n g h o ù a g ia o = 5 0 0 0 Tổn g s ố Lợi Nhuận trước Thuế 400 -200 200 Thuế suất thuế TNDN 20% 40% Thuế TNDN phải nộp 80 -80 0 Lợi nhuận sau thuế 320 -120 200 19
Trường hợp 5: MNC được hoàn trả một phần thuế thu nhập doanh nghiệp Co â n g Ty Co â n g Ty Co n Mẹ MN C Gia ù Gia ù c h u y ển baùn= 30 Gia ù h a ø n g h o ù a g ia o = 6 0 0 0 Tổn g s ố Lợi Nhuận trước Thuế 500 -300 200 Thuế suất thuế TNDN 20% 40% Thuế TNDN phải nộp 100 -120 -20 Lợi nhuận sau thuế 400 -180 220 20