Luận văn Thạc sĩ Chính sách công: Chính sách tài khóa và phát triển tài chính

Chia sẻ: _ _ | Ngày: | Loại File: PDF | Số trang:61

Thêm vào BST

Báo xấu

33
lượt xem 9
download

Download Vui lòng tải xuống để xem tài liệu đầy đủ

Mục tiêu chính của đề tài là tìm hiểu ảnh hưởng của tín dụng công trong nước đến sự phát triển tài chính của 10 quốc gia Châu Á đanh phát triển, có mức thu nhập trung bình. Từ đó luận văn rút ra kết quả nghiên cứu việc ảnh hưởng của tín dụng công trong nước đến sự phát triển tài chính ở Việt Nam.

Chủ đề:

Bình luận(0) Đăng nhập để gửi bình luận!

Lưu

Nội dung Text: Luận văn Thạc sĩ Chính sách công: Chính sách tài khóa và phát triển tài chính

LOICAMON Lm dilu tien t6i xin chan thanh cam an quy Thily, C6 Khoa Tai Chinh Doanh N ghi¢p truOn.g Dl;li H9c Kinh T€ Thanh Ph6 H6 Chi Minh da t~ tinh giang dl;ly va truy~n dl;lt nhiing ki€n thuc quy bau trong thm gian qua. Xin gbi lm cam an sau sac d€n c6 H6 Thuy Tien, c6 Nguy~n Th! Lien Hoa, c6 Phan Th! Bich N guy¢t va thily N guy~n Khac Qu6c Bao da t~ tinh huang dfut t6i trong su6t qua trlnh tht:fC hi¢n lu~ Van nay. Cam an cac thanh vien trong gia dinh, ngum than va bl:lfi be da dqng vien va giup dO' t6i r~t nhi~u trong su6t thm gian hoan thanh chuang trlnh hQc vl.ra qua. Do kha nang va di~u ki¢n nghien CUu con hl;lll ch€, nen lu~n van con nhi~u thi€u s6t, kfnh mong quy Thily, C6 va bl;lll dQC th6ng cam. T6i xin chan thanh cam an. • TP. H6 Chi Minh, thang 09 nam 2013 Tac gia lu~ van Triln Phuong Thuy ..
LOICAMDOAN T6i xin cam doan lu~ van "Chfnh sach Hti kh6a va phat tri~n tai chfnh" Ia c6ng trinh nghien CUu cua t6i dum sv huang dful cua TS. H6 Thuy Tien. N
. MUCLUC. T, ~ OM TAT .............................................................................................................. ! cHUON"G t: Giffi ~u CHUNG ................................................................ 3 1.1 Ly do chn d~ tai ........................................................................................... 3 1.2 M\lC tieu nghien Clru .................................................................................. 3 ;.. tugng va' ph~m vt. nghi"en cuu 1. 3D01 ' .............................................................. 4 1.4 Cau hoi nghien Clru .................................................................................... 4 1.5 T6ng quan cac ni dung chinh cua lu~ van ................................................ .4 1.6 Cciu tnic cua lu~n van ................................................................................. 5 cHUON"G 2: TONG QUAN cA.c NGHIEN ciru TRu'Oc DAY vt TAC DQNG CUA CHiNH SACH TAl KHOA DEN CHIEU SAU TAl CHiNH .... 6 • 2.1 Michael Kumhof and Evan Tanner (2005) Government Debt: A Key Role In Financial Intermediation .............................................................................. 6 2.2 David Hauner (2006) Fiscial Policy And Financial Development.. .............. 6 2.3 R.A Rathanasiri; T.C Wijesinghe (2012) Government Fiscal Operation And Financial Deepening In Sri Lanka ................................................................. 8 2.4 Ket lu~ chuang 2 ......................................................................................... 8 cHUON"G 3: nu Lrtu, PHUON"G PHAP, MO HiNH NGHIEN ciru ......... 9 3.1 Du li¢u nghien CUu ........................................................................................ 9 3.2 Mo hinh nghien CUu ...................................................................................... 9
3.3 Phuoog phap nghien cliu ............................................................................... 14 3.3 .1 H6i quy dfr li~u bang ............................................................................ 14 3.3.2 Sir dt;~ng ki~m d!nh Hausman test d~ ki~m djnh tinh thich hqp cua mo hinh REM va FEM ........................................................................................ 15 CHUONG 4: N(H DUNG VA KET QUA NGIDEN CUu ..............................• 16 il 4 . 1 T ung quan ve' c hinh sac , h tat '. kh,oa va' ph,at tnen . tru chinh ............................ . 16 ;! '. 4.1.1 Chinh sach thl kh6a .............................................................................. 16 4.1.2 Phat tri~n thl chinh ............................................................................... 19 4.2 Nghien cliu thlJc nghi¢m ............................................................................... 24 4.2.1 Hai gia thiet cua m6 hinh .................................................................... 24 4.2.2 Ket qua h6i quy cua 10 nuac Chau A ............................................... 27 • 4.2.2.1 Giru thich ket qua cua 2 bien d
DANH MUC BANG . Bimg 2.1: Anh huang cua nq chfnh phil d6i v& ngan hang den phat tri~n tru chinh theo nghi~n cilu David Hauner (2006) "Fiscial Policy And Financial Development". Bang 3.1: Gia thiet 1 trong m6 hlnh cua David Hauner 2006. Bang 3.2: Gia thiet 1 trong m6 hlnh cua David Hauner 2006. Bang 3.3: Ngu6n du li~u cac bien theo m6 hlnh cua David Hauner 2006. Bang 4.1: Hai gia thiet v& ky vc l~p PUBY. Bang 4.5: Ket qua phan tfch theo chi~u d9c cua nh6m PUBLIC thap: bien d(>c l~p PUBY. Bang 4.6: Ket qua phan tfch theo chi~u ngang: bien d(>c l~p PUBY. Bang 4.7: Ket qua phan tich theo chi~u d9c cua nh6m PUBLIC cao: bien d(>c l~p PUBLIC. " I Bang 4.8: Ket qua phan tfch theo chi~u d9c cua nh6m PUBLIC thap: bien d(>c l~p PUBLIC. Bang 4.9: Ket qua phan tfch theo chi~u ngang: bien d(>c l~p PUBLIC.
DANHMUCHINH . Hinh 4.1: Chi so tnli phieu chinh phu 1GDP. lfmh 4.2: Ty tr
1 TOM TAT Chinh sach tai kh6a la cac chinh sach cua chfnh phil nhfim tac dQng len djnh huang phat trien cila nen kinh t€ thong qua nhiing thay d6i trong chi va thu ngful sach cila chinh phil. Ba cong Cl,l chinh cila chfnh sach tai kh6a la chi tieu cila chinh phil, h¢ th6ng thu€ va tin dl,lng cong. Ml,IC tieu nghien CUu cila lu~ van la nham xac djnh anh huang cila tin dl,lng cong n
2 t Tac d
3 •• " CHUONG 1: GIOI THJ:tU CHUNG 1.1 Ly do chQn de tai: Ngan hang Phat Tri~n Chau A (ADB) vira cong bo c~p nh~t bao cao theo doi trai phi€u Chau A. T~i bao cao nay, Vi~t Nam ti€p h;lc duqc danh gia la quoc gia c6 toe d¢ tang truang ciia th! truang trai phi€u chinh phii cao, so vm cimg ky nam ngmii vm toed¢ tang truang la 64,6%, d~t gia tq 29 ty USD do vi~c da:y m~h phat hanh tin phi€u kho b~c, trai phi€u ngan hang trung uang va trai phi€u ciia cac doanh nghi~p thu¢c sa hiiu nha nuac. Nguqc 1~, th! truang trai phi€u cong ty t~i Vi~t Nam da giam 47,2% xuong con 1 tY USD. Toe d¢ buy d¢ng ciia trai phi€u chinh phii tang m~ nhu v~y Ia do tang truang tin a muc thap, dAu ra 1~ th~h ch~t n~n ngu6n von hAu h€t chuy~n dt;1ng ti€p h;lc duy trl vao trai phi€u. ~n c~h d6, kinh t€ vi mo l~i co tin hi~u tot nhung titm a:n rui ro, cinh huang khiing hming tir kinh t€ th€ gim con cao n~n nha dAu tu co xu huang tim . nhihlg nai tru a:n an toan . Sau cu¢c khiing hoeing tai chinh 2008, chinh phii nhi~u nuac tr~n th€ gim co chinh sach giam nq nuac ngoai, tang nq cong doi vm cac ngan hang trong nuac. HQ tin rang nq cong trong nuac se it riii ro han doi vm nq nuac ngoai. Trong hoi canh tinh hlnh kinh t€ tai chinh Vi~t Nam hi¢n nay, cac ngan hang thuang m~ 6 ~t dAu tu vao trai phi€u chinh phii d~ chat luqng bang can doi k€ toan a muc an toan. Oic ngan hang gAll day d6 m~ ti~n mua trai phi€u chinh phii dang lam day l~n nhihlg lo ng~i v~ cinh huang d€n sv phat tri~n tai chinh trong nuac. Xuat phat tit thvc t€ do, t6i Iva chQn d~ tai "Chinh sach Tai Khoa Va Phat Tri~n Tai Chinh" d~ nghi~n cau vi~c cinh huang ciia tin dt;1ng c6ng trong nuac den phat tri~n tai chinh. 1.2 M~;~c tieu nghien cliu: Ml;IC ti~u nghi~n CUu chinh ciia lu~ van la tim hi~u anh huang ciia tin dl;lng c6ng trong nuac d€n sv phat tri~n tai chinh cua 1o quoc gia Chau A dang phat tri~n, co •
4 muc thu nh~p trung binh. Tu d6 lu~n van nit ra k€t qua nghien CUu vi~c anh hubng cua tfn dt,mg cong trong nuac d€n S\T phat tritSn tai chfnh aVi~t N am. 1.3 Doi tuqng nghien CUu va ph~m vi nghien cUu: ./ D6i tu
5 1.6 Cau true cua lm~n van Lu~n van duqc chia lam 5 chuang: Chuang 1: Gi& thi¢u chung v~ ly do chQn d~ tai; m1;1c tieu nghien cffii; doi tuqng, ph
6 CHlfONG 2: TONG QUAN CAC NGIDEN CUu TRUOC DAY vE TAC DQNG ciJA cHiNH sA.cH TAl KH6A DEN PHAT TRIEN TAl cHiNH 2.1 Michael Kumhof and Evan Tanner (2005) Government Debt: A Key Role In Financial Intermediation: Ole ngan hang trong nucrc c6 nq chfnh phil thay th€ cho vay tu nhan duqc danh gia Ia c6 hi¢u qua. Nhat Ut a cac nucrc dang phat tri~n, cho vay tu nhan se rui ro nhi~u han SO Vffi n
7 Tin d1;1ng ngan hang cho khu VlJc c6ng tren GDP iinh huemg cung chieu den phat tri~n tru chinh bang each cung dip tai san an toan. Tuy nhien, neu lo:;ri trir kha nang tang thanh khoan CUa n6 sang m¢t ben, tin d1;1ng ngan hang cho khu VlJC c6ng trong t6ng tin d1;1ng ngttn hang iinh huemg ngugc chieu den phat tri~n tai chinh. - Anh huemg cung chieu cua tin dl;lng ngan hang cho khu VlJC c6ng tren GDP (PUBY) d6i vm phat tri~n tru chinh a nh6m PUBLIC (tin d1;1ng c6ng I t6ng tin d1;1ng) thap Ian han anh6m PUBLIC cao. - Anh huemg ngugc chieu cua tin dl;lng ngan hang cho khu VlJC c6ng tren t6ng tin d1;1ng n¢i d!a (PUBLIC) d6i vm t6ng th~ va a nh6m PUBLIC cao. Bang 2.1: iinh huemg cua tin d1;1ng c6ng trong nuac den phat tri~n tru chinh theo nghien ct!u cua David Hauner (2006) "Fiscial Policy And Financial Development": LIQUID BANK PRIVATE T6ng PUBLIC PUBLIC T6ng PUBLIC PUBLIC T6ng PUBLIC PUBLIC th~ cao tMp th~ cao thffp th~ cao tMp PUBY (+) (+) (+) (+) (+) (+) - (+) (+) PUBLIC - - - - - - (-) (-) - Ghi chu: Vi¢t Nam trong nghien ct!u tren thu¢c nh6m nuac c6 PUBLIC thap. ( +) tac d¢ng duang (-) tac d¢ng tim - : chua th~t Sl! tac d¢ng. Hauner (2006) cho thay rang neu lien tl;IC vay Ian cua khu VlJC c6ng tir ngan hang trong nuac c6 th~ xay ra tac d¢ng ngugc chieu dang k~ cho phat tri~n tru chinh. Hauner cho rang tin d1;1ng cua khu VlJC c6ng qua Ian c6 th~ tang lgi nhu~ cho cac ngtin hang nhung hi¢u qua thap han. Ket qua la chat lugng cua phat tri~n tru chinh
8 se giam xu6ng va thi truOn.g tai chfnh se hi t6n h
9 CHUONG 3: DU LJ::E:U, PHUONG PIIAP, MO HINH NGHIEN CUu. 3.1 Du li~u nghien ctlu: • Du li~u nghien cliu Ut s6 li~u duqc thu th~p ti.r Ngan H~mg Phat Tri~n Cha.u A (Asian Development Bank) va Ngan Hang Th€ Gi& (World Bank) cua cac qu6c gia Chau A ti.r nam 1996 d€n nam 2011. • Sau khi thu th~p du li~u, tac gia da bo cac mau quan sat khong du s6 li~u ho~c khong phu hqp. K€t qua cu6i cung cua du li~u bao g6m cac qu6c gia: Indonesia, Philipine, Georgia, Kyrgyz, Vi~t Nam, Lao, Malaysia, Mong C6, Trung Qu6c, Thai Lan tit nam 1996 d€n nam 2011. • Chuang trinh Eviews 6 duqc sir dt..mg d~ ch~y mo hlnh phan tich. Ch~y thu nghi~m va chQn ra mo hinh phu hqp nhfit, sau d6 so sanh, t6ng k€t va nit ra k€t lu~. 3.2 Mo hlnh nghien ctlu: . D1;Ia vao mo hinh h6i quy cua David Hauner nam 2006 v(ri nghien CUu "Fiscal Policy And Financial Development": tac gia da giru thich ro rang tac d~ng cung chieu cua tin dt;~ng cong trong nuac d€n phat tri~n tru chinh nhu tru san an toan cho thi truemg tru chinh cua m~t qu6c gia. Tac gia sir dl}ng phuang phap OLS v& s6 li~u trung binh ti.rng qu6c gia tit nam 1980 d€n nam 2003 cho 73 qu6c gia dang phat tri~n trong d6 c6 Vi~t Nam. D6i vm lu~ van, do vi~c thu th~p du li~u cua cac qu6c gia con kha h~ ch€, nen lu~ van sir dl}ng du li~u tit nam 1996 d€n 2011 cua 1o nuac Chau A co tinh hlnh kinh t€, tru chlnh, muc thu nh~p tuang duang nhau duqc chia thanh 2 nh6m: • Nh6m c6 h¢ s6 PUBLIC (tin dl}ng cong I t6ng tin dl}ng) cao: Indonesia, Philipine, Georgia, Kyrgyz.
10 • Nh6m c6 h¢ s6 PUBLIC (tin dl;lng cong I t6ng tin dl;lng) th~p: Vi¢t Nam, Lao, Malaysia, Mong C6, Trung Qu6c, Thai Lan. Su dl;lng h6i quy dii li¢u bang trong 16 nam ( 1996 - 2011) cua 2 nh6m qu6c gia tren vm mo hinh REM (panel EGLS- Cross section random effects) va FEM (panel least squares- cross section fixed). Trong bai lu~ van, toi su dl;lng chi s6 v~ tai kh6a c6 m6i quan h¢ vm StJ phat tri~n cua thi truemg tai chinh trong nucrc nhu bi€n d(>c l~p: ../ PUBY: Philn tram tin dl;lng cong n(>i d!a tren GDP. ../ PUBLIC: Philn tram tin d1;1ng cong n(>i d!a tren t6ng tin dl;lng. Ba thuoc do d~ do luang phat tri~n tai chinh 13. cac bien phl;l thu(>c: ../ LIQUID: philn tram cua cung ti~n (M2) tren GDP. ../ BANK: philn tram t6ng tin dl;lng n(>i dia tren GDP. ../ PRIVATE: philn tram t6ng tin dl;lng n(>i d!a khu VtJc tu nhful tren GDP. Cllc bi€n nay CO SlJ lien quan ch~t che: ../ BANK (philn tram t6ng tin dl;lng n(>i d!a tren GDP) thuemg lien quan den tai san: duqc chia lam PUBY va PRIVATE. ../ V 6i tY 1¢ PUBY I BANK 13. bien PUBLIC. Lu~ van khong tranh hi~ v~ muc d(> nh~t diflh nao cua phat tri~n tai chinh khi€n cho tin dl;lng cong lful at tin dl;lng tu nhful. Thay vao d6 la cfiu hoi: "n€u chinh phu vay tlr cac ngful hang trong nUOC lien tl;lC Va nhi~u, CO iinh hUCmg th€ nao d€n SlJ phat tri~n cua th.i truemg tai chinh ?". Dfiy gi6ng nhu la xem xet tam quan trt d~c di~m v~ c~u true v6n cua nganh ngful hang, rna tin dl;lng cong c6 th~ gfiy iinh huemg len phat tri~n tai chinh trong dai hl;Ul.
11 Oic h6i quy da bi€n bao g6m cac bi€n kiem soat duqc xac d!nh trong lu~n van nhu y€u t6 quy€t dinh quan tr~mg CUa phat tri~n tai chfnh (ky VQng dau trong ngo~C dt qu6c gia luon luon Ia y€u t6 dl,I bao m~nh nhat cua muc d
12 Bang 3.1: gia thi€t 1 trong mo hinh cua David Hauner 2006: Gia thiet y PUBY B Tin dl;lng cong n(>i d!a se h6 trq cho phat LIQUID PUBY + trien tru chinh bang each t~o thanh khoan BANK PUBY + trong nu&c (t~o ta.i san an toan) PRIVATE PUBY ? Mo hinh nhu sau: Y = a+ PI * PUBY + P2 *INCOME + P3 *INFLATION + P4 * MARGIN + E. Trong d6: bi€n phl;l thu(>c Y Ian luqt the hi~n ca.c thu&c do phat trien tru chinh: LIQUID: phan tram cua cung ti6n (M2) tren GDP. • BANK: phan tram t6ng tin dl;lng n(>i d!a tren GDP. PRIVATE: phan tram t6ng tin dl;lng n(>i d!a khu vvc tu nhful tren GDP. Bang 3.2: gia thi€t 2 trong mo hinh cua David Hauner 2006: y Gia thi€t PUBLIC ~ Tin dl;lng cong trong nu&c se ki6m ham LIQUID PUBLIC - phat trien tai chinh BANK PUBLIC - PRIVATE PUBLIC - Mo hinh nhu sau: Y =a + PI * PUBLIC + P2 * INCOME + P3 * INFLATION + P4 * MARGIN + E.
13 • Trong d6: bien phl;l thUQC y Hill luqt the hi~n ca.c thucrc do phat trien tai chfnh: LIQUID: philn tram cua cung ti~n (M2) tren GDP. BANK: phttn tram t6ng tin dl;lng m)i d!a tren GDP. PRIVATE: phttn tram t6ng tin dl;lng n
. - ------------------------------------------------------------- 14 Ten bien N