Luận văn Thạc sĩ Tài chính ngân hàng: Hiệu quả sử dụng vốn tại Công ty cổ phần Dược Hậu Giang

Chia sẻ: _ _ | Ngày: | Loại File: PDF | Số trang:115

Thêm vào BST

Báo xấu

45
lượt xem 12
download

Download Vui lòng tải xuống để xem tài liệu đầy đủ

Mục tiêu tổng quát là đánh giá hiệu quả sử dụng vốn tại CTCP Dược Hậu Giang giai đoạn 2012 - 2016, trên cơ sở đó đề xuất các giải pháp góp phần nâng cao hiệu quả sử dụng vốn tại CTCP Dược Hậu Giang. Mời các bạn cùng tham khảo nội dung chi tiết.

Chủ đề:

Bình luận(0) Đăng nhập để gửi bình luận!

Lưu

Nội dung Text: Luận văn Thạc sĩ Tài chính ngân hàng: Hiệu quả sử dụng vốn tại Công ty cổ phần Dược Hậu Giang

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP.HỒ CHÍ MINH ĐÀO XUÂN BÍCH HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN DƯỢC HẬU GIANG LUẬN VĂN THẠC SĨ TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG TP. HỒ CHÍ MINH – NĂM 2017
BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP.HỒ CHÍ MINH ĐÀO XUÂN BÍCH HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN DƯỢC HẬU GIANG LUẬN VĂN THẠC SỸ Chuyên ngành: Tài chính – Ngân hàng Mã số: 60.34.02.01 Người hướng dẫn khoa học: TS. Nguyễn Thế Bính TP. HỒ CHÍ MINH – NĂM 2017
i TÓM TẮT Công ty Cổ phần Dược Hậu Giang (CTCP Dược Hậu Giang) là một trong những doanh nghiệp sản xuất kinh doanh dược phẩm lớn của Việt Nam, nắm giữ thị trường thuốc nội địa lớn nhất cả nước và có hệ thống phân phối rộng khắp, xuất khẩu dược phẩm ra nhiều nước trên thế giới. Những năm qua, CTCP Dược Hậu Giang đã đạt được những thành tựu nhất định trong hoạt động sản xuất kinh doanh và đang có kế hoạch mở rộng hơn nữa thị phần của mình. Chính vì vậy, vấn đề về vốn và hiệu quả sử dụng vốn đang được Công ty rất chú trọng và quan tâm. Tuy nhiên, trên thực tế cho thấy thực trạng hiệu quả sử dụng vốn và sức cạnh tranh của Công ty còn chưa tương xứng với tiềm lực và lợi thế sẵn có. Xuất phát từ những yêu cầu kinh doanh và mục tiêu nâng cao hiệu quả sử dụng vốn của Công ty, cùng với thực trạng công tác sử dụng vốn tại Công ty, tác giả đã lựa chọn nghiên cứu đề tài: “Hiệu quả sử dụng vốn tại Công ty Cổ phần Dược Hậu Giang” làm đề tài tốt nghiệp cao học của mình. Đề tài luận văn hệ thống hóa về mặt lý luận những vấn đề cơ bản về vốn kinh doanh và hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh của doanh nghiệp, mục tiêu để phân tích đánh giá thực trạng hiệu quả sử dụng vốn tại CTCP Dược Hậu Giang giai đoạn 2012-2016, từ đó đề xuất các giải pháp nâng cao hiệu quả sử dụng vốn cho Công ty. Đề tài sử dụng chủ yếu là phương pháp định tính để phân tích hiệu quả sử dụng vốn của CTCP Dược Hậu Giang thông qua các báo cáo tài chính, báo cáo thường niên và một số tài liệu khác thu thập được. Qua đánh giá phân tích, tác giả cho thấy CTCP Dược Hậu Giang đã xây dựng quy trình công tác quản lý và sử dụng vốn tương đối hợp lý, chặt chẽ và đạt được những kết quả nhất định. Tuy nhiên, vẫn có nhiều hạn chế còn tồn tại trong công tác tổ chức nhân sự, lập kế hoạch sản xuất kinh doanh, phương thức huy động vốn, kế hoạch nhu cầu vốn chưa sát với thực tế,...Công ty cần đưa ra các giải pháp và khuyến nghị phù hợp để khắc phục các hạn chế, nâng cao hiệu quả sử dụng vốn của Công ty.
ii LỜI CAM ĐOAN Luận văn này chưa từng được trình nộp để lấy học vị thạc sĩ tại bất cứ một trường đại học nào. Luận văn này là công trình nghiên cứu riêng của tác giả, kết quả nghiên cứu là trung thực, trong đó không có các nội dung đã được công bố trước đây hoặc các nội dung do người khác thực hiện ngoại trừ các trích dẫn được dẫn nguồn đầy đủ trong luận văn.
iii LỜI CẢM ƠN Luận văn thạc sĩ chuyên ngành Tài chính ngân hàng với đề tài “Hiệu quả sử dụng vốn tại Công ty Cổ phần Dược Hậu Giang” là kết quả của quá trình cố gắng học tập, nghiên cứu không ngừng của bản thân và được sự giúp đỡ, động viên khích lệ của các thầy cô, bạn bè, đồng nghiệp và người thân. Qua trang viết này, tôi xin gửi lời cảm ơn chân thành tới những người đã giúp đỡ tôi trong thời gian học tập, nghiên cứu khoa học vừa qua. Tôi xin tỏ lòng kính trọng và biết ơn sâu sắc đối với thầy Nguyễn Thế Bính đã trực tiếp tận tình hướng dẫn cũng như cung cấp một số tài liệu thông tin khoa học cần thiết cho luận văn này. Xin chân thành cảm ơn Lãnh đạo trường Đại học Ngân hàng Tp.HCM, khoa Tài chính ngân hàng đã tạo điều kiện cho tôi hoàn thành tốt công việc nghiên cứu khoa học của mình. Cuối cùng tôi xin chân thành cảm ơn đồng nghiệp, đơn vị công tác đã giúp đỡ tôi trong quá trình học tập và thực hiện luận văn. TÁC GIẢ Đào Xuân Bích
iv MỤC LỤC TÓM TẮT ................................................................................................................... i LỜI CAM ĐOAN ......................................................................................................ii LỜI CẢM ƠN .......................................................................................................... iii MỤC LỤC ................................................................................................................. iv DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT ..............................................................................vii DANH MỤC BẢNG .............................................................................................. viii DANH MỤC HÌNH .................................................................................................. ix PHẦN MỞ ĐẦU ........................................................................................................ 1 CHƯƠNG 1 CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN................ 10 1.1 LÝ LUẬN VỀ VỐN CỦA DOANH NGHIỆP ........................................... 10 1.1.1 Khái niệm về vốn .................................................................................. 10 1.1.2 Phân loại vốn ........................................................................................ 11 1.1.2.1 Căn cứ vào đặc điểm luân chuyển vốn .......................................... 12 1.1.2.2 Căn cứ vào nguồn hình thành ........................................................ 12 1.1.2.3 Căn cứ vào phạm vi huy động: ...................................................... 13 1.1.3 Vai trò của vốn ...................................................................................... 13 1.2 HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN CỦA DOANH NGHIỆP ............................. 14 1.2.1 Khái niệm về hiệu quả sử dụng vốn ..................................................... 14 1.2.2 Các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp ............ 14 1.2.2.1 Chỉ tiêu đánh giá hiệu quả sử dụng tổng vốn................................. 15 1.2.2.2 Chỉ tiêu đánh giá hiệu quả sử dụng vốn lưu động ......................... 16 1.2.2.3 Chỉ tiêu đánh giá hiệu quả sử dụng vốn cố định ............................ 17 1.2.2.4 Chỉ tiêu đánh giá khả năng thanh toán ........................................... 18 1.2.2.5 Chỉ tiêu về cơ cấu nguồn vốn (đòn bẩy tài chính) ......................... 19 1.2.2.6 Chỉ tiêu đánh giá hoạt động ........................................................... 20 1.2.3 Mối quan hệ giữa hiệu quả sử dụng vốn và các chỉ tiêu tài chính qua mô hình Dupont ................................................................................................. 21 1.2.4 Các nhân tố ảnh hưởng đến hiệu quả sử dụng vốn của các doanh nghiệp dược phẩm tại Việt Nam .................................................................................... 23 1.2.4.1 Nhóm nhân tố bên trong doanh nghiệp .......................................... 24 1.2.4.2 Nhóm nhân tố bên ngoài doanh nghiệp ......................................... 26
v CHƯƠNG 2 THỰC TRẠNG HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN DƯỢC HẬU GIANG ........................................................................... 30 2.1 TỔNG QUAN VỀ CÔNG TY CỔ PHẦN DƯỢC HẬU GIANG .............. 30 2.1.1 Giới thiệu về công ty cổ phần Dược Hậu Giang .................................. 30 2.1.1.1 Quá trình hình thành và phát triển ................................................. 30 2.1.1.2 Cơ cấu tổ chức................................................................................ 31 2.1.2 Tình hình hoạt động kinh doanh của Công ty cổ phần Dược Hậu Giang giai đoạn 2012 – 2016........................................................................................ 32 2.2 THỰC TRẠNG HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN TẠI CTCP DƯỢC HẬU GIANG GIAI ĐOẠN 2012 - 2016 ........................................................................ 33 2.2.1 Thực trạng nguồn vốn kinh doanh của Công ty cổ phần Dược Hậu Giang giai đoạn 2012-2016 ............................................................................... 33 2.2.1.1 Các nguồn hình thành vốn kinh doanh .......................................... 33 2.2.1.2 Tình hình biến động nguồn vốn ..................................................... 35 2.2.1.3 Cơ cấu nguồn vốn .......................................................................... 36 2.2.2 Hiệu quả sử dụng vốn tại Công ty Cổ phần Dược Hậu Giang giai đoạn 2012-2016 .......................................................................................................... 40 2.2.2.1 Phân tích hiệu quả sử dụng tổng vốn ............................................. 40 2.2.2.2 Phân tích hiệu quả sử dụng vốn lưu động ...................................... 44 2.2.2.3 Phân tích hiệu quả sử dụng vốn cố định ........................................ 47 2.2.2.4 Các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả sử dụng vốn khác .......................... 49 2.2.2.5 Phân tích Dupont ............................................................................ 53 2.2.3 Phân tích các nhân tố ảnh hưởng đến hiệu quả sử dụng vốn tại Công ty cổ phần Dược Hậu Giang .................................................................................. 56 2.2.3.1 Nhóm nhân tố bên trong doanh nghiệp .......................................... 56 2.2.3.2 Nhóm nhân tố bên ngoài doanh nghiệp ......................................... 66 2.3 ĐÁNH GIÁ HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN TẠI CTCP DƯỢC HẬU GIANG GIAI ĐOẠN 2012 - 2016 ........................................................................ 71 2.3.1 Những kết quả đạt được ........................................................................ 71 2.3.2 Những mặt hạn chế ............................................................................... 72 2.3.3 Nguyên nhân ......................................................................................... 73 2.3.3.1 Nguyên nhân khách quan ............................................................... 73
vi 2.3.3.2 Nguyên nhân chủ quan ................................................................... 74 CHƯƠNG 3 NHỮNG GIẢI PHÁP VÀ KHUYẾN NGHỊ GÓP PHẦN NÂNG CAO HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN TẠI CTCP DƯỢC HẬU GIANG . 77 3.1 MỤC TIÊU VÀ PHƯƠNG HƯỚNG HOẠT ĐỘNG ................................. 77 3.1.1 Mục tiêu và phương hướng hoạt động .................................................. 77 3.1.2 Những yêu cầu đặt ra đối với công tác quản lý và sử dụng vốn .......... 78 3.2 GIẢI PHÁP NHẰM NÂNG CAO HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN TẠI CTCP DƯỢC HẬU GIANG ................................................................................. 78 3.2.1 Nhóm giải pháp chung .......................................................................... 79 3.2.1.1 Hoàn thiện bộ phận tài chính – kế toán.......................................... 79 3.2.1.2 Hoàn thiện công tác lập kế hoạch sản xuất kinh doanh ................. 79 3.2.1.3 Đẩy mạnh hoạt động bán hàng, kinh doanh có hiệu quả ............... 80 3.2.1.4 Quản lý chặt chẽ chi phí ................................................................. 80 3.2.2 Nhóm giải pháp nâng cao hiệu quả sử dụng vốn lưu động .................. 81 3.2.2.1 Xây dựng kế hoạch huy động và sử dụng vốn lưu động................ 81 3.2.2.2 Khai thác và tận dụng các nguồn vốn ngắn hạn............................. 81 3.2.2.3 Sử dụng nguồn tiền nhàn rỗi hiệu quả ........................................... 82 3.2.2.4 Quản lý hàng tồn kho, giảm thiểu chi phí lưu kho......................... 82 3.2.3 Nhóm giải pháp nâng cao hiệu quả sử dụng vốn cố định ..................... 83 3.2.3.1 Lập kế hoạch đầu tư, mua sắm ....................................................... 83 3.2.3.2 Kiểm tra tình trạng tài sản cố định và công tác sửa chữa .............. 83 3.3 KHUYẾN NGHỊ ......................................................................................... 84 3.3.1 Đối với Nhà nước ................................................................................. 84 3.3.1.1 Thực hiện các chính sách hỗ trợ doanh nghiệp phù hợp................ 84 3.3.1.2 Kiến tạo môi trường kinh tế xã hội ổn định, đảm bảo cho việc huy động vốn đạt hiệu quả .................................................................................... 85 3.3.1.3 Cung cấp các thông tin dự báo thị trường tiền tệ, thị trường tiêu dùng, mức thu nhập của người dân ................................................................ 85 3.3.2 Đối với Bộ y tế ...................................................................................... 85 KẾT LUẬN .............................................................................................................. 88 TÀI LIỆU THAM KHẢO ...................................................................................... 90 PHỤ LỤC .....................................................................................................................
vii DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT Viết tắt Diễn giải ATLĐ An toàn lao động CNTT Công nghệ thông tin DN Doanh nghiệp EBIT Lợi nhuận trước thuế và lãi vay ETC Thuốc bán theo đơn bác sĩ (hệ điều trị) GĐ Giám đốc KSNB Kiểm soát nội bộ LNST Lợi nhuận sau thuế OTC Thuốc bán không cần toa bác sĩ (hệ thương mại) ROA Tỷ suất sinh lời trên tổng tài sản ROE Tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu ROI Tỷ suất hoàn vốn đầu tư TSCĐ Tài sản cố định TSNH Tài sản ngắn hạn TGĐ Tổng giám đốc VCĐ Vốn cố định VCSH Vốn chủ sở hữu VLĐ Vốn lưu động
viii DANH MỤC BẢNG Bảng Nội dung Trang Bảng 2.1 Kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh của Công ty(2012-2016) 33 Bảng 2.2 Số lượng cổ phiếu của Công ty giai đoạn 2012-2016 34 Bảng 2.3 Tình hình Nợ phải trả của Công ty giai đoạn 2012-2016 34 Bảng 2.4 Tình hình Nguồn vốn của Công ty giai đoạn 2012-2016 35 Bảng 2.5 Vốn lưu động của Công ty giai đoạn 2012 - 2016 37 Bảng 2.6 Tỷ trọng vốn lưu động trong tổng vốn giai đoạn 2012-2016 38 Bảng 2.7 Vốn cố định của Công ty giai đoạn 2012 - 2016 39 Bảng 2.8 Tỷ trọng vốn cố định trong tổng vốn giai đoạn 2012-2016 40 Bảng 2.9 Chỉ tiêu đánh giá hiệu quả sử dụng tổng vốn 41 Bảng 2.10 Hiệu quả sử dụng vốn lưu động của Công ty (2012-2016) 45 Bảng 2.11 Hiệu quả sử dụng vốn cố định của Công ty (2012-2016) 47 Bảng 2.12 Khả năng thanh toán của Công ty giai đoạn 2012-2016 50 Bảng 2.13 Cơ cấu tài chính của Công ty giai đoạn 2012 – 2016 51 Bảng 2.14 Chỉ số hoạt động của Công ty giai đoạn 2012 – 2016 52 Bảng 2.15 Mô hình Dupont của CTCP Dược Hậu Giang (2012 – 2016) 54 Bảng 2.16 Kết quả khảo sát nhân tố con người và cơ cấu tổ chức quản trị 57 Bảng 2.17 Cơ cấu chi phí của CTCP Dược Hậu Giang (2012-2016) 59 Bảng 2.18 Kết quả khảo sát công tác lập kế hoạch sản xuất và tài chính 60 Bảng 2.19 Kết quả khảo sát công tác sử dụng vốn 61 Bảng 2.20 Kết quả khảo sát công tác quản lý nguồn vốn 62 Bảng 2.21 Kết quả khảo sát công tác huy động vốn 64 Bảng 2.22 Kết quả khảo sát nhân tố cơ cấu vốn 65 Bảng 2.23 Kết quả khảo sát các yếu tố sản xuất kinh doanh của Công ty 66 Bảng 2.24 Kết quả khảo sát các nhân tố bên ngoài Công ty 67 Bảng 2.25 Kết quả khảo sát nhân tố rủi ro bất thường 70 Bảng 2.26 Tốc độ tăng trưởng doanh thu lợi nhuận giai đoạn 2012 – 2016 71 Bảng 2.27 Vốn chủ sở hữu của CTCP Dược Hậu Giang (2012-2016) 71 Bảng 2.28 Chỉ số thanh toán, vòng quay khoản phải thu, hàng tồn kho 72 Bảng 2.29 Giá vốn hàng bán và các chỉ số tài chính 72
ix DANH MỤC HÌNH Hình Nội dung Trang Hình 2.1 Sơ đồ cơ cấu tổ chức nhân sự của CTCP Dược Hậu Giang 31 Hình 2.2 Biểu đồ tốc độ tăng trưởng nguồn vốn giai đoạn 2012 – 2016 36 Hình 2.3 Biểu đồ tỷ trọng nợ phải trả và vốn chủ sở hữu trong tổng vốn 37 Hình 2.4 Biểu đồ Tốc độ tăng trưởng ROI của CTCP Dược Hậu Giang 42 Hình 2.5 Biểu đồ Tốc độ tăng trưởng ROA của CTCP Dược Hậu Giang 43 Hình 2.6 Biểu đồ Tốc độ tăng trưởng ROE của CTCP Dược Hậu Giang 44 Hình 2.7 Biểu đồ Hiệu quả sử dụng vốn lưu động giai đoạn 2012-2016 46 Hình 2.8 Biểu đồ Hiệu quả sử dụng vốn cố định giai đoạn 2012-2016 49
1 PHẦN MỞ ĐẦU 1. LÝ DO LỰA CHỌN ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU Vốn là một yếu tố quan trọng, là điều kiện thiết yếu mà bất cứ doanh nghiệp, thuộc bất kỳ ngành nghề lĩnh vực nào cũng phải quan tâm, chú trọng hàng đầu. Để tiến hành hoạt động sản xuất kinh doanh, doanh nghiệp cần nắm giữ một số vốn nhất định, số vốn này thể hiện giá trị toàn bộ tài sản và các nguồn lực của doanh nghiệp trong hoạt động sản xuất kinh doanh. Tóm lại vốn có vai trò rất quan trọng trong việc thành lập, hoạt động và phát triển doanh nghiệp. Chính vì vậy, việc đánh giá, phân tích hiệu quả sử dụng vốn là rất cần thiết, góp phần giúp các nhà quản trị doanh nghiệp có thể hoạch định chiến lược phát triển, nâng cao năng lực cạnh tranh, tiết kiệm chi phí, thu hút vốn đầu tư và gia tăng lợi nhuận cho công ty. Có thể khẳng định hiệu quả sử dụng vốn phản ánh một cách rõ nét nhất hiệu quả hoạt động của một doanh nghiệp. Công ty Cổ phần Dược Hậu Giang (CTCP Dược Hậu Giang) được xem là một trong những doanh nghiệp đi đầu trong lĩnh vực dược phẩm tại Việt Nam. CTCP Dược Hậu Giang thành lập ngày 02/09/1974, tiền thân là Xí nghiệp quốc doanh Dược phẩm 2/9. Ngành nghề kinh doanh chủ yếu là sản xuất và kinh doanh dược phẩm, thực phẩm chức năng và mỹ phẩm. Hiện nay, hệ thống phân phối của CTCP Dược Hậu Giang trải khắp cả nước với 12 Công ty con, 24 chi nhánh, 68 quầy thuốc – nhà thuốc tại các bệnh viện. Bên cạnh đó, thị trường xuất khẩu của CTCP Dược Hậu Giang khá đa dạng qua 13 quốc gia: Moldova, Ukraina, Myanmar, Nga, Mông Cổ, Campuchia, Nigieria, Lào, Singapore, Jordan, SriLanka, Rumani, Bắc Triều Tiên. Với quy mô lớn như hiện nay, kế hoạch phát triển và mở rộng thị phần của công ty trong tương lai đang được các nhà quản trị khá quan tâm chú trọng. Tuy nhiên, để làm được điều này đòi hỏi công ty phải chuẩn bị một nguồn lực tài chính vững chắc, chứng minh được việc sử dụng và quản lý nguồn vốn là có hiệu quả cao, hợp lý để có thể thu hút nguồn vốn đầu tư từ bên ngoài, mang lại lợi ích cho cổ đông. Nhận thức được vai trò quan trọng trong công tác quản lý và sử dụng nguồn vốn hiệu quả, kể từ khi thành lập đến nay, công ty luôn chú trọng vấn đề quản trị
2 nguồn vốn, thường xuyên đánh giá hiệu quả sử dụng vốn tại doanh nghiệp mình, tuy nhiên các đánh giá đó chủ yếu ở quy mô phòng ban, đánh giá theo từng thời điểm thời kỳ, chưa có sự liên kết, so sánh số liệu giữa các kỳ, chưa đánh giá một cách toàn diện nhất, chưa cập nhật với tình hình biến động của thị trường, với tốc độ phát triển nhanh chóng của công ty. Chính vì thế, một trong những vấn đề quan trọng đặt ra hiện nay đối với công ty là: Hiệu quả sử dụng vốn của công ty thời gian qua như thế nào? Cần phải thực hiện những giải pháp và kiến nghị nào nhằm nâng cao hiệu quả sử dụng vốn của Công ty trong thời gian tới? Việc trả lời những câu hỏi này sẽ giúp cho hoạt động quản trị liên quan đến nguồn vốn và sử dụng nguồn vốn của doanh nghiệp tốt hơn, qua đó hoạch định kế hoạch và chiến lược thích hợp nhằm nâng cao hiệu quả sử dụng vốn. Chính vì vậy, tôi quyết định lựa chọn đề tài: “Hiệu quả sử dụng vốn tại công ty Cổ phần Dược Hậu Giang” để đi sâu đánh giá hiệu quả sử dụng vốn của CTCP Dược Hậu Giang, trên cơ sở đó, đề xuất những giải pháp nhằm nâng cao hiệu quả sử dụng vốn CTCP Dược Hậu Giang, qua đó giúp công ty phát triển tốt hơn trong tương lai. 2. MỤC TIÊU NGHIÊN CỨU 2.1. Mục tiêu tổng quát Mục tiêu tổng quát là đánh giá hiệu quả sử dụng vốn tại CTCP Dược Hậu Giang giai đoạn 2012 - 2016, trên cơ sở đó đề xuất các giải pháp góp phần nâng cao hiệu quả sử dụng vốn tại CTCP Dược Hậu Giang. 2.2. Mục tiêu cụ thể Với mục tiêu tổng quát đó, các mục tiêu cụ thể mà trong quá trình nghiên cứu luận văn sẽ tập trung giải quyết bao gồm:  Xác định các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp;  Đánh giá hiệu quả sử dụng vốn của CTCP Dược Hậu Giang trong giai đoạn 2012 – 2016;  Đề xuất các nhóm giải pháp và kiến nghị nhằm nâng cao hiệu quả sử dụng vốn tại Công ty Cổ Phần Dược Hậu Giang. 3. ĐỐI TƯỢNG VÀ PHẠM VI NGHIÊN CỨU  Đối tượng nghiên cứu: Đối tượng nghiên cứu của luận văn là hiệu quả sử dụng vốn tại Công ty Cổ Phần Dược Hậu Giang.
3  Phạm vi nghiên cứu: + Không gian: tại Công ty Cổ Phần Dược Hậu Giang + Thời gian: từ năm 2012 đến năm 2016 4. CÂU HỎI NGHIÊN CỨU  Câu hỏi tổng quát: Hiệu quả sử dụng vốn tại CTCP Dược Hậu Giang giai đoạn 2012-2016 như thế nào? và CTCP Dược Hậu Giang cần phải thực hiện những giải pháp nào để nâng cao hiệu quả sử dụng vốn trong thời gian tới? Để trả lời câu hỏi tổng quát trên, trong quá trình nghiên cứu, luận văn cần tập trung trả lời các câu hỏi cụ thể sau:  Hiệu quả sử dụng vốn được đánh giá dựa trên các tiêu chí nào?  Hiệu quả sử dụng vốn giai đoạn 2012 – 2016 tại CTCP Dược Hậu Giang?  Nguyên nhân nào dẫn đến hiệu quả sử dụng vốn tại Công ty chưa cao?  Cần thực hiện những giải pháp nào để nâng cao hiệu quả sử dụng vốn cho CTCP Dược Hậu Giang? 5. PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 5.1. Phương pháp nghiên cứu  Nghiên cứu định tính là phương pháp chính được sử dụng trong luận văn nhằm giải quyết các mục tiêu nghiên cứu đề ra.  Với cách tiếp cận này, trình tự nghiên cứu của luận văn được triển khai thực hiện bao gồm:  Tổng hợp khung lý thuyết về hiệu quả sử dụng vốn và đánh giá hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp.  Phân tích hiệu quả sử dụng vốn của CTCP Dược Hậu Giang (dựa trên các số liệu trong Báo cáo tài chính, báo cáo thường niên) theo các tiêu chí trong khung lý thuyết về đánh giá hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp (DN).  Trên cơ sở kết quả đã phân tích, đánh giá về hiệu quả sử dụng vốn tại CTCP Dược Hậu Giang, căn cứ vào kế hoạch và chiến lược phát triển của công ty, xây dựng các giải pháp và đề xuất các kiến nghị phù hợp nhằm nâng cao hiệu quả sử dụng vốn cho CTCP Dược Hậu Giang. 5.2. Nguồn dữ liệu và phương pháp thu thập, xử lý  Dữ liệu thứ cấp: Dữ liệu thứ cấp chủ yếu là các số liệu tài chính được thu thập từ các báo cáo hoạt động, báo cáo thường niên, báo cáo tài chính (cân đối kế
4 toán, kết quả kinh doanh, lưu chuyển tiền tệ, thuyết minh báo cáo tài chính) của CTCP Dược Hậu Giang giai đoạn 2012 – 2016. Trên cơ sở các số liệu này sẽ tính toán các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả sử dụng vốn trên cơ sở lý thuyết đã xác định. Ngoài ra, đề tài còn thu thập dữ liệu thứ cấp dựa trên các báo cáo phân tích, các báo cáo đánh giá của các tổ chức, đơn vị chuyên môn (kiểm toán nhà nước, thanh tra thuế, kiểm toán độc lập, tư vấn thuế…) về CTCP Dược Hậu Giang để so sánh, đối chiếu nhằm có được dữ liệu chính xác và đáng tin cậy nhất.  Dữ liệu sơ cấp: Bên cạnh nguồn dữ liệu thứ cấp, trong quá trình nghiên cứu, luận văn có sử dụng phương pháp khảo sát để thu thập thông tin liên quan đến vấn đề sử dụng vốn tại CTCP Dược Hậu Giang.  Đối tượng khảo sát: Các nhà quản trị doanh nghiệp (Hội đồng quản trị, Ban giám đốc, Ban kiểm soát), cán bộ nhân viên kế toán tài chính (bộ phận trực tiếp làm việc liên quan đến công tác tài chính như bộ phận Kế toán - bộ phận Kế hoạch). Lý do chọn nhóm đối tượng này vì họ có kiến thức tài chính, am hiểu về ngành nghề, am hiểu về doanh nghiệp, ý kiến đánh giá của họ sẽ mang tính chuyên môn, khách quan và đạt chất lượng cao.  Quy mô mẫu: Số lượng mẫu khảo sát là 50 mẫu.  Phương pháp sử dụng thang đo và bảng câu hỏi: Tác giả sử dụng thang đo Likert để triển khai đo lường các câu hỏi khảo sát với quy ước như sau: Bậc 1: Hoàn toàn không đồng ý, Bậc 2: Không đồng ý, Bậc 3: Không có ý kiến, Bậc 4: Đồng ý, Bậc 5: Hoàn toàn đồng ý. Bảng câu hỏi là phương tiện dùng để thu thập dữ liệu, thu thập ý kiến của người được phỏng vấn. Bảng câu hỏi được thiết kế bao gồm 4 phần: Phần mở đầu: nhằm giới thiệu đề tài, mục đích xin ý kiến phỏng vấn, gây thiện cảm để tạo nên sự hợp tác với người được phỏng vấn; Phần 2: Câu hỏi định tính, xác định rõ đối tượng được phỏng vấn; Phần 3: Câu hỏi chính, làm rõ và đo lường nội dung câu hỏi đang hướng tới; Phần 4: Lời cảm ơn tới người đã đóng góp ý kiến.  Phương pháp thu thập dữ liệu sơ cấp: Trên cơ sở danh sách 50 đối tượng được phỏng vấn, triển khai công tác thu thập dữ liệu: Gửi thư điện tử cho các đối tượng phỏng vấn, ghi rõ các yêu cầu phỏng vấn và nội dung câu hỏi. Gọi điện thông báo cho các đối tượng phỏng vấn về việc đã gửi thư điện tử. Sau khi nhận các bảng trả lời, tổng hợp các kết quả trả lời qua thư điện tử. Tiến hành gặp trực tiếp một số
5 đối tượng phỏng vấn nếu các câu trả lời của họ chưa đủ ý hoặc rõ nghĩa, một số đối tượng phỏng vấn không có thói quen kiểm tra thư điện tử thường xuyên thì việc gặp trực tiếp sẽ giúp tác giả thu thập ý kiến của họ tốt hơn.  Công cụ xử lý dữ liệu: Các dữ liệu sau khi thu thập sẽ được xử lý, thống kê, tính toán qua công cụ Excel nhằm làm rõ vấn đề nghiên cứu. Các dữ liệu sau khi xử lý thống kê được phân tích so sánh với các thời điểm, kỳ này với kỳ trước để thấy rõ sự biến động trong các chỉ tiêu đánh giá. 6. NỘI DUNG NGHIÊN CỨU Nghiên cứu những vấn đề cơ bản liên quan đến hiệu quả sử dụng vốn tại CTCP Dược Hậu Giang, bao gồm các nội dung sau:  Hệ thống các lý luận về vốn, vai trò của vốn và hiệu quả sử dụng vốn, các chỉ số đánh giá hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp trong hoạt động sản xuất kinh doanh; những yếu tố ảnh hưởng đến hiệu quả sử dụng vốn.  Đánh giá thực trạng hiệu quả sử dụng vốn tại CTCP Dược Hậu Giang giai đoạn 2012 – 2016 trên các tiêu chí: hiệu quả sử dụng tổng vốn, hiệu quả sử dụng vốn lưu động, hiệu quả sử dụng vốn cố định, các chỉ tiêu khác.  Phân tích các nhân tố ảnh hưởng đến hiệu quả sử dụng vốn tại CTCP Dược Hậu Giang, tập trung làm rõ những nguyên nhân làm giảm hiệu quả sử dụng vốn thời gian qua.  Trên cơ sở những đánh giá về thực trạng hiệu quả sử dụng vốn, những nguyên nhân dẫn đến hiệu quả sử dụng vốn chưa cao tại CTCP Dược Hậu Giang, luận văn đề xuất các nhóm giải pháp cần thực hiện và những kiến nghị có liên quan nhằm góp phần nâng cao hiệu quả sử dụng vốn tại CTCP Dược Hậu Giang trong tương lai. 7. ĐÓNG GÓP CỦA ĐỀ TÀI  Về mặt lý luận: Luận văn góp phần hệ thống hoá những vấn đề lý luận cơ bản về hiệu quả sử dụng vốn trong doanh nghiệp, vấn đề mà các doanh nghiệp nói chung hiện nay rất quan tâm.  Về mặt thực tiễn: Thông qua những phân tích, đánh giá hiệu quả sử dụng vốn, các nhân tố ảnh hưởng đến hiệu quả sử dụng vốn, những nguyên nhân làm giảm hiệu quả sử dụng vốn tại CTCP Dược Hậu Giang, từ đó giúp các nhà quản trị của CTCP Dược Hậu Giang nói riêng và các doanh nghiệp dược phẩm nói chung có
6 thêm cơ sở khoa học cho các hoạt động quản trị doanh nghiệp của mình, phát huy tối đa nguồn lực tài chính của doanh nghiệp, tiết kiệm chi phí, phát triển sản xuất kinh doanh, đồng thời thu hút vốn từ các nhà đầu tư. 8. TỔNG QUAN VỀ ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU Vốn và hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh của doanh nghiệp luôn là vấn đề được các nhà quản trị doanh nghiệp và các nhà nghiên cứu quan tâm. Trong thời gian qua, đã có nhiều nghiên cứu về lĩnh vực hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh của doanh nghiệp ở nhiều cấp độ và hình thức khác nhau, cụ thể như: 8.1. Các nghiên cứu nước ngoài  Khalid Ashralf CHISTI (2012), Department of Business & Financial Studies, University of Kashmirn Srinagar, J&K India, “The relationship between working capital efficiency and profitability”. Trong bài viết trên tác giả xoay quanh việc phân tích vấn đề quản lý vốn lưu động có ảnh hưởng đến thanh khoản cũng như khả năng sinh lời của công ty như thế nào. Bài viết này lấy dữ liệu tài chính của 16 công ty Ấn Độ từ các lĩnh vực khác nhau trong giai đoạn 2006 – 2011. Tác giả đánh giá quản lý vốn lưu động thông qua các biến số khác nhau bao gồm: tỷ lệ nợ, thời kỳ thu hồi nợ trung bình, khoảng cách tồn kho theo ngày, thời gian thanh toán trung bình, tiền mặt. Kết quả cho thấy có một mối quan hệ tiêu cực mạnh mẽ giữa các biến số về quản lý vốn lưu động và khả năng sinh lời của công ty ngoại trừ doanh thu (quy mô công ty). Ngoài ra, tác giả còn cho thấy có một mối quan hệ tích cực giữa quy mô của công ty và lợi nhuận của nó.  Michael Nwidobie Barine (2012), Department of Accounting and Finance, Caleb University, Lagos, Nigeria, “Working capital management efficiency and corporate profitability: Evidences from quoted firms in Nigeria”. Bài viết cho biết các quyết định liên quan đến vốn lưu động có tầm quan trọng lớn, nhằm đảm bảo công ty có thể tiếp tục hoạt động kinh doanh và có đủ dòng tiền để đáp ứng nhu cầu vốn ngắn hạn, các khoản nợ và các chi phí hoạt động sắp tới. Kết quả nghiên cứu so sánh chi phí vốn lưu động và lợi nhuận của 22 công ty được trích dẫn trên Sở Giao dịch Chứng khoán Nigeria chứng minh việc chi phí vốn lưu động vượt mức lợi tức đầu tư ảnh hưởng đến lợi nhuận. Để khắc phục sự bất thường này và cải thiện lợi nhuận ròng thì các doanh nghiệp nên tối ưu hoá các khoản đầu tư vốn lưu động để
7 tránh đầu tư với chi phí hàng tồn kho, lợi nhuận bị mất do việc nắm giữ tiền mặt và các khoản phải thu. 8.2. Các nghiên cứu trong nước Đề cập đến hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp, tại Việt Nam, có nhiều công trình nghiên cứu đã công bố về lĩnh vực này, như:  Nghiên cứu của tác giả Trần Hồ Lan (2004), trong luận án tiến sỹ “Những biện pháp chủ yếu nhằm nâng cao hiệu quả sử dụng vốn của các doanh nghiệp Nhà nước ngành nhựa ở Việt Nam”, thực hiện tại trường Đại học Kinh tế Quốc dân. Nghiên cứu đã hệ thống hóa một số vấn đề cơ bản về vốn, phân tích các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả sử dụng vốn của các doanh nghiệp Nhà nước ngành nhựa tại Việt Nam, trên cơ sở các dữ liệu trong giai đoạn 1996 đến 2001 tại các doanh nghiệp Nhà nước.  Nghiên cứu của tác giả Trần Thị Thanh Tú (2006), trong luận án tiến sỹ “Đổi mới cơ cấu vốn của các doanh nghiệp Nhà nước Việt Nam hiện nay”, thực hiện tại trường Đại học Kinh tế Quốc dân. Nghiên cứu đánh giá cơ cấu vốn và các nhân tố ảnh hưởng đến cơ cấu vốn của các doanh nghiệp nhà nước giai đoạn 2000 – 2005. Trong đó, nghiên cứu sử dụng mô hình kinh tế lượng nhằm xác định mối tương quan giữa các nhân tố gồm: lãi vay, tỷ trọng đầu tư, yếu tố ngành nghề,...trong cơ cấu vốn doanh nghiệp.  Luận văn thạc sỹ của tác giả Võ Thị Thanh Thủy (2011), “Phân tích hiệu quả sử dụng vốn tại CTCP Công nghệ phẩm Đà Nẵng” thực hiện tại trường Đại học Đà Nẵng. Tác giả phân tích hiệu quả sử dụng vốn qua hiệu quả sử dụng vốn cá biệt (vốn lưu động, vốn cố định) và hiệu quả sử dụng vốn tổng hợp (các chỉ tiêu đánh giá tỷ suất lợi nhuận). Đề tài đi theo hướng phân tích mới tuy nhiên không làm nổi bật được các nhân tố ảnh hưởng đến hiệu quả sử dụng vốn tại doanh nghiệp, cơ sở lý luận chưa đủ chặt chẽ để có thể đánh giá được thực trạng sử dụng vốn hiện tại.  Luận văn thạc sỹ của tác giả Dương Thị Lý (2012), “Phân tích hiệu quả sử dụng vốn tại Công ty TNHH Đinh Phát” thực hiện tại trường Đại học Đà Nẵng. Tác giả phân tích hiệu quả sử dụng vốn của công ty Đinh Phát giai đoạn 2009-2011 dưới góc độ hiệu quả sử dụng vốn cá biệt và vốn kinh doanh. Hạn chế của luận văn chủ yếu xoay quanh công tác tổ chức, xây dựng hệ thống phân tích hiệu quả sử dụng
8 vốn tốt hơn chứ không đi sâu đánh giá hiệu quả sử dụng vốn của công ty hiện tại như thế nào.  Luận văn thạc sỹ của tác giả Ngô Thị Minh Hòa (2014), “Một số giải pháp nâng cao hiệu quả sử dụng vốn tại CTCP Dược Phú Thọ” thực hiện tại trường Đại học Thái Nguyên. Đề tài trình bày các luận điểm phân tích về tình hình biến động tài sản và nguồn vốn, tình hình sử dụng nguồn vốn, tình hình đảm bảo nguồn vốn cho hoạt động kinh doanh, khả năng thanh toán, trích lập các quỹ và phân phối lợi nhuận; từ đó cũng đưa ra các giải pháp định hướng các mục tiêu phát triển của CTCP Dược Phú Thọ theo đúng định hướng phát triển của ngành Dược Việt Nam, nâng cao hiệu quả sử dụng vốn với các điều kiện kinh tế Việt Nam. Tuy nhiên, hạn chế của luận văn là chưa sắp xếp các chỉ tiêu đánh giá, giải pháp vào các nhóm lớn để phân tích mà chủ yếu là liệt kê làm cho việc đánh giá chưa được tổng quát mà mang tính dàn trải, khó nắm bắt, khó tìm ra được nguyên nhân chính dẫn đến việc sử dụng vốn không hiệu quả.  Luận văn thạc sỹ của tác giả Nguyễn Thị Thùy Linh (2015), “Nâng cao hiệu quả sử dụng vốn tại Công ty TNHH Dược phẩm Phương Đông” thực hiện tại trường Đại học Thăng Long. Đề tài phân tích hiệu quả sử dụng vốn qua các nhóm chỉ tiêu lớn như đánh giá hiệu quả sử dụng tổng vốn, hiệu quả sử dụng vốn lưu động, hiệu quả sử dụng vốn cố định. Ưu điểm của luận văn là đưa các chỉ tiêu cụ thể vào các nhóm chỉ tiêu lớn để cho cái nhìn tổng quan hơn, rõ ràng hơn, phân chia các nhóm chỉ tiêu khá hợp lý và đầy đủ. Hạn chế là tác giả chưa đưa ra được các đặc điểm đặc trưng của ngành dược phẩm để phân tích tác động như thế nào đến hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp. Nhìn chung, các nghiên cứu đã công bố hệ thống hoá được các lý thuyết về vốn và các tiêu chí đánh giá hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp. Tuy nhiên, xét về thời gian, lĩnh vực hoạt động và bối cảnh nghiên cứu thực tiễn, các kết quả nghiên cứu đó chưa giúp CTCP Dược Hậu Giang giải quyết các vấn đề được đặt ra đối với doanh nghiệp trong việc nâng cao hiệu quả sử dụng vốn trong quá trình hoạt động. Chính vì vậy, cần có nghiên cứu cụ thể, chi tiết nhằm góp thêm cơ sở khoa học trong hoạch định chính sách phát triển cho doanh nghiệp, đặc biệt là một doanh nghiệp kinh doanh về dược phẩm, sản phẩm khá nhạy cảm liên quan tới sức khỏe cộng đồng.
9 9. KẾT CẤU ĐỀ TÀI Bố cục luận văn: Ngoài phần mở đầu, kết luận và danh mục tài liệu tham khảo, luận văn có kết cấu gồm 3 chương: Chương 1: Cơ sở lý luận về hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp. Chương 2: Thực trạng hiệu quả sử dụng vốn tại Công ty Cổ phần Dược Hậu Giang. Chương 3: Những giải pháp và khuyến nghị góp phần nâng cao hiệu quả sử dụng vốn tại Công ty Cổ phần Dược Hậu Giang.