Thuyết trình Thị trường tài chính: Quyền mua cổ phần và chứng quyền - Rights warrants

Chia sẻ: Gnfvgh Gnfvgh | Ngày: | Loại File: PPT | Số trang:71

Thêm vào BST

Báo xấu

581
lượt xem 51
download

Download Vui lòng tải xuống để xem tài liệu đầy đủ

Thuyết trình Thị trường tài chính: Quyền mua cổ phần và chứng quyền - Rights warrants nhằm trình bày về mục đích quyền mua cổ phần. Quyền mua cổ phần là loại chứng khoán do công ty cổ phần phát hành kèm theo đợt phát hành cổ phiếu bổ sung nhằm bảo đảm cho cổ đông hiện hữu quyền mua cổ phiếu mới theo những điều kiện đã được xác định.

Chủ đề:

Bình luận(0) Đăng nhập để gửi bình luận!

Lưu

Nội dung Text: Thuyết trình Thị trường tài chính: Quyền mua cổ phần và chứng quyền - Rights warrants

Giáo viên hướng dẫn: Nhóm thực hiện – Lớp Đêm NH6-K20 TS. Thân Thị Thu Thủy Nguyễn Lê Tuấn Nguyễn Dương Trí Nguyễn Trọng Nhân Lê Minh Phú Lê Anh Toản Lê Thanh Phương TP Hồ Chí Minh, tháng 05 năm 2012
Khái niệm Luật chứng khoán số 70/2006/QH 11 quy định tại Khoản 5 Điều 6: “Quyền mua cổ phần là loại chứng khoán do công ty cổ phần phát hành kèm theo đợt phát hành cổ phiếu bổ sung nhằm bảo đảm cho cổ đông hiện hữu quyền mua cổ phiếu mới theo những điều kiện đã được xác định.”
Đặc điểm - Giá chào bán thấp hơn mức giá hiện hành của cổ phiếu vào thời điểm quyền được phát hành. - Mỗi cổ phần lưu hành đi kèm một quyền, số lượng quyền cần để mua một cổ phần tùy thuộc từng đợt phát hành. - Là đặc quyền ngắn hạn, qui định một thời hạn đăng ký mua nhất định. - Có giá trị tách biệt với cổ phiếu và có thể được giao dịch trên thị trường thứ cấp trước khi quyền mua được thực hiện.
Mục đích  Giúp cổ đông duy trì tỷ lệ lợi ích trong công ty.  Bù đắp được thiệt hại cho cổ đông khi công ty phát hành thêm cổ phiếu mới.  Giúp công ty huy động vốn nhanh.
Thực hiện quyền mua: - Thực hiện quyền mua - Bán quyền mua - Không thực hiện quyền mua
Trường hợp phân bổ quyền mua cho cổ đông hiện hữu ( 2) ( 1) ( 3) ( 4) ( 5)
Trường hợp phân bổ quyền mua cho bên thứ ba ( 2) ( 1) ( 3)
Ví dụ: Công ty A ở ví dụ trên chào bán quyền mua CP cho cổ đông, giá thị trường của cổ phiếu cũ là 40$. Giá thực hiện trên quyền mua là 25$. Tính giá trị của quyền mua CP? Theo VD trên, để mua 1 CP A với giá 25$ cần 5 quyền mua. Để có 5 quyền mua, nhà đầu tư cần bỏ ra số tiền 5 x 40 = 200$ và mua thêm được 1 CP với giá 25$.  Giá mới của 1 CP: 200 + 25 = 37.5$ 6  Giá của 1 quyền mua: 40 – 37.5 = 2.5$
Định giá quyền mua cổ phần P0 − Pn Vr = r Trong đó: Vr : giá trị của một quyền mua cổ phần P0 : giá thị trường của cổ phiếu (bao gồm cả cổ phiếu mới và cổ phiếu cũ) tại thời điểm công ty phát hành cổ phiếu mới Pn : giá thực hiện của cổ phiếu mới trên quyền mua r : số quyền cần có để mua một cổ phiếu mới
m r= n -m : số lượng cổ phiếu cũ -n : số lượng cổ phiếu mới phát hành Ví dụ: Công ty A có 5 triệu CP đang lưu hành và muốn phát hành thêm 1 triệu CP nữa, khi đó mỗi một CP hiện hữu sẽ được trao 1 quyền, như vậy sẽ có 5 triệu quyền mua được phát hành. Những quyền này chỉ mang đến cho cổ đông 1 triệu CP mới  cứ có 5 quyền mua sẽ được mua 1 CP mới
Cách tính Po: Po : giá trung bình của một cổ phiếu (sau khi tăng vốn) Pm : giá thị trường của cổ phiếu cũ mPm + nPn P0 = m+ n
( Pm − Pn )n  Vr = n +m Lưu ý: Từ lúc quyền mua CP được công bố cho đến khi được phát hành thì quyền mua CP đó chỉ có giá trị trên lý thuyết. Giá trị này là số thu được của nhà đầu tư khi thực hiện quyền mua CP bổ sung với giá thấp hơn giá thị trường
Áp dụng công thức định giá quyền mua CP: ( Pm − Pn )n Vr = m+n (40 − 25) ×1 = = 2.5$ 5 +1
Trường hợp đặc biệt: - Công ty thưởng cho cổ đông bằng CP (Pn= 0): n 1 Vr = Pm × = 40 × = 6,67(USD) m+n 1+ 5 - Cổ đông không có quyền mua CP/ Không thực hiện quyền mua CP: Vr = 0
Khái niệm Luật chứng khoán số 70/2006/QH 11 quy định tại Khoản 6 Điều 6: “Chứng quyền là loại chứng khoán được phát hành cùng với việc phát hành trái phiếu hoặc cổ phiếu ưu đãi, cho phép người sở hữu chứng khoán được quyền mua một số cổ phiếu phổ thông nhất định theo mức giá đã được xác định trước trong thời kỳ nhất định.”
Đặc điểm - Được phát hành nhằm tăng tính hấp dẫn của các chứng khoán khác. - Các điều kiện được ghi rõ trên tờ chứng chỉ: Số lượng chứng quyền để mua một số cổ phiếu. - Giá thực hiện mua cổ phiếu thường cao hơn mức giá hiện hành của cổ phiếu vào thời điểm quyền được phát hành (thường là 15%). - Thời hạn của chứng quyền dài từ 5-10 năm, có khi là vĩnh viễn. - Là công cụ dài hạn có thể chuyển nhượng, được giao dịch tự do tách rời với trái phiếu hay cổ phiếu mà nó đi kèm. - Không có bán khống.
Phân loại chứng quyền - Truyền thống (traditional) - Chứng quyền không có Trái phiếu đi kèm - Chứng quyền do Chính phủ phát hành
Mục đích của chứng quyền • Chào bán lần đầu trái phiếu và CP ưu đãi được hấp dẫn hơn; • Bảo vệ danh mục đầu tư; • Hưởng chi phí thấp; • Cân bằng nợ.
Định giá chứng quyền Chủ chứng quyền sẽ chỉ thực hiện chứng quyền nếu thị giá lý thuyết của cổ phiếu sau khi thực hiện quyền lớn hơn giá thực hiện Trong đó: Wt : giá trị của chứng quyền Po : thị giá lý thuyết của cổ phiếu sau khi thực hiện chứng quyền X : giá thực hiện trên chứng quyền r : số chứng quyền để mua 1 CP Với mY + nX P0 = m+n m : số cổ phiếu lưu hành trước khi thực hiện chứng quyền n : số cổ phiếu phát hành thêm để thực hiện chứng quyền Y : giá thị trường của cổ phiếu lưu hành trước khi thực hiện chứng quyền