Tóm tắt luận văn thạc sĩ: Phân tích tình hình tài chính tại công ty cổ phần Vinaconex 25

Chia sẻ: Dfg Dfg | Ngày: | Loại File: PDF | Số trang:13

Thêm vào BST

Báo xấu

196
lượt xem 73
download

Download Vui lòng tải xuống để xem tài liệu đầy đủ

Luận văn góp phần hệ thống hóa các vấn đề lý luận về phân tích tình hình tài chính trong công ty cổ phần. Đồng thời, thông qua việc đánh giá thực trạng phân tích tình hình tài chính tại công ty cổ phần Vinaconex 25.

Chủ đề:

Bình luận(0) Đăng nhập để gửi bình luận!

Lưu

Nội dung Text: Tóm tắt luận văn thạc sĩ: Phân tích tình hình tài chính tại công ty cổ phần Vinaconex 25

1 2 B GIÁO D C VÀ ĐÀO T O Công trình ñư c hoàn thành t i Đ I H C ĐÀ N NG Đ I H C ĐÀ N NG BÙI VĂN LÂM Ngư i hư ng d n khoa h c: TS. Huỳnh Năm Ph n bi n 1: TS. Tr n Đình Khôi Nguyên Ph n bi n 2: TS. Phan Th Minh Lý PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH T I CÔNG TY C PH N VINACONEX 25 Lu n văn ñư c b o v t i H i ñ ng ch m Lu n văn t t nghi p th c sĩ Qu n tr kinh doanh h p t i Đ i h c Đà N ng vào ngày 13 tháng 08 năm 2011 Chuyên ngành: K toán Mã s : 60.34.30 TÓM T T LU N VĂN TH C SĨ QU N TR KINH DOANH Có th tìm hi u lu n văn t i: - Trung tâm Thông tin - H c li u, Đ i h c Đà N ng - Thư vi n trư ng Đ i h c Kinh t , Đ i h c Đà n ng Đà N ng – Năm 2011
3 4 M Đ U 2. M c tiêu nghiên c u 1. Tính c p thi t c a ñ tài Lu n văn góp ph n h th ng hóa các v n ñ lý lu n v phân tích Phân tích tình hình tài chính giúp cho các nhà qu n lý doanh nghi p tình hình tài chính trong công ty c ph n. Đ ng th i, thông qua vi c th y ñư c nh ng bi n ñ ng v tài chính trong quá kh , hi n t i và d ñánh giá th c tr ng phân tích tình hình tài chính t i Công ty C ph n báo ñư c nh ng bi n ñ ng v tài chính trong tương lai c a doanh nghi p Vinaconex 25, lu n văn ñưa ra các gi i pháp hoàn thi n phân tích mình, t ñó ti n hành huy ñ ng và s d ng các ngu n l c tài chính m t tình hình tài chính t i Công ty. Hy v ng nh ng k t qu nghiên c u t i cách thích h p và hi u qu . Đánh giá ñúng nhu c u tài chính, tìm ñư c Công ty C ph n Vinaconex 25 có giá tr áp d ng chung cho các ngu n tài tr và s d ng m t cách có hi u qu là v n ñ quan tâm hàng công ty khác, ñ c bi t là các công ty c ph n ñã niêm y t, ñăng ký ñ u c a b t kỳ doanh nghi p nào. Như v y, doanh nghi p ph i thư ng giao d ch trên th trư ng ch ng khoán. xuyên phân tích tình hình tài chính c a doanh nghi p mình, trên cơ s ñó 3. Đ i tư ng và ph m vi nghiên c u ñưa ra các quy t ñ nh kinh doanh cho phù h p là m t t t y u. Đ i tư ng nghiên c u c a lu n văn là nh ng v n ñ lý lu n v phân Đ c bi t, phân tích tình hình tài chính trong các công ty c tích tình hình tài chính trong các công ty c ph n, th c ti n và gi i pháp ph n là v n ñ khá ph c t p và có ý nghĩa ngày càng quan tr ng, hoàn thi n phân tích tình hình tài chính t i Công ty C ph n Vinaconex 25. khi công ty c ph n tr thành hình th c t ch c kinh t phát tri n Ph m vi nghiên c u là Công ty C ph n Vinaconex 25. ph bi n, chi m t tr ng l n trong n n kinh t th trư ng ñ nh 4. Phương pháp nghiên c u hư ng xã h i ch nghĩa. D a trên phương pháp lu n c a ch nghĩa duy v t bi n ch ng, ch nghĩa duy v t lich s , lu n văn s d ng các phương pháp c th như : Công ty C ph n Vinaconex 25 có v trí r t quan tr ng ñ i v i phương pháp so sánh, phương pháp chi ti t, phương pháp xác ñ nh m c khu v c mi n trung, tây nguyên nói chung và Qu ng Nam, Đà N ng ñ nh hư ng và m t s phương pháp phân tích kinh t , tài chính khác. nói riêng. So v i yêu c u ñ t ra thì vi c phân tích tình hình tài chính 5. Nh ng ñóng góp c a lu n văn hi n nay c a Công ty chưa ñáp ng ñư c m t cách hi u qu . Hơn Lu n văn h th ng hoá cơ s lý lu n cơ b n v phân tích tình n a, hi n nay chưa có m t công trình khoa h c nào v Phân tích tình hình tài chính trong các công ty c ph n. hình tài chính t i Công ty C ph n Vinaconex 25. Chính vì nh ng lý do trên, sau m t th i gian tìm hi u v Công ty C Lu n văn ñánh giá th c tr ng phân tích tình hình tài chính t i ph n Vinaconex 25, tác gi cho r ng vi c phân tích tình hình tài chính t i Công ty C ph n Vinaconex 25. công ty này là m t v n ñ có ý nghĩa khoa h c và th c ti n. Do ñó, tác Lu n văn ñ xu t các gi i pháp ch y u góp ph n hoàn thi n công tác gi ñã ch n ñ tài : « Phân tích tình hình tài chính t i Công ty C phân tích tình hình tài chính ph c v nhu c u qu n lý tài chính, s n xu t ph n Vinaconex 25 » làm lu n văn th c sĩ c a mình. kinh doanh và ñáp ng các yêu c u ngày càng cao c a th trư ng.
5 6 6. K t c u c a lu n văn 1.1.3. Ho t ñ ng tài chính trong các công ty c ph n Tên c a lu n văn: “ Phân tích tình hình tài chính t i Công ty C 1.1.3.1. Các quan h tài chính c a công ty c ph n ph n Vinaconex 25”. Ngoài các quan h tài chính như các lo i hình doanh nghi p khác thì Ngoài ph n m ñ u và k t lu n, lu n văn bao g m 3 chương: ñ i v i công ty c ph n có các quan h tài chính sau: Chương 1: Cơ s lý lu n chung v phân tích tình hình tài - Nhóm quan h kinh t gi a công ty c ph n v i các c ñông, chính các công ty c ph n. các nhà ñ u tư thông qua vi c mua bán ch ng khoán, chi tr l i t c c ph n, huy ñ ng thêm v n cho quá trình s n xu t kinh doanh Chương 2: Th c tr ng phân tích tình hình tài chính t i Công ty và các quan h khác trên th trư ng ch ng khoán. Đây là nhóm C ph n Vinanconex 25. quan h kinh t cơ b n c a công ty c ph n. Chương 3: Hoàn thi n công tác phân tích tình hình tài chính t i - Nhóm quan h kinh t gi a công ty c ph n v i th trư ng v n. Công ty C ph n Vinaconex 25. Thông qua th trư ng v n, công ty c ph n có th huy ñ ng v n b ng CHƯƠNG 1 cách phát hành ch ng khoán. CƠ S LÝ LU N CHUNG V PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH - Nhóm các quan h tài chính khác như m i quan h gi a công ty TÀI CHÍNH CÁC CÔNG TY C PH N c ph n v i Đ i h i c ñông, H i ñ ng qu n tr , Ban giám ñ c,... 1.1. HO T Đ NG TÀI CHÍNH TRONG CÔNG TY C PH N 1.1.3.2. N i dung c a ho t ñ ng tài chính trong công ty c ph n 1.1.1. Quá trình hình thành công ty c ph n Vi t Nam Ho t ñ ng tài chính trong các công ty c ph n bao g m nh ng n i Công ty c ph n ñư c hình thành do vi c thành l p m i công ty dung cơ b n sau: xác ñ nh nhu c u v n, tìm ki m và huy ñ ng v n ñáp c ph n theo Lu t doanh nghi p và do k t qu c ph n hóa doanh ng t t nhu c u v n; s d ng v n h p lý, ñ t hi u qu cao nh t trong s n nghi p Nhà nư c. xu t kinh doanh c a công ty c ph n. 1.1.2. Nh ng ñ c trưng cơ b n c a công ty c ph n 1.1.3.3. Nhi m v c a ho t ñ ng tài chính trong công ty c ph n C ñông ch ch u trách nhi m v các kho n n và nghĩa v tài V n kinh doanh ñóng vai trò quan tr ng trong quá trình s n xu t s n trong ph m vi s v n ñã góp. Có s tách bi t ch s h u là các c kinh doanh cũng như s phát tri n c a công ty. Do ñó, nhi m v cơ ñông góp v n v i ngư i qu n lý, ñi u hành. b n c a ho t ñ ng tài chính trong công ty c ph n là ñ m b o cho công ty có ñ y ñ , k p th i s v n t i thi u, c n thi t và h p pháp ñ có th hoàn thành t t nhi m v ho t ñ ng s n xu t kinh doanh.
7 8 1.2. PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH TRONG nhu c u v n lưu ñ ng ròng, qua ñó xem xét ngân qu ròng. CÔNG TY C PH N 1.2.3.2. Phân tích hi u qu ho t ñ ng c a công ty c ph n 1.2.1. Ý nghĩa phân tích tình hình tài chính trong công ty c ph n Phân tích hi u qu ho t ñ ng c a công ty s cung c p cho nhà qu n Phân tích tình hình tài chính s t o ra các ch ng c có tính h lý các ch tiêu ñ làm rõ: hi u qu c a công ty ñ t ñư c là do tác ñ ng th ng và khoa h c ñ i v i các nhà qu n tr , s giúp cho qu n tr công c a quá trình kinh doanh hay do tác ñ ng c a chính sách tài chính. ty kh c ph c ñư c nh ng thi u sót, phát huy nh ng m t tích c c. Ho t ñ ng kinh doanh và ho t ñ ng tài chính c a công ty có Trên cơ s ñó, ñ ra ñư c nh ng gi i pháp h u hi u nh m l a ch n m i quan h qua l i nên phân tích hi u qu ho t ñ ng c a công quy t ñ nh phương án t i ưu cho ho t ñ ng kinh doanh c a công ty. ty c n ph i xem xét ñ y ñ c hai ho t ñ ng này. 1.2.2. Các phương pháp phân tích tình hình tài chính Th nh t, phân tích hi u qu kinh doanh c a công ty: hi u Đ th c hi n phân tích tình hình tài chính, thư ng s d ng các qu kinh doanh là m t ph m trù kinh t t ng h p, ñư c t o thành b i phương pháp sau: Phương pháp so sánh, phương pháp phân chia (chi t t c các y u t c a quá trình s n xu t kinh doanh. Do v y, hi u qu ti t), phương pháp liên h ñ i chi u, phương pháp xác ñ nh m c ñ kinh doanh c a m t công ty không ch ñư c xem xét m t cách t ng nh hư ng c a các nhân t , phương pháp h i quy. h p mà còn ñư c nghiên c u trên cơ s các y u t thành ph n c a nó, ñó là hi u qu cá bi t. 1.2.3. N i dung phân tích tình hình tài chính trong công ty c ph n * Phân tích các ch tiêu ph n ánh hi u qu cá bi t: Các ch tiêu 1.2.3.1. Phân tích khái quát tình hình tài chính công ty c ph n bi u hi n hi u qu cá bi t như: hi u su t s d ng tài s n, hi u su t s - Phân tích s bi n ñ ng và cơ c u tài s n. d ng tài s n c ñ nh, hi u su t s d ng v n lưu ñ ng. - Phân tích s bi n ñ ng và cơ c u ngu n v n. * Phân tích các ch tiêu ph n ánh hi u qu t ng h p: Đ nh n - Phân tích tính t ch v tài chính: thư ng s d ng các ch tiêu: t ñ nh t ng quát và xem xét hi u qu t ng h p ph i d a vào các ch tiêu su t n , t su t t tài tr , t su t n trên v n ch s h u. ph n ánh kh năng sinh l i c a công ty, như các ch tiêu: t su t l i nhu n trên doanh thu, t su t l i nhu n trên doanh thu thu n, t su t - Phân tích tính n ñ nh c a ngu n tài tr : thư ng s d ng hai ch sinh l i tài s n (ROA) và t su t sinh l i kinh t c a tài s n (RE). tiêu: t su t ngu n v n thư ng xuyên và t su t ngu n v n t m th i. Th hai, phân tích hi u qu tài chính c a công ty: nh m ñánh - Phân tích cân b ng tài chính: nh m giúp cho công ty bi t ñư c giá s tăng trư ng c a tài s n cho công ty so v i t ng s v n mà s cân ñ i gi a các y u t c a ngu n tài tr v i các y u t c a tài công ty th c có, ñó là kh năng sinh l i v n ch s h u (ROE). s n. Đư c th c hi n thông qua vi c xem xét v n lưu ñ ng ròng và
9 10 1.2.3.3. Phân tích r i ro c a công ty c ph n th c tr ng ho t ñ ng tài chính c a công ty c ph n, th y ñư c ph n nào r i ro c a công ty. Đ phân tích ch ng khoán, thư ng s d ng nhóm các Phân tích r i ro không nh ng có ý nghĩa v i công ty c ph n ch tiêu sau: lãi cơ b n trên c phi u – EPS, t l tr lãi c phi u, t su t c mà còn có ý nghĩa ñ i v i các nhà ñ u tư ch ng khoán, các c t c, h s giá trên thu nh p – P/E và giá tr s sách c a m i c phi u. ñông c a công ty c ph n và các bên liên quan. Bao g m: phân tích r i ro kinh doanh, r i ro tài chính và r i ro phá s n. 1.2.3.5. Phân tích kh năng t o ti n và tình hình luân chuy n ti n c a công ty c ph n Th nh t, phân tích r i ro kinh doanh: R i ro kinh doanh ñư c hi u là r i ro g n li n v i s không ch c ch n s bi n thiên c a k t Phân tích kh năng t o ti n và tình hình luân chuy n ti n c a công ty qu và hi u qu kinh doanh c a công ty. c ph n s cung c p cho công ty bi t ñư c ti n t c a công ty sinh ra t ñâu và s d ng vào m c ñích gì. T ñó, d ñoán ñư c lư ng ti n trong Th hai, phân tích r i ro tài chính: R i ro tài chính là r i ro do tương lai, n m ñư c năng l c thanh toán hi n t i cũng như bi t ñư c bi n vi c s d ng n mang l i, nó g n li n v i cơ c u tài chính c a công ty. ñ ng c a t ng ch tiêu, t ng kho n m c trên báo cáo lưu chuy n ti n t . Phân tích r i ro tài chính qua ñòn b y tài chính, trong ñó chú ý ñ n phân Đ ng th i, cũng th y ñư c quan h gi a lãi (l ) ròng v i lu ng ti n t tích m i quan h gi a EBIT và EPS là phân tích s nh hư ng c a cũng như ho t ñ ng kinh doanh, ho t ñ ng ñ u tư và ho t ñ ng tài chính nh ng phương án tài tr khác nhau ñ i v i l i nhu n trên c ph n. T s nh hư ng ñ n ti n t m c ñ nào, làm tăng hay làm gi m ti n t . phân tích này, chúng ta s tìm ra m t ñi m bàng quan, t c là ñi m c a 1.2.4. Đ c ñi m phân tích tình hình tài chính trong các EBIT mà ñó các phương án tài tr ñ u mang l i EPS như nhau. doanh nghi p xây l p Th ba, phân tích r i ro phá s n: R i ro phá s n g n li n v i S n ph m xây l p t khi kh i công cho ñ n khi hoàn thành công trình kh năng thanh toán ng n h n c a công ty, công ty thư ng s d ng bàn giao ñưa vào s d ng thư ng kéo dài. Vì v y, chi phí SXKD d dang các ch tiêu như: Kh năng thanh toán hi n hành, kh năng thanh toán chi m t tr ng l n, d n ñ n tài s n lưu ñ ng c a các doanh nghi p xây l p nhanh, kh năng thanh toán t c th i và m t s ch tiêu mang tính ch t cũng chi m t tr ng l n, cho nên các ch tiêu v VLĐ, nhu c u v VLĐ qu n tr ñ ñánh giá kh năng tr n c a công ty. Ngoài các ch tiêu thông thư ng là l n. Do v y, khi phân tích cân b ng tài chính thông qua trên, thì hi n nay ñ ñánh giá v nguy cơ phá s n c a công ty, ngư i ch tiêu VLĐR, nhu c u VLĐR, hay cơ c u tài s n, cơ c u ngu n v n c n ta còn áp d ng ch s Z (Z- score). lưu ý ñ n ñ c ñi m này ñ ñánh giá ñúng th c tr ng. 1.2.3.4. Phân tích ch ng khoán c a công ty c ph n Chu kỳ SXKD c a các doanh nghi p xây l p kéo dài. Do ñó, khi phân Đ i v i công ty c ph n ñã niêm y t, vi c phân tích ch ng khoán c a tích v t c ñ luân chuy n v n c a các doanh nghi p này thông thư ng thì công ty thông qua các ch tiêu liên quan ñ n c ph n, s t o ñi u ki n các ch tiêu ph n ánh vòng quay VLĐ th p hơn các doanh nghi p khác. thu n l i cho các nhà ñ u tư, cũng như lãnh ñ o công ty ñánh giá ñúng
11 12 S n ph m xây l p thư ng di n ra ngoài tr i, do ñó vi c thi công 2.1.2. Ch c năng, nhi m v c a Công ty xây l p m t m c ñ nào ñó mang tính ch t th i v . Vì v y, khi phân 2.1.3. Đ c ñi m t ch c s n xu t kinh doanh c a Công ty tích các ch tiêu ph n ánh hi u qu ho t ñ ng c a doanh nghi p xây l p thì c n ph i quan tâm ñ n tính th i v ñ có ñánh giá h p lý. 2.1.4. Cơ c u t ch c b máy qu n lý c a Công ty 1.2.5. Các thông tin c n thi t ñ s d ng phân tích tình hình 2.1.5. Tình hình ho t ñ ng s n xu t kinh doanh c a Công ty tài chính công ty c ph n. 2.2. PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH T I CÔNG TY 1.2.5.1. Thông tin t h th ng k toán C PH N VINACONEX 25. 1.2.5.2. Các ngu n thông tin khác 2.2.1. Phân tích khái quát tình hình tài chính t i Công ty CHƯƠNG 2 Công ty C ph n Vinaconex 25 s d ng k t h p g a phương pháp TH C TR NG PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH so sánh và phương pháp phân tích chi ti t ñ ti n hành phân tích khái quát tình hình tài chính thông qua nh ng ch tiêu sau: T I CÔNG TY C PH N VINACONEX 25 * Phân tích chung s bi n ñ ng và cơ c u tài s n: cu i năm 2.1. NH NG Đ C ĐI M CƠ B N C A CÔNG TY C 2010 t ng tài s n c a Công ty là 411 t ñ ng, tăng lên ñáng k so v i PH N VINACONEX 25 ñ u năm, ng v i t l tăng là 60,1%. Đi u này ch ng t quy mô v 2.1.1. Quá trình hình thành và phát tri n c a Công ty s n xu t kinh doanh c a Công ty ñư c m r ng. Trong ñó, tài s n ng n Công ty c ph n Vinaconex 25 ti n thân là Công ty xây l p s 3 h n chi m 87,16%; tài s n dài h n chi m 12,84% trong t ng tài s n. Qu ng Nam - Đà N ng, ñư c thành l p theo Quy t ñ nh s 832/QĐ-UB * Phân tích chung s bi n ñ ng và cơ c u ngu n: trong cơ c u ngày 13/4/1984 c a UBND t nh Qu ng Nam - Đà N ng cũ. ngu n v n c a Công ty, n ph i tr chi m t tr ng l n trong t ng Năm 2002, Công ty ñư c ti p nh n làm doanh nghi p thành viên ngu n v n. Đ u năm 2010 n ph i tr chi m 78%, ñ n cu i năm c a T ng công ty xu t nh p kh u xây d ng Vi t Nam và ñ i tên chi m 81,28%. Đi u này cho th y ho t ñ ng c a Công ty ch y u là thành Công ty xây l p Vinaconex 25 theo Quy t ñ nh s 1584/QĐ- d a vào v n vay và các ngu n l c t bên ngoài. BXD ngày 21/11/2002 c a B trư ng B Xây d ng. Bên c nh vi c phân tích chung s bi n ñ ng và cơ c u tài s n, Năm 2005, Công ty chuy n sang c ph n v i tên g i m i là: ngu n v n, Công ty cũng ti n hành phân tích chi ti t tình hình bi n ñ ng Công ty C ph n Vinaconex 25. tài s n c ñ nh và v n ch s h u. Tuy nhiên, ñ phân tích khái quát tình Năm 2009 c phi u c a Công ty C ph n Vinaconex 25 chính hình tài chính c a Công ty ñư c ñ y ñ , c n thi t ph i ti n hành phân th c giao d ch trên s giao d ch ch ng khoán Hà N i. tích tính t ch v tài chính, phân tích cân b ng tài chính theo quan h
13 14 cân ñ i gi a tài s n v i tính n ñ nh c a ngu n tài tr tài s n. M c dù, vi c phân tích kh năng sinh l i ñã ñư c Công ty C ph n Vinaconex 25 quan tâm phân tích, nhưng h u như ch ti n hành so sánh 2.2.2. Phân tích k t qu và hi u qu kinh doanh t i Công ty và ñánh giá khái quát kh năng sinh l i, mà chưa ñi sâu phân tích các * Th nh t, phân tích k t qu ho t ñ ng kinh doanh: Công ty C nhân t nh hư ng ñ n vi c tăng gi m các ch tiêu trên. Do v y, thông ph n Vinaconex 25 căn c vào Báo cáo k t qu ho t ñ ng kinh doanh, tin phân tích chưa thi t th c, chưa ñáp ng ñư c yêu c u qu n tr tài ñã ti n hành so sánh s li u c a các ch tiêu trên Báo cáo k t qu ho t chính Công ty. ñ ng kinh doanh qua các kỳ k c s tuy t ñ i và tương ñ i. C th , Khi phân tích v hi u qu kinh doanh, Công ty C ph n Vinaconex trong năm 2010 doanh thu v bán hàng và cung c p d ch v tăng 34,23% 25 ch ti n hành phân hi u qu kinh doanh t ng h p, thông qua m t vài so v i năm 2009, tương ng giá v n cũng tăng 34,06%. T ng l i nhu n ch tiêu ph n ánh kh năng sinh l i. Trong khi ñó, hi u qu kinh doanh k toán trư c thu tăng 36,54%; Lãi cơ b n trên c phi u tăng 780 ñ ng. nói chung là m t ph m trù kinh t t ng h p, ñư c t o thành b i t t c Như v y, qua s phân tích này ñã ph n ánh ñư c s tăng trư ng c a các y u t c a quá trình s n xu t kinh doanh. Do v y, hi u qu kinh ho t ñ ng kinh doanh c a Công ty. Ngoài ra, Công ty còn có xây d ng doanh c a m t công ty không ch ñư c xem xét m t cách t ng h p mà k ho ch c a m t s ch tiêu, t ñó so sánh th c t v i k ho ch ñ còn ñư c nghiên c u trên cơ s các y u t thành ph n c a nó, ñó là hi u bi t ñư c m c ñ hoàn thành k ho ch, cũng như nguyên nhân hoàn qu cá bi t. thành hay không hoàn thành k ho ch c a m t s ch tiêu. 2.2.3. Phân tích r i ro t i Công ty * Th hai, phân tích hi u qu ho t ñ ng c a Công ty: Công ty ti n hành phân tích hi u qu ho t ñ ng thông qua vi c phân tích kh Công ty C ph n Vinaconex 25 ti n hành phân tích r i ro thông năng sinh l i, ñó là kh năng t o ra l i nhu n cu i cùng c a doanh qua vi c phân tích kh năng thanh toán: kh năng thanh toán chung, thu, tài s n và v n ch s h u. Công ty, s d ng phương pháp so kh năng thanh toán ng n h n, kh năng thanh toán nhanh và kh sánh, ñ ti n hành so sánh m t s ch tiêu như: t su t l i nhu n năng thanh toán t c th i. Trong năm 2010 kh năng thanh toán c a trư c thu , l i nhu n sau thu trên doanh thu thu n; t su t l i nhu n Công ty không có s bi n ñ ng l n so v i năm 2009 và v n ñư c trư c thu , l i nhu n sau thu trên t ng tài s n; t su t l i nhu n sau ñ m b o v i kh năng thanh toán ng n h n l n hơn 1. Công ty cũng thu trên v n ch s h u nh m xác ñ nh m c ñ bi n ñ ng c a các ch d ng l i vi c so sánh s bi n ñ ng c a các ch tiêu ph n ánh ch tiêu ñó qua các năm, ñ t ñó có th ñánh giá ñư c hi u qu ho t kh năng thanh toán qua các kỳ v i nhau, mà chưa phân tích ñư c ñ ng c a Công ty qua các năm. C th , trong năm 2010 t su t l i nguyên nhân nh hư ng ñ n các ch tiêu trên. Bên c nh ñó, các ch nhu n trư c thu , l i nhu n sau thu trên t ng tài s n gi m, ñi u này tiêu trên ch ñư c xem xét trong tr ng thái tĩnh nên chưa ñánh giá ñ y ch ng t hi u su t s d ng tài s n c a Công ty trong năm 2010 kém ñ v kh năng thanh toán c a Công ty. Trong khi ñó, trong tài s n hơn so v i năm 2009. ng n h n c a Công ty, thì các kho n ph i thu và hàng t n kho chi m
15 16 t tr ng r t l n. Vì v y, ñ ñánh giá sát hơn v kh năng thanh toán 2.4. ĐÁNH GIÁ TH C TR NG PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH Công ty c n ph i ti n hành xem xét ñ n kh năng hoán chuy n thành TÀI CHÍNH T I CÔNG TY C PH N VINACONEX 25 ti n c a n ph i thu và hàng t n kho. Khi phân tích v r i ro phá s n, Qua nghiên c u th c t phân tích tình hình tài chính t i Công ty C ngoài vi c s d ng các ch tiêu v kh năng thanh toán, thì Công ty ph n Vinaconex 25, có th ñưa ra m t s ñánh giá khái quát như sau: nên v n d ng mô hình Z-Score ñ có th bi t ñư c nguy cơ phá s n, trên cơ s ñó giúp cho các nhà qu n lý Công ty ñưa ra các quy t ñ nh 2.4.1. Ưu ñi m: Công ty ñã nh n th c ñư c vai trò c a phân tích phù h p nh m gi m ñư c r i ro phá s n c a Công ty. Như v y, khi tình hình tài chính ph c v cho các quy t ñ nh qu n tr kinh doanh phân tích v r i ro, Công ty ch phân tích r i ro phá s n thông qua trong các khâu huy ñ ng v n và s d ng v n, cũng như trong vi c vi c phân tích kh năng thanh toán mà chưa phân tích r i ro kinh phân ph i k t qu c a ho t ñ ng s n su t kinh doanh. Công ty ñã ti n doanh, cũng như r i ro tài chính. hành phân tích m t s n i dung thu c tình hình tài chính ñ ph c v cho ho t ñ ng SXKD như: Phân tích khái quát tình hình tài chính c a 2.3. T CH C PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH T I Công ty, phân tích k t qu và hi u qu kinh doanh c a Công ty và CÔNG TY C PH N VINACONEX 25 phân tích r i ro thông qua vi c phân tích kh năng thanh toán. Công tác phân tích tình hình tài chính t i Công ty C ph n 2.4.2. Như c ñi m: công tác phân tích tình hình tài chính t i Vinaconex 25, có th khái quát qua m t s ñi m sau: Công ty C ph n Vinaconex 25 thông thư ng ch ñư c th c hi n vào Th nh t: Phòng Tài chính k ho ch tr c ti p th c hi n nhi m v phân cu i quý, cu i năm ñ công b thông tin theo yêu c u c a th trư ng tích tình hình tài chính trên cơ s các thông tin có ñư c t các báo cáo tài ch ng khoán và ñ l p Báo cáo thư ng niên c a Công ty ch chưa chính ñã ñư c l p hàng quý, năm và nh ng báo cáo n i b khác theo yêu ñư c th c hi n thư ng xuyên, do ñó n i dung, ch tiêu và phương c u c th c a lãnh ñ o, y ban ch ng khoán Nhà nư c, c a nh ng t ch c pháp phân tích còn ñơn gi n. Vì v y, chưa ñáp ng ñư c yêu c u tín d ng ñang cho vay v n; yêu c u c a công tác l p k ho ch tài chính. cung c p thông tin t t nh t ph c v cho ho t ñ ng SXKD: Th hai: Tài li u s d ng cho phân tích tình hình tài chính c a Công * V n i dung phân tích t i Công ty còn m t s h n ch sau: N i ty ch y u bao g m các báo cáo ñư c l p theo quy ñ nh c a Nhà nư c. dung phân tích ch m i d ng l i vi c so sánh s bi n ñ ng c a các ch tiêu trên Báo cáo tài chính, ch m i phân tích m t s ch tiêu ph n Th ba: Các báo cáo phân tích tình hình tài chính ñư c l p theo ánh kh năng thanh toán, ph n ánh kh năng sinh l i c a Công ty và n i dung yêu c u c a c p trên, các t ch c tín d ng, y ban ch ng cũng chưa ñi sâu phân tích các n i dung này, chưa ti n hành phân khoán nhà nư c dư i d ng các văn b n. Tuy nhiên, cũng chưa th c tích các n i dung quan tr ng khác. C th : s ñư c s d ng ph bi n trong công tác ñánh giá tình hình tài chính n i b Công ty và l p k ho ch tài chính hàng năm. - Th nh t, khi phân tích khái quát tình hình tài chính t i Công
17 18 ty: Công ty chưa ti n hành phân tích tính t ch v tài chính c a th i gian và công tác chu n b tài li u, rà soát và ki m tra tài li u trư c khi Công ty và phân tích cân b ng tài chính theo quan h cân ñ i gi a tài phân tích chưa ñư c chu ñáo. Vì v y, mà k t qu phân tích còn sơ sài, s n v i tính n ñ nh c a ngu n tài tr tài s n. chưa l t t ñư c b n ch t các ch tiêu và n i dung c n phân tích. - Th hai, khi phân tích v hi u qu kinh doanh, Công ty ch m i CHƯƠNG 3 ti n hành phân tích hi u qu kinh doanh t ng h p, thông qua các ch tiêu HOÀN THI N CÔNG TÁC PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI ph n ánh kh năng sinh l i mà chưa phân tích hi u qu cá bi t. CHÍNH T I CÔNG TY C PH N VINACONEX25 - Th ba, khi phân tích v r i ro, Công ty ch m i ti n hành phân 3.1. YÊU C U HOÀN THI N CÔNG TÁC PHÂN TÍCH tích r i ro phá s n thông qua ch tiêu kh năng thanh toán. Công ty TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH T I CÔNG TY chưa ti n hành phân tích r i ro kinh doanh và r i ro tài chính. Công tác phân tích tình hình tài chính t i Công ty C ph n Vinaconex - Th tư, là Công ty c ph n niêm y t nhưng Công ty chưa ti n 25 c n ph i ñ m b o nh ng yêu c u sau: hành phân tích m i quan h gi a EBIT và EPS, ñ th y ñư c s nh Th nh t, ph i ñáp ng yêu c u qu n lý, tuân th chính sách, ch ñ hư ng c a nh ng phương án tài tr khác nhau ñ i v i l i nhu n trên qu n lý kinh t tài chính c a Nhà nư c. c ph n. Công ty cũng ch m i tính toán m t vài ch tiêu tài chính ch Th hai, ph i ñáp ng ñư c yêu c u cung c p thông tin k p th i, chưa phân tích m t cách có h th ng và thư ng xuyên v ch ng khoán. trung th c cho các nhà qu n lý, cũng như m i ñ i tư ng quan tâm ñ n - Th năm, Công ty cũng chưa phân tích kh năng t o ti n và tình tình hình tài chính c a Công ty. hình lưu chuy n ti n, ñ bi t ñư c ti n t c a Công ty ñư c t o ra t ho t Th ba, n i dung và phương pháp phân tích tình hình tài chính ñ ng nào và d báo ñư c kh năng t o ti n trong tương lai c a Công ty, ph i ñ m b o tính kh thi và hi u qu . ñ giúp cho Công ty phòng tránh ñư c r i ro tài chính có th x y ra. 3.2. HOÀN THI N CÔNG TÁC PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH T I CÔNG TY * V phương pháp phân tích, Công ty C ph n Vinaconex 25 ch 3.2.1. Hoàn thi n n i dung phân tích khái quát tình hình tài áp d ng m t s phương pháp gi n ñơn như: phương pháp so sánh, chính t i Công ty phương pháp phân tích chi ti t. Do v y, không th ñi sâu vào ñánh giá Hoàn thi n n i dung phân tích khái quát tình hình tài chính t i ñ y ñ v th c tr ng tình tài chính c a công ty, ñ ñưa ra các quy t Công ty, c n thi t ph i b sung phân tích tính t ch v tài chính và ñ nh phù h p nh m giúp Công ty ho t ñ ng hi u qu hơn. phân tích cân b ng tài chính theo quan h cân ñ i gi a tài s n v i * V t ch c phân tích, công tác phân tích tình hình tài chính t i tính n ñ nh c a ngu n tài tr tài s n. Công ty ñư c giao cho Phòng tài chính k ho ch, chưa ñư c t ch c thành m t b ph n chuyên trách, chưa có k ho ch chi ti t v n i dung, ph m vi,
19 20 Th nh t, phân tích tính t ch v tài chính c a Công ty: thông 3.2.2. Hoàn thi n n i dung và phương pháp phân tích hi u qu ho t qua vi c phân tích tính t ch v tài chính giúp cho Công ty bi t ñ ng t i Công ty ñư c tài s n c a Công ty ñư c tài tr b i bao nhiêu ph n trăm n Ngoài các n i dung và phương pháp mà Công ty ñã áp d ng, ph i tr , bao nhiêu ph n trăm là v n ch s h u. T ñó, giúp cho Công ty c n b sung thêm n i dung và phương pháp phân tích thích Công ty ñưa ra chính sách huy ñ ng v n h p lý, nh m nâng cao hi u h p nh m giúp Công ty ñánh giá t t hơn v hi u qu ho t ñ ng, cũng qu ho t ñ ng và gi m ñư c r i ro. C th , trong năm 2010 toàn b như nâng cao ñư c hi u qu ho t ñ ng c a Công ty. tài s n c a Công ty ñư c tài tr b ng 81% n ph i tr và 19% v n * Th nh t, b sung n i dung phân tích hi u su t s d ng tài s n, ch s h u. Đi u này ch ng t tính t ch v tài chính c a Công ty là bên c nh vi c s d ng phương pháp so sánh, c n ph i s d ng th p, v n kinh doanh ph thu c ph n l n t bên ngoài. phương pháp phân tích các nhân t nh hư ng ñ n t c ñ lưu chuy n Th hai, Phân tích cân b ng tài chính theo quan h cân ñ i gi a v n, ñ th y ñư c hi u su t s d ng tài s n tăng lên hay gi m xu ng tài s n v i tính n ñ nh c a ngu n tài tr tài s n: Qua k t qu phân ch u nh hư ng b i nhân t nào và m c ñ là bao nhiêu. T ñó, có tích trong b ng 3.2 cho th y VLĐR c a Công ty trong hai năm 2009 và th giúp cho Công ty ñưa ra quy t ñ nh phù h p nh m nâng cao hi u 2010 ñ u dương, ñ c bi t trong năm 2010 VLĐR ñã tăng ñáng k so v i qu s d ng v n. Qua k t qu phân tích cho th y, hi u su t s d ng năm 2009 (t 18,8 t ñ ng lên 31,8 t ñ ng). Đi u này cho th y, NVTX toàn b tài s n ñã gi m t 1,315 năm 2009 xu ng còn 1,266 năm c a Công ty không ch s d ng ñ tài tr TSDH mà còn s d ng tài tr 2010. Trong ñó, hi u su t s d ng TSCĐ thì l i tăng 1,508; còn s m t ph n cho TSNH. Như v y, cân b ng tài chính c a Công ty ñư c vòng quay v n lưu ñ ng gi m 0,075. S vòng quay v n lưu ñ ng ñánh giá t t và an toàn. Tuy nhiên, VLĐR c a Công ty trong hai năm gi m là do nh hư ng c a nhân t doanh thu thu n (0,525) và v n qua ñ u nh hơn nhu c u VLĐR, hay NQR âm. Đi u này có nghĩa là lưu ñ ng bình quân (-0,6). VLĐR không ñ ñ tài tr cho nhu c u VLĐR và Công ty ph i huy * Th hai, b sung phương pháp phân tích các nhân t nh hư ng ñ ng các kho n vay ng n h n ñ bù ñ p s thi u h t ñó. Cũng d a ñ n kh năng sinh l i c a tài s n. Kh năng sinh l i c a tài s n năm vào b ng phân tích 3.2, cho th y NVTX chi m t tr ng nh trong 2010 gi m so v i năm 2009 là 0,108 ch y u là do vi c s d ng và t ng ngu n v n c a Công ty, ñây không ph i là bi u hi n c a tính n qu n lý tài s n không t t ñã làm cho kh năng sinh l i c a tài s n gi m ñ nh và cân b ng tài chính không t t mà là do ñ c ñi m ngành c a 0,173. Trong khi ñó, kh năng sinh l i t các ho t ñ ng SXKD Công ty. Như ta th y, h s NVTX so v i TSDH luôn l n hơn 1. Hơn c a Công ty t t ñã làm cho kh năng sinh l i tài s n c a Công ty th n a, NVTX c a Công ty ch y u là VCSH, chi m trên 90% tăng lên 0,065. NVTX. Vì th , cân b ng tài chính c a Công ty qua các năm là an * Th ba, b sung phương pháp phân tích các nhân t nh hư ng toàn và b n v ng. ñ n kh năng sinh l i c a v n ch s h u. Kh năng sinh l i v n ch s h u năm 2010 tăng so v i năm 2009 là 0,021 là do s tác ñ ng
21 22 c a hi u qu kinh doanh làm cho kh năng sinh l i v n ch s h u Th nh t, phân tích r i ro kinh doanh qua ñ bi n thiên: Ch gi m 0,003, nhân t kh năng t tài tr làm cho kh năng sinh l i v n tiêu nghiên c u là t su t sinh l i c a tài s n (ROA). Tác gi ñã thu ch s h u tăng lên 0,024. th p ch tiêu ROA (giai ño n 2007-2010) c a 20 công ty ñang ho t 3.2.3. Hoàn thi n n i dung và phương pháp phân tích r i ro t i Công ty ñ ng trong lĩnh v c xây l p và ñã niêm y t, ñăng ký giao d ch t i Công ty C ph n Vinaconex 25 ñã ti n hành phân tích kh năng Trung tâm giao d ch ch ng khoán Hà N i, v i gi thi t là xác su t ñ thanh toán c a Công ty, trên cơ s ñó ñánh giá ñư c m t ph n v r i ro ñ t ñư c ROA qua các năm là như nhau. Qua k t qu phân tích cho c a Công ty. Tuy nhiên, ñ ñánh giá sát hơn v kh năng thanh toán c n th y, h s bi n thiên v ROA c a Công ty là th p nh t trong s 20 xem xét ñ n kh năng hoán chuy n thành ti n c a n ph i thu và hàng công ty ñư c kh o sát. t n kho. Bên c nh vi c s d ng các ch tiêu v kh năng thanh toán, ñ Th hai, Phân tích r i ro tài chính: phân tích v r i ro phá s n, thì Công ty nên v n d ng mô hình Z-Score. *Phân tích r i ro tài chính qua ñ bi n thiên: Ch tiêu nghiên c u là Công ty C ph n Vinaconex 25 là công ty ho t ñ ng trong kh năng sinh l i c a v n ch s h u (ROE). Tác gi ñã thu th p ch tiêu lĩnh v c xây d ng, nên tác gi s d ng mô hình 3, tác gi xây ROE (giai ño n 2007-2010) c a 20 công ty ho t ñ ng trong lĩnh v c xây d ng b ng phân tích sau: l p và ñã niêm y t, ñăng ký giao d ch t i Trung tâm giao d ch ch ng B ng 3.9. Ch s Z c a Công ty t năm 2006-2010 khoán Hà n i, v i gi thi t là xác su t ñ ñ t ñư c ROE qua các năm là 2006 2007 2008 2009 2010 như nhau. Qua k t qu phân tích cho th y, h s bi n thiên v ROE X1 0,0105 0,1617 0,1159 0,0731 0,0770 c a Công ty cũng th p nh t trong s 20 công ty ñư c kh o sát. X2 0,0100 0,0233 0,0278 0,0309 0,0181 *Phân tích r i ro tài chính qua ñòn b y tài chính và có xem xét X3 0,0662 0,0725 0,0950 0,0722 0,0696 ñ n m i quan h gi a EBIT và EPS: thông qua ñ l n ñòn b y tài X4 0,1531 0,4303 0,4088 0,4589 0,4023 chính, giúp cho Công ty xác ñ nh ñư c m c bi n ñ ng c a l i nhu n Z 0,7068 2,0753 1,9189 1,5477 1,4541 trên m t ñ ng v n ch s h u c a các phương án tài tr . Và vi c xem xét m i quan h gi a EBIT-EPS giúp Công ty th y ñư c s nh Nhóm 3 2 2 2 2 hư ng c a nh ng phương án tài tr khác nhau ñ i v i l i nhu n trên Nhóm 1: Chưa có nguy cơ phá s n (Z>2,6) c ph n. T ñó, có th ch ñ ng l a ch n các phương án tài tr sao Nhóm 2: Có th có nguy cơ phá s n (1,1
23 24 B ng 3.13. Phân tích m i quan h gi a EBIT – EPS (ĐVT: ñ ng) logarith c a t ng tài s n); X5 – Cơ h i tăng trư ng (ñư c ño b ng t c ñ Phương án tài tr tăng tài s n); X6 – Đ c ñi m riêng tài s n c a Công ty (ñư c ño b ng giá Ch tiêu v n hàng bán trên t ng doanh thu thu n); X7 – Tính thanh kho n (ñư c C phi u ph thông Vay ño b ng tài s n ng n h n trên n ng n h n). 1. LNTT và lãi vay (Ebit) 38.517.613.459 38.517.613.459 2. Lãi su t 33.480.000.000 T k t qu phân tích h i quy các nhân t nh hư ng ñ n t su t n , mô hình h i quy có d ng: 3. L i nhu n trư c thu 38.517.613.459 5.037.613.459 4. Thu thu nh p doanh nghi p 9.629.403.365 1.259.403.365 Y = 1,446 – 1,227X2 – 0,473X7 (*) 5. L i nhu n sau thu 28.888.210.094 3.778.210.094 Mô hình (*) là mô hình tương ñ i phù h p, vì mô hình ñã gi i 6. S lư ng c ph n ph thông 13.639.805 5.724.911 thích ñư c 93,2% (R2 = 0,932). Như v y, t mô hình này, có th xác 7. Lãi cơ b n trên c phi u (Eps) 2.118 660 ñ nh ñư c t su t n h p lý trong th i gian t i thông qua các phương T k t qu tính toán b ng trên, tác gi xác ñ nh ñi m bàng quan án gi ñ nh. T ñó giúp cho các nhà qu n tr Công ty ñưa ra các chính b ng phương pháp ñ i s gi a các phương án là 57.696.372.358 sách qu n lý ñúng ñ n, hi u qu , gi m ñư c r i ro cho Công ty. ñ ng. Thông qua ñó giúp Công ty có th ch ñ ng l a ch n các 3.2.4. B sung n i dung phân tích ch ng khoán t i Công ty: phương án tài tr sao cho có l i nh t cho ho t ñ ng s n xu t kinh Công ty C ph n Vinaconex 25 là Công ty ñã niêm y t trên th trư ng doanh c a ñơn v . ch ng khoán, thì vi c phân tích n i dung này không nh ng có ý nghĩa * B sung phương pháp phân tích h i quy quan tr ng ñ i v i Công ty mà còn ñ i v i các nhà ñ u tư, các ñ i tư ng Đ xem xét m c ñ nh hư ng c a các nhân t ñ n t su t n quan tâm ñ n Công ty. Đ phân tích ch ng khoán, tác gi l p b ng phân c a Công ty C ph n Vinaconex 25, t ñó giúp cho Công ty có th tích ñ tính các ch tiêu tài chính qua các năm t 2007 ñ n năm 2010. Qua h n ch ñư c r i ro, Công ty c n b sung thêm phương pháp phân ñó, xem xét s bi n ñ ng c a các ch tiêu ñ ñưa ra m t s nh n xét v tích h i quy. Tác gi xây d ng mô hình h i quy sau: tình hình giao d ch ch ng khoán c a Công ty trên th trư ng ch ng khoán. 3.2.5. B sung n i dung phân tích kh năng t o ti n và tình Y = a0 + a1X1 + a2X2 + a3X3 + a4X4 + a5X5 + a6X6 + a7X7 hình lưu chuy n ti n t i Công ty C ph n Vinaconex 25 Trong ñó: Bi n ph thu c là t su t n - Y (N trên t ng tài s n). Qua k t qu phân tích trong b ng phân tích 3.16 cho th y, lưu Các bi n ñ c l p bao g m: X1 – T su t sinh l i tài s n (ROA); X2 – Tài chuy n ti n thu n trong năm 2010 là 19.564.037.101 ñ ng. Trong ñó, s n c ñ nh h u hình (ñư c ño b ng tài s n c ñ nh h u hình trên t ng t ng dòng ti n thu vào t các ho t ñ ng là: 869.066.569.953 ñ ng (t tài s n); X3 – Thu (ñư c ño b ng chi phí thu thu nh p doanh nghi p tr ng dòng ti n thu vào t ho t ñ ng kinh doanh, ho t ñ ng tài chính, hi n hành trên EBIT); X4 – Quy mô c a Công ty (ñư c ño b ng giá tr
25 26 ho t ñ ng ñ u tư trong t ng dòng ti n thu vào l n lư t là 60,1%; nh ng thông tin tin c y ñ t ñó ñưa ra các quy t ñ nh phù h p. Đ c 39,69%; 0,21%), t ng dòng ti n chi ra t các ho t ñ ng là: bi t, ñ i v i các công ty c ph n ñã ñăng ký, niêm y t, giao d ch trên 849.502.532.852 ñ ng (t tr ng dòng ti n chi ra t HĐKD, HĐTC, th trư ng ch ng khoán, yêu c u công khai minh b ch thông tin, ñòi HĐĐT trong t ng dòng ti n chi ra l n lư t là 57,91%; 40,18%; 1,91%) h i ngày càng ph i s d ng nhi u hơn n a các công c tài chính ñ 3.2.6. Hoàn thi n công tác t ch c phân tích tình hình tài góp ph n phát tri n công ty và ñáp ng yêu c u cung c p thông tin cho chính t i Công ty các nhà ñ u tư trên th trư ng ch ng khoán. Xác ñ nh rõ ñ i tư ng s d ng thông tin t vi c phân tích tình hình Qua tìm hi u v lý lu n phân tích tình hình tài chính và th c tài chính. T ñó làm cơ s xây d ng k ho ch phân tích c th . Ti n t công tác phân tích tình hình tài chính t i Công ty C ph n hành thu th p thông tin, tính toán các ch tiêu phân tích và c n ph i căn Vinaconex 25, tác gi ñã hoàn thành lu n văn cao h c v i ñ tài: c vào m c tiêu, n i dung phân tích ñã xác ñ nh trong k ho ch phân “ Phân tích tình hình tài chính t i Công ty C ph n Vinaconex tích nh m tính các ch tiêu phân tích phù h p, ñ m b o tính chuyên sâu 25”, v cơ b n ñã gi i quy t ñư c m t s v n ñ sau: c a vi c phân tích, tăng hi u qu c a công tác phân tích. Hoàn thành Th nh t, ñã trình bày lý lu n và h th ng hóa các phương pháp phân tích ph i l p báo cáo phân tích ñưa ra các k t lu n v ưu, khuy t và n i dung phân tích tình hình tài chính trong các công ty c ph n. ñi m ch y u trong công tác qu n lý, các nguyên nhân cơ b n ñã tác Nêu lên ñư c nh ng ñ c trưng cơ b n c a công ty c ph n có nh ñ ng tích c c ho c tiêu c c ñ n k t qu ho t ñ ng cũng như các bi n hư ng ñ n phân tích tình hình tài chính. pháp kh c ph c và khai thác các ti m năng c a Công ty. Th hai, ñã tìm hi u ñư c th c tr ng phân tích tình hình tài chính K T LU N t i Công ty C ph n Vinaconex 25 và ñưa ra nh ng ñánh giá ñ i v i công tác phân tích tình hình tài chính t i Công ty. N n kinh t th trư ng ngày càng phát tri n, m i m t công ty mu n t n t i và phát tri n ph i nâng cao hi u qu ho t ñ ng kinh doanh, Th ba, trên cơ s nghiên c u lý lu n v phân tích tình hình tài nâng cao ch t lư ng qu n tr công ty. Mu n v y, thì vi c phân tích chính và th c tr ng công tác phân tích tình hình tài chính t i Công ty ho t ñ ng kinh doanh nói chung và phân tích tình hình tài chính nói C ph n Vinaconex 25, lu n văn ñã ñ xu t các gi i pháp hoàn thi n riêng là vi c ñòi h i c p thi t trong vi c qu n lý tài chính. Th t v y, t phân tích tình hình tài chính t i Công ty C ph n Vinaconex 25. nh ng v n ñ lý lu n và th c ti n ñã trình bày trên, chúng ta có th Th tư, k t qu c a lu n văn có th áp d ng th c t trong công th y, phân tích tình hình tài chính có m t ý nghĩa h t s c to l n và là tác phân tích tình hình tài chính t i Công ty C ph n Vinaconex 25, công c qu n lý ñ c l c ñ i v i các nhà qu n lý công ty. Làm t t công phù h p v i ñ c trưng c a các công ty ho t ñ ng trong lĩnh v c xây tác phân tích tình hình tài chính s giúp cho các nhà qu n lý có ñư c l p nói riêng, cũng như là các công ty c ph n nói chung.