zunia.vn

Tuyển sinh 2024 dành cho Gen-Z

zunia.vn

» Tài Chính - Ngân Hàng

» Tài chính doanh nghiệp

Bài giảng Tài chính quốc tế: Các học thuyết về tỷ giá - Nguyễn Diệp Hà

Chia sẻ: _ _ | Ngày: | Loại File: PPTX | Số trang:54

Báo xấu

42
lượt xem 8
download

Download Vui lòng tải xuống để xem tài liệu đầy đủ

Bài giảng Tài chính quốc tế: Các học thuyết về tỷ giá, cung cấp cho người học những kiến thức như: Học thuyết tiếp cận cán cân thanh toán; Mô hình Mundell Flaming; Học thuyết tiền tệ; Học thuyết tiếp cận cân bằng danh mục đầu tư;.... Mời các bạn cùng tham khảo!

Chủ đề:

Bình luận(0) Đăng nhập để gửi bình luận!

Lưu

Nội dung Text: Bài giảng Tài chính quốc tế: Các học thuyết về tỷ giá - Nguyễn Diệp Hà

Các học thuyết về tỷ giá PPP • IRP • Học thuyết tiếp cận cán cân thanh toán (Approach to BoP) • Mô hình Mundell Flaming (IS-LM-BP) • Học thuyết tiền tệ (Monetary models) • Học thuyết tiếp cận cân bằng danh mục đầu tư (Portfolio Balance • approach) 1 By NDH 18/12/2013
Tiếp cận CCTT Lý thuyết độ co giãn (elasticity approach) Lý thuyết về chi tiêu (absorption approach) Lý thuyết tiền tệ (monetary approach) 2 By NDH 18/12/2013
Lý thuyết về độ co dãn Ý tưởng cơ bản: xác định tác động của tỷ giá lên CCTM thông qua độ co dãn của cầu. Giả định của học thuyết: Cung hàng hoá xuất khẩu và hàng hóa nhập khẩu là co dãn hoàn hảo (đường cung nằm ngang), tức là ứng với mọi mức giá, cầu về hàng hoá xuất khẩu luôn được thoả mãn.  cầu không ảnh hưởng đến giá  sự thay đổi trong mức giá tương đối là do thay đổi trong tỷ giá danh nghĩa. 3 By NDH 18/12/2013
Lý thuyết về độ co dãn Cán cân vãng lai (CA) tính bằng nội tệ được biểu biễn như sau : CA = P.XV – E.P*. MV (1.1) Trong đó: P: Mức giá nội địa của hàng xuất khẩu P*: Mức giá hàng nhập khẩu XV: Khối lượng hàng xuất khẩu MV: Khối lượng hàng nhập khẩu E: Tỷ giá hối đoái Đặt giá trị xuất khẩu tính bằng nội tệ (P.XV) là X. Giá trị tính bằng ngoại tệ (P*.MV) là M. Phương trình (1.1) được viết lại như sau: 4 By NDH 18/12/2013 CA = X – E.M (1.2)
Lý thuyết về độ co dãn Hệ số co dãn xuất khẩu η X: thể hiện % thay đổi của giá trị xuất khẩu khi tỷ giá thay đổi 1% dX/X ηX dE/E Hệ số co dãn nhập khẩu η Y: thể hiện % thay đổi của giá trị nhập khẩu khi tỷ giá thay đổi 1% dM/M ηM dE/E 5 By NDH 18/12/2013
Lý thuyết về độ co dãn  Điều kiện Marshall – Lerner: dCA M( X M 1) dE Và được phát biểu như sau: Giả sử trạng thái xuất phát của CCVL là cân bằng và tiến hành phá giá tức dE>0, thì: Nếu X + M > 1 thì CCVL được cải thiện Nếu X + M = 1 thì CCVL duy trì cân bằng Nếu X + M
Trước khi phá giá: E(VND/USD) = 18.000. Tài khoản vãng lai cân bằng Số lượng Giá Tổng giá trị bằng VND Tổng giá trị bằng USD Xuất khẩu 360 10.000VND 3.600.000 200 Nhập khẩu 20 10USD 3.600.000 200 Tài khoản vãng lai 0 0 (1) Sau khi phá giá: E(VND/USD) = 20.000. Tài khoản vãng lai thâm hụt Xuất khẩu 370 10.000VND 3.700.000 185 Nhập khẩu 19 10USD 3.800.000 190 Tài khoản vãng lai 100.000 5 (2) Sau khi phá giá: E(VND/USD) = 20.000. Tài khoản vãng lai cân bằng Xuất khẩu 380 10.000VND 3.800.000 190 Nhập khẩu 19 10USD 3.800.000 190 Tài khoản vãng lai 0 0 (3) Sau khi phá giá: E(VND/USD) = 20.000. Tài khoản vãng lai thặng dư Xuất khẩu 386 10.000VND 3.860.000 193 Nhập khẩu 18 10USD 3.600.000 180 Tài khoản vãng lai +260.000 +13 7 By NDH 18/12/2013
Lý thuyết về chi tiêu 8 By NDH 18/12/2013
Lý thuyết về chi tiêu Bản chất của học thuyết Sự mất cân bằng của cán cân vãng lai có thể được xem như là một sự chênh lệch giữa thu nhập và chi tiêu trong nước Thu nhập quốc dân Y = C + I + G + X − M, Chi tiêu trong nước A = C + I + G,  cán cân thương mại: CA = X − M = Y − A 9 By NDH 18/12/2013
Lý thuyết về chi tiêu Lấy đạo hàm hai vế phương trình, ta có: dCA/dE = dY/dE − dA/dE (2.1) • Nếu phá giá làm tăng thu nhập trong nước lớn hơn mức tăng chi tiêu trong nước, thì CCVL được cải thiện. • Nếu phá giá làm tăng chi tiêu trong nước lớn hơn so với tăng thu nhập trong nước thì sẽ làm xấu đi CCVL 10 By NDH 18/12/2013
Lý thuyết về chi tiêu Chi tiêu (A) bị ảnh hưởng • Trực tiếp bởi việc phá giá Ad (Absorption when devaluation) • Gián tiếp qua Thu nhập Y, cụ thể: Y  A , trong đó mức độ thay đổi tùy vào xu hướng chi tiêu cận biên, a  dA/dE = adY/dE + dAd/dE Thay vào (2.1) ta có: dCA/dE = dY/dE – (adY/dE + dAd/dE) = (1a)dY/dE dAd/dE  1. Có 3 yếu tố cần xem xét để đánh giá tác động lên CA : (1a), dY và dAd ; 2. Điều kiện để phá giá cải thiện cán cân thương mại là: 11 By NDH 18/12/2013 (1 − a)dY > dAd
Ảnh hưởng của E qua thu nhập Y v Trường hơp 1: Nền kinh tế dưới mức thỏa dụng Ø Y sẽ thay đổi thế nào? • Hiệu ứng lao động: • Nếu điều kiện Marshall – Lerner thỏa mãn  phá giá có tác dụng cải thiện NX  giúp tăng Y • Ngược lại, nếu điều kiện Marshall – Lerner không thỏa mãn  Y giảm • Hiệu ứng điều kiện thương mại: • Điều kiện thương mại = P/EP* By NDHPhá giá nội tệ tức E  thu nhập thực t18/12/2013 ế giảm 12 •
Ảnh hưởng của E qua thu nhập Y Ø Thay đổi của Y có ảnh hưởng đến CA thế nào: phụ thuộc vào a • a0  dCA>0 tức CA Nghĩa là: nếu ta có xu hướng tiêu dùng cận biên nhỏ hơn 1 có nghĩa là A tăng một lượng nhỏ hơn Y tăng thì khi thu nhập tăng sẽ giúp CCVL được cải thiện • a>1: ngược lại v Trường hợp 2: nền kinh tế bằng mức thỏa dụng 13 Dù E thay đổi khi phá giá, Y cũng không thay đổi được By NDH 18/12/2013
Ảnh hưởng của E trực tiếp qua Ad Chi tiêu trực tiếp giảm dưới ảnh hưởng của phá giá sẽ cải thiện cán cân thương mại thông qua các hiệu ứng sau: Hiệu ứng cân bằng thực Hiệu ứng phân phối lại thu nhập Hiệu ứng tiền danh nghĩa Hiệu ứng kỳ vọng Hiệu ứng LaursenMetzler 14 By NDH 18/12/2013
Ảnh hưởng của E trực tiếp qua Ad v Hiệu ứng cân bằng thực: • Giả định các doanh nghiệp quyết định nắm giữ cân bằng tiền thực không đổi: M/P = k trong đó k là hằng số • Phá giá nội tệ làm nhập khẩu trở nên đắt hơn  P • Trong khi đó, NHTW không điều chỉnh cung tiền  M không đổi  M/P  Để duy trì M/P, các doanh nghiệp sẽ tăng năm giữ tiền bằng cách bán thêm trái phiếu  lãi suất tăng lên  tiêu 15 dùng (C) và đ By NDH ầu tư (I)  Chi tiêu (A) giả18/12/2013 m
Ảnh hưởng của E trực tiếp qua Ad vHiệu ứng phân phối lại thu nhập: nếu phá giá phân phối lại thu nhập từ những người có a nhỏ sang những người có a lớn thì A và ngược lại, ví dụ: • Các doanh nghiệp nghèo hơn thường có thu nhập cố định danh nghĩa, do đó phá giá làm cho thu nhập thực tế giảm và 16 giảm chi tiêu trực tiếp By NDH 18/12/2013
Ảnh hưởng của E trực tiếp qua Ad v Hiệu ứng tiền danh nghĩa (money illusion): • Người tiêu dùng không nhận thức được mức giá đã tăng khi họ giữ nguyên khối lượng hàng hóa tiêu dùng tức là họ đã tăng chi tiêu thực • Theo chiều ngược lại: Vì người tiêu dùng nghĩ mức giá tăng nên họ tiêu dùng ít đi nhiều hơn mức giá tăng  giảm chi tiêu thực. • Dù chiều hướng thế nào, hiệu ứng này khá nhỏ và chỉ trong ngắn hạn. 17 By NDH 18/12/2013
Ảnh hưởng của E trực tiếp qua Ad v Hiệu ứng kỳ vọng thể hiện qua 2 cách: • Tăng giá là một dấu hiệu cho thấy giá cả trong tương lai sẽ tăng lên, và “sự hoang mang tiêu dùng” sẽ làm tăng chi tiêu trực tiếp • Mặt khác, kỳ vọng lạm phát có thể làm giảm chi tiêu đầu tư và do đó làm giảm chi tiêu trực tiếp 18 By NDH 18/12/2013
Ảnh hưởng của E trực tiếp qua Ad v Hiệu ứng Laursen and Metzler • Cho rằng điều kiện thương mại xấu đi do phá giá gây nên hai hiệu ứng đối với chi tiêu: ü Hiệu ứng thu nhập: giảm thu nhập  giảm chi tiêu ü Hiệu ứng thay thế: hàng trong nước trở nên rẻ tương đối  chuyển sang tiêu dùng hàng trong nước • Nếu hiệu ứng thay thế lớn hơn hiệu ứng thu nhập  có thể chi tiêu sẽ tăng lên 19 By NDH 18/12/2013
Lý thuyết về chi tiêu Tóm lại ảnh hưởng của phá giá nội tệ lên cán cân thương mại là rất khó biết trước Tuy nhiên, thông điệp của học thuyết là những chính sách làm tăng thu nhập nhiều hơn chi tiêu sẽ giúp cải thiện cán cân thương mại  phá giá sẽ dễ thành công hơn khi đó 20 By NDH 18/12/2013

CÓ THỂ BẠN MUỐN DOWNLOAD

THÔNG TIN

TRỢ GIÚP

HỖ TRỢ KHÁCH HÀNG

Theo dõi chúng tôi

Chịu trách nhiệm nội dung:

Nguyễn Công Hà - Giám đốc Công ty TNHH TÀI LIỆU TRỰC TUYẾN VI NA

LIÊN HỆ

Địa chỉ: P402, 54A Nơ Trang Long, Phường 14, Q.Bình Thạnh, TP.HCM

Hotline: 093 303 0098

Email: support@tailieu.vn

Giấy phép Mạng Xã Hội số: 670/GP-BTTTT cấp ngày 30/11/2015 Copyright © 2022-2032 TaiLieu.VN. All rights reserved.