intTypePromotion=1
zunia.vn Tuyển sinh 2024 dành cho Gen-Z zunia.vn zunia.vn
ADSENSE
 » 
 » 

Bài tiểu luận thị trường chứng khoán

Chia sẻ: Nguyễn Thị Bích Thảo | Ngày: | Loại File: DOC | Số trang:28

Thêm vào BST
Báo xấu
46
lượt xem 214
download
 
  Download Vui lòng tải xuống để xem tài liệu đầy đủ

Nền kinh tế Việt Nam đang trong giai đoạn phát triển sôi động, đi kèm với sự phát triển ấy là sự sôi động của Thị trường tài chính. Một đất nước được coi là phát triển thực sự nếu thị trường tài chính của nước đó hoạt động nhanh nhạy và hiệu quả

Chủ đề:

Bình luận(0) Đăng nhập để gửi bình luận!

Lưu

Nội dung Text: Bài tiểu luận thị trường chứng khoán

  1. Phân tích và đ ịnh giá cổ phiếu DRC GVHD: Lê Đức Thắng Bài tiểu luận thị trường chứng khoán Lớp CDKT11QN -1-
  2. Phân tích và đ ịnh giá cổ phiếu DRC GVHD: Lê Đức Thắng MỤC LỤC DANH SÁCH NHÓM SVTH: ............................................................................................. 3 LỜI MỞ ĐẦU ................................ ................................ ................................ ...................... 4 Chương II:. PHÂN TÍCH VÀ ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU ........................................................... 5 MỤC LỤC ............................................................................................................................. 6 1. Dây chuyền sản xuất và hệ thống kiểm tra chất lượng ........................................................ 6 3. Hệ thống phân phối & khách hàng trong nước và quốc tế ................................................... 6 KẾT LUẬN ........................................................................................................................... 6 CHƯƠNG I ................................ ................................ ................................ .......................... 7 I. Giới thiệu chung về doanh nghiệp. .................................................................................. 7 1. Dây chuyền sản xuất và hệ thống kiểm tra chất lượng ................................................... 7 2. Các dòng sản phẩm của DRC ................................ ................................ .......................... 8 3. Hệ thống phân phối & khách hàng trong nước và quốc tế ................................ ............. 8 5. Chiến lược phát triển ....................................................................................................... 9 Tên Công ty : Công ty cổ phần cao su Đà nẵng ...................................................................... 9 Tên thươ ng mại : DRC ........................................................................................................... 9 Email : drcmarket@dng. vnn. vn ............................................................................................ 9 Website : http://www.drc.com.vn/, http://www.drc.vn/ ........................................................... 9 Danh sách thành viên Hội đồng quản trị............................................................................ 10 Ban Kiểm soát ..................................................................................................................... 10 Ban Tổng Giám đốc và Kế toán trưởng .............................................................................. 10 II. Giới thiệu Mã cổ phiếu DRC. ....................................................................................... 11 CHƯƠNG II ....................................................................................................................... 12 PHÂN TÍCH VÀ ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU ......................................................................... 12 BẢNG CÂN ĐỐI KẾ TOÁN ................................ ................................ ..... Ngày 31/12/2010 15 BÁO CÁO KẾT QUẢ KINH DOANH ............................................................................. 17 Ngày 31/12/2010 ................................................................................................................. 17 DRC Stock Market News.............................................................................................. 20 Bảng so sánh với các doanh nghiệp cùng ngành. (thông tin từ www.hasc.com) ................ 22 Các giả định đưa vào mô hình định giá................................................................................. 25 CHƯƠNG III: ................................ ................................ ................................ .................... 27 NHẬN XÉT VỀ MÃ CỔ PHIẾU DRC ............................................................................. 27 KẾT LUẬN ................................ ................................ ................................ ........................ 29 TÀI LIỆU THAM KHẢO .................................................................................................... 30 Lớp CDKT11QN -2-
  3. Phân tích và đ ịnh giá cổ phiếu DRC GVHD: Lê Đức Thắng DANH SÁCH NHÓM SVTH: Nguyễn Thị Bích Thảo – 09024855 (Nhóm trưởng) 1. Nguyễn Thị Thu Thảo – 09024885 2. Nguyễn Thị Quý – 09022695 3. Cao Thị Tranh – 09015865 4. Trương Thị Minh Tâm – 09019245 5. Lê Thị Đông – 09023565 6. Nguyễn Thị Thanh – 09018935 7. Lớp CDKT11QN -3-
  4. Phân tích và đ ịnh giá cổ phiếu DRC GVHD: Lê Đức Thắng LỜI MỞ ĐẦU 1. Đặt vấn đề Nền kinh tế Việt Nam đang trong giai đoạn phát triển sôi động, đi kèm với sự phát triển ấy là sự sôi động của Thị trường tài chính. Một đất nước đư ợc coi là phát triển thực sự nếu thị trường tài chính của nước đó hoạt động nhanh nhạy và hiệu quả. Là h ạt nhân trung tâm của Thị trường tài chính, Th ị trường chứng khoán luôn thể hiện tốt vai trò tạo vốn và chu chuyển vốn linh hoạt hơn trong nền kinh tế. Cùng với sự phát triển mạnh mẽ của thị trường chứng khoán thế giới, Thị trường chứng khoán Việt Nam cũng đang có những bước chuyển đổi mạnh mẽ và đó cũng là xu th ế tất yếu khi Việt Nam chủ động bước vào hội nhập với nền kinh tế quốc tế. Thị trường chứng khoán Việt Nam cũng đã có những sự khởi sắc đầy ấn tượng, đặc biệt là khoảng thời gian cuối năm 2006 và đ ầu năm 2007. Đó được coi là một bước tiến ngoạn mục của thị trường Việt Nam. Tuy trong giai đo ạn hiện nay thị trường có những dấu hiệu đi xuống nhưng đó là chu kỳ của bất cứ thị trường nào hay với bất cứ nền kinh tế nào, có thời kỳ phát triển thì cũng phải có thời kỳ chững lại. Đứng vị trí là một nhà đầu tư tại thời điểm thị trường như vậy, thật khó lựa chọn ra một loại chứng khoán tốt, khi mà hiện nay có quá nhiều các mã chứng khoán đang niêm yết trên sàn giao dịch chứng khoán. Với lý do đó nhóm cúng em chọn đề tài: “Phân tích và đ ịnh giá cổ phiếu DRC của công ty cổ phần cao su Đà Nẵng” sẽ giúp cho các nhà đầu tư tham khảo khi ra quyết định đầu tư của mình. Tuy có nhiều cố gắng trong việc nghiên cứu, tìm hiểu thông tin nhưng không thể tránh khỏi những sai sót. Mong th ầy, và các bạn giúp đỡ, góp ý để bài tiểu luận này được hoàn thiện hơn. 2. Mục tiêu nghiên cứu. -Cung cấp thông tin cho sinh viên khối ngành kinh tế tìm hiểu về cổ phiếu DRC - Tìm ra nguyên nhân cho th ực trạng lên xuống của cổ phiếu DRC trong thời gian qua. - Giúp sinh viên biết và phân tích được những cổ phiếu trên thị trương chứng khoán nói chung và của DRC nói riêng a. Phương pháp nghiên cứu Để thực hiện đề tài, chúng tôi chọn phương pháp nghiên cứu: - Phân tích Lớp CDKT11QN -4-
  5. Phân tích và đ ịnh giá cổ phiếu DRC GVHD: Lê Đức Thắng - Tổng hợp - Khảo sát b. Đối tượng và phạm vi nghiên cứu - Đối tượng nghiên cứu. Cổ phiếu tai công ty cổ phần cao su Đà Nẵng. - Ph ạm vi nghiên cứu. Vì những điều kiện chủ quan và khách quan mà nhóm chúng em ch ỉ thực hiện khảo sát trên những thông tin thu thập được từ Internet và những thông tin đại chúng có liên quan khác 3. Nhiệm vụ của đề tài Để hoàn thành m ục tiêu mà đ ề tài đ ặt ra, chúng tôi phải có nhiệm vụ: - Tìm hiểu về công ty cổ phần cao su Đà Nẵng và cổ phiếu DRC. - Tìm hiểu thực trạng của cổ phiếu DRC trong thời gian qua. - Phân tích và định giá cổ phiếu DRC. - Từ đó, nhận xét cổ phiếu và khuyến nghị với nh à đ ầu tư. 4. Kết cấu bài tiểu luận. Được chia làm ba ph ần: Chương I : GIỚI THIỆU VỀ CÔNG TY CỔ PHẦN CAO SU ĐÀ NẴNG VÀ MÃ CỔ PHIẾU DRC. Chương II:. PHÂN TÍCH VÀ ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU Chương III: NHẬN XÉT CỔ PHIẾU VÀ KHUYẾN NGHỊ NHÀ ĐẦU TƯ Lớp CDKT11QN -5-
  6. Phân tích và đ ịnh giá cổ phiếu DRC GVHD: Lê Đức Thắng MỤC LỤC CHƯƠNG I: GIỚI THIỆU VỀ CÔNG TY CỔ PHẦN CAO SU ĐÀ NẴNG VÀ MÃ CỔ PHIẾU DRC. I. Giới thiệu chung về doanh nghiệp. 1. Dây chuyền sản xuất và hệ thống kiểm tra chất lượng 2. Các dòng sản phẩm của DRC 3. Hệ thống phân phối & khách h àng trong nước và quốc tế 5. Chiến lược phát triển 4. Thành quả và vị thế của DRC II. Giới thiệu Mã cổ phiếu DRC CHƯƠNG II:PHÂN TÍCH VÀ ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU I. Phân tích cơ b ản 1. Ho ạt động kinh doanh của công ty. 2. Triển vọng và tiềm năng của DRC 3. So sánh với các doanh nghiệp cùng ngành II. Định giá cổ phiếu 1. Mô hình định giá theo FCFF: 2. Mô hình định giá theo FCFE: 3. Mô hình định giá theo P/E: 4. Mô hình định giá theo P/B: 5. Mô hình định giá theo chiết khấu dòng cổ tức (DDM) CHƯƠNG III: NHẬN XÉT VỀ MÃ CỔ PHIẾU DRC VÀ KHUYẾN NGHỊ NHÀ ĐẦU TƯ . 1. Nh ận xét về cổ phiếu DRC: 2. Khuyến nghị với nh à đ ầu tư. KẾT LUẬN Lớp CDKT11QN -6-
  7. Phân tích và đ ịnh giá cổ phiếu DRC GVHD: Lê Đức Thắng CHƯƠNG I GIỚI THIỆU VỀ CÔNG TY CỔ PHẦN CAO SU ĐÀ NẴNG VÀ MÃ CỔ PHIẾU DRC. I. Giới thiệu chung về doanh nghiệp. Tiền thân là nhà máy đắp vỏ xe của quân đội Mỹ, đến nay Công ty cổ phần cao su Đà Nẵng, tên gọi quốc tế là DRC, đ ã có quá trình phát triển liên tục hơn 35 năm Nằm tại vị trí cách Sân bay quốc tế Đà nẵng 5 km, cách cảng Tiên Sa 10km, DRC có vị trí địa lý thuận lợi giao thương trong nước và quốc tế. Nguồn nhân lực là yếu tố quan trọng mang đến sự thành công: Ban giám đốc có nhiều kinh nghiệm,năng động giúp Công ty phát triển liên tục nhiều năm. Đội ngũ kỹ sư và cán b ộ quản lý có tay nghề cao, sảng tạo, được cử đi tu nghiệp ở nư ớc ngoài về phục vụ lâu d ài. Tập thể CBCNV đoàn kết nhất trí, tự tin và có trách nhiệm với công việc. 1. Dây chuy ền sản xuất và hệ thống kiểm tra chất lượng Công ty luôn cập nhật thông tin về máy móc thiết bị để đầu tư phục vụ nâng cao ch ất lư ợng sản phẩm. Dây chuyền sản xuất được đầu tư đồng bộ với nhiều máy móc hiện đại,tiêu biểu là : Dây chuyền luyện kín công suất 270 lít nhập của Ý, là thiết bị tiên tiến, có qui trình tự động hoá cao, cung cấp cao su bán thành phẩm với chất lượng ổn định . Hệ thống ép đùn mặt lốp nhập từ CHLB Đức, cung cấp cao su mặt lốp 3 thành phần đạt tiêu chuẩn chất lư ợng cao, giúp lốp chịu mài mòn và gia tăng tuổi thọ. Hệ thống máy th ành hình lốp ô tô giúp cho việc phân bổ kết cấu lốp đồng đều, đảm bảo lốp chịu tải nặng và an toàn. Hệ thống máy lưu hoá lốp ô tô, tự động vào ra lốp và kiểm soát thời gian lưu hoá, đáp ứng tốt tính năng kỹ thuật của lốp ô tô... Cao su bán thành phẩm trong quá trình sản xuất được kiểm tra nghiêm ngặt bằng các thiết bị chuyên dùng như: máy kiểm tra độ khuyếch tán than đen,máy đo tốc độ lưu hoá, máy đo cư ờng lực kéo đứt... Lốp thành phẩm được chạy thử nghiệm trên máy đo cân bằng lốp ,máy chạy lý trình,... Tất cả sản phẩm lỗi được loại bỏ. Chỉ những sản phẩm đủ tiêu chuẩn chất lượng, gắn phiếu bảo h ành trước khi bán ra thị trường Lớp CDKT11QN -7-
  8. Phân tích và đ ịnh giá cổ phiếu DRC GVHD: Lê Đức Thắng Hệ thống quản lý chất lượng ISO 9001 giúp cho sản phẩm DRC có độ tin cậy cao. Săm lốp ô tô - xe máy DRC đạt tiêu chuẩn công nghiệp Nhật Bản JIS. Lốp ô tô DRC đ ạt tiêu chuẩn an to àn DOT 119 của Mỹ. 2. Các dòng sản phẩm của DRC Lốp ô tô DRC đư ợc người tiêu dùng tin dùng nhờ chịu tải nặng, chịu mài mòn tốt, tuổi thọ cao và được bảo hành chu đáo - Dòng lốp tải nhẹ có nhiều qui cách, phù hợp với xe khách từ 24 -35 chỗ ngồi, các loại xe tải nhẹ và xe ben dưới 5 tấn... -Dòng lốp tải nặng có nhiều quy cách,phù hợp với các loại xe vận tải hàng hoá,xe ben từ 5 tấn trở lên, xe buýt... - Dòng lốp đặc chủng có nhiều qui cách phục vụ máy cày,máy kéo nông nghiệp. Đặc biệt DRC là doanh nghiệp đầu tiên tại Việt Nam sản xuất lốp ô tô siêu tải nặng dành cho các loại xe, máy đặc chủng khai thác hầm mỏ, xe cẩu container tại bến Cảng, xe san, ủi đất đá... với nhiều qui cách có cở vành từ 24 inch đến 51 inch... - Dòng lốp ô tô đắp mang lại lợi ích kinh tế cho người tiêu dùng với giá bán thấp, nhưng giá trị sử dụng tương đương lốp chính phẩm. - Dòng sản phẩm săm lốp xe đạp,xe máy quen thuộc với đông đảo người tiêu dùng từ hơn 30 năm qua ; sản phẩm thư ờng xuyên được cải tiến đổi mới, đáp ứng tốt thị hiếu người tiêu dùng và xuất khẩu đi nhiều nước. - DRC còn sản xuất nhiều chủng loại sản phẩm cao su kỹ thuật đáp ứng nhu cầu đa dạng tại các công trình giao thông, b ến cảng, các chi tiết cao su kỹ thuật của xe ô tô... 3. Hệ thống phân phối & khách hàng trong nước và quốc tế DRC đã thiết lập hệ thống phân phối mạnh và rộng khắp Việt Nam. Các nhà phân phối DRC có nhiều kinh nghiệm, có sự gắn kết, hợp tác vì sự phát triển chung và lâu dài. Nhiều khách hàng lớn tin dùng sản phẩm DRC như : Công ty Ôtô Trường Hải, Công ty ô tô Huyndai, Cty TMT, Công ty ô tô Xuân Kiên,Tập đoàn than khoáng sản VN, nhiều Cty vận tải, xe khách cả nư ớc DRC cũng có nhiều khách h àng nước ngo ài tin cậy tại hơn 25 quốc gia thuộc Châu Á, Nam Mỹ, Châu Âu... Lớp CDKT11QN -8-
  9. Phân tích và đ ịnh giá cổ phiếu DRC GVHD: Lê Đức Thắng 4. Thành quả và vị thế của DRC Bằng sự linh hoạt và sáng tạo DRC đã tạo được lợi th ế cạnh tranh trên thị trường. Tốc độ tăng trưởng cao và liên tục trong nhiều năm và ngày nay DRC chiếm thị phần lốp ô tô tải hàng đầu Việt Nam. Thương hiệu DRC được các tổ chức trong nước và quốc tế bình chọn, trao tặng nhiều danh hiệu như: Sao Vàng Đất Việt, Hàng VN chất lượng cao, Thương hiệu mạnh Việt Nam ... và được Nh à nước khen thưởng nhiều huân chương lao động, huân chương độc lập... Tháng 12/2006, DRC chính thức niêm yết trên th ị trường chứng khoán với m ã chứng khoán DRC. Điều n ày thể hiện sự tự tin,tính minh bạch trong hoạt động kinh doanh của Công ty 5. Chiến lược phát triển Với lợi thế về nguồn nhân lực năng động, trách nhiệm ; sản phẩm DRC có thị phần lớn, được Tập đoàn hoá ch ất Việt Nam quan tâm chỉ đạo... DRC đang đầu tư nhà máy mới sản xuất lốp xe tải Radial bố thép công suất 600. 000 lốp/năm. Đây là nhà máy có quy mô l ớn, công nghệ hiện đại được xây dựng tại Khu công nghiệp Liên Chiểu Đà Nẵng sẽ đáp ứng tốt chiến lược tăng tốc của Công ty Với nhiều năm kinh nghiệm trong ngành sản xuất săm lốp, DRC tin tưởng sẽ tiếp tục đáp ứng tốt nhu cầu của khách hàng trong nước và quốc tế, xứng đáng là: “Nhà sản xuất săm lốp xe hàng đầu Việt Nam”. An toàn trên mọi địa hình, vững ch ãi với sức tải lớn, luôn bền bỉ theo thời gian - DRC- Chinh phục mọi nẻo đường Tên Công ty : Công ty cổ phần cao su Đà n ẵng Tên tiếng Anh : Danang rubber joint stock company Tên thương mại : DRC Trụ sở chính : 01 Lê văn Hiến - Phường Khu ê Mỹ - Quận Ngũ Hành Sơn Thành phố Đà Nẵng Điện thoại : 0511. 3950824 – 3954942 – 3847408 Fax : 0511. 3836195 – 3950486 Email : drcmarket@dng. vnn. vn Website : http://www.drc.com.vn/, http://www.drc.vn/ Lớp CDKT11QN -9-
  10. Phân tích và đ ịnh giá cổ phiếu DRC GVHD: Lê Đức Thắng Danh sách thành viên Hội đồng quản trị  Ông Nguyễn Quốc Tuấn Chủ tịch Trúng cử lại ngày 23/03/2009  Ông Đinh Ngọc Đạm Trúng cử lại ngày 23/03/2009 Thành viên  Ông Nguyễn Mạnh Sơn Trúng cử lại ngày 23/03/2009 Thành viên  Bà Phạm Thị Thoa Trúng cử lại ngày 23/03/2009 Thành viên  Ông Nguyễn Thanh Bình Trúng cử lại ngày 23/03/2009 Thành viên  Ông Nguyễn Văn Hiệu Trúng cử ngày 23/03/2009 Thành viên  Ông Phạm Ngọc Phú Trúng cử ngày 23/03/2009 Thành viên Ban Kiểm soát  Bà Nguyễn Thị Vân Hoa Trưởng ban Bổ nhiệm ngày 23/03/2009  Ông Võ Đình Thanh Bổ nhiệm lại ngày 23/03/2009 Thành viên  Ông Phạm Ngọc Bách Bổ nhiệm lại ngày23/03/2009 Thành viên Ban Tổng Giám đốc và Kế toán trưởng  Ông Đinh Ngọc Đạm Tổng Giám đốc Bổ nhiệm lại ngày 23/03/2009  Ông Hà Phước Lộc Phó Tổng Giám đốc Bổ nhiệm lại ngày 23/03/2009  Ông Nguyễn Mạnh Sơn Phó Tổng Giám đốc Bổ nhiệm lại ngày 23/03/2009  Ông Nguyễn Thanh Bình Phó Tổng Giám đốc Bổ nhiệm lại ngày 23/03/2009  Ông Phạm Quang Vinh Phó Tổng Giám đốc Bổ nhiệm lại ngày 23/03/2009  Bà Phạm Thị Thoa Kế toán trưởng Bổ nhiệm lại ngày 23/03/2009 Kiêm P. Tổng Giám đ ốc Bổ nhiệm ngày 13/05/2009 Miễm nhiệm ngày 01/01/2011  Bà Trần Thị Mỹ Lệ Trưởng phòng TC-KT Bổ nhiệm ngày 01/01/2011 Lớp CDKT11QN - 10 -
  11. Phân tích và đ ịnh giá cổ phiếu DRC GVHD: Lê Đức Thắng II. Giới thiệu Mã cổ phiếu DRC. Được thành lập theo Quyết Đinh số 320/QĐ/TCNSĐT ngày 26/5/1993 của Bộ Công Nghiệp nặng. - Ngày 10/10/2005, theo Quyết Định số 321/QĐ - TBCN cảu bộ trưởng bộ công nghiệp, công ty cao su Đà Nẵng được chuyển thành công ty cổ phần cao su Đà Nẵng. - Ngày 01/01/2006, công ty cổ phần cao su Đà Nẵng chính thức đi vào hoạt động với vốn điều lệ ban đầu là 49. 000. 000. 000 đồng. - Ngày 28/11/2006, UBCKNN có Quyết định về việc cấp giấy phép niêm yết cổ phiếu công ty cổ phần cao su Đà Nẵng trên trung tâm giao dịch chứng khoán thành phố HCM. Ngày chính thức giao dịch là 29/12/2006 . - Ngày 31/05/2007, niêm yết và giao d ịch cổ phiếu phát hành thêm từ lợi nhuận được chia năm 2007 của công ty cổ phần cao su Đà Nẵng. Số lư ợng cổ phiếu niêm yết bổ sung là 3. 791. 052 cổ phiếu. Chính thức giao dịch ngày 06. 06. 2007. - Ngày 11. 08. 2008, Sở GD CK TP. HCM có thông báo về việc niêm yết và giao d ịch cổ phiếu phát h ành thêm từ lợi nhuận được chia trong năm 2008 của công ty cổ phần cao su Đà Nẵng. Số lượng cổ phiếu niêm yết bổ sung là 2. 346 . 072 cp với giá trị CK niêm yết bổ sung là 23. 460. 720. 000 đồng. Lớp CDKT11QN - 11 -
  12. Phân tích và đ ịnh giá cổ phiếu DRC GVHD: Lê Đức Thắng CHƯƠNG II PHÂN TÍCH VÀ ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU I. Phân tích cơ bản 1. Hoạt động kinh doanh của công ty. - Doanh thu 6 tháng đầu năm cuả CTCP Cao Su Đà Nẵng (Mã DRC) thấp hơn một chút so với kế hoạch trong khi lợi nhuận vượt kế hoạch đặt ra nhưng giảm mạnh so với cùng kỳ năm trước. Giá bán bình quân tăng đã không thể bù đắp được mức tăng của chi phí nguyên liệu đầu vào và DRC hiện tại đang phải chịu mức thuế suất 25%. Trong năm 2010, CTCK Tp . HCM (HSC) d ự báo doanh thu DRC sẽ đạt 2,03 6 tỷ đồng, tăng 12 . 2%, lợi nhuận thuần sẽ đạt 176 tỷ đồng, giảm 55. 4 %. Dựa trên những số liệu dự báo, HSC ước tính EPS dự phóng năm 2010 sau khi điều chỉnh theo yếu tố pha loãng (DRC phát hành cổ phiếu thưởng với tỷ lệ 2:1 vào giữa tháng 5/2010) đạt 7,609 đồng, giảm 70%; P/E đạt 6. 1 lần và P/B đạt 0. 7 lần. Mặc dù triển vọng ngắn hạn của cổ phiếu DRC không mấy hấp dẫn khi so với kết quả kinh doanh cao đạt được trong năm 2009, thì mức định giá trên là rẻ, đặc biệt nếu xét đến tiềm năng tăng trưởng d ài hạn của công ty. Theo mô hình của mình, HSC dự báo DRC sẽ tăng trư ởng với tốc độ gộp bình quân trong giai đoạn 2010-2015 của doanh thu và lợi nhuận lần lượt là 21 . 8% và 24. 2%. Dự báo n ày đã tính đến cả sự mở rộng nhờ nhà máy mới và nhà máy sản xuất lốp radial khi đi vào hoạt động vào năm 2012 . Sự lo ngại lớn nhất của HSC là nhà máy sản xuất lốp radial có quy mô lớn sẽ được tài trợ bằng vốn vay do đó sẽ làm tăng tỷ lệ vốn vay so với vốn chủ sở hữu lên mức khá rủi ro. Và do thị trư ờng lốp radial tại Việt Nam còn chưa phát triển n ên công ty sẽ phải tự tạo ra thị trường cho mình. Vì vậy, trong khi công ty có tiềm năng tăng trưởng dài hạn cao thì triển vọng trung hạn là khá bất ổn khi nh à máy m ới chưa đi vào hoạt động. Sau khi DRC công bố kết quả hoạt động kinh doanh 6T đ ầu năm. Qua thông tin chúng ta có nh ững nhận định sau: Tình hình tiêu thụ săm lốp trong 4T/2010 Kim ngạch xuất khẩu săm lốp 4T/2010 tăng 43. 1% so với cùng k ỳ. Theo số liệu thống kê của Hiệp hội Cao su Việt Nam, xuất khẩu săm lốp trong 4T/2010 rất khả Lớp CDKT11QN - 12 -
  13. Phân tích và đ ịnh giá cổ phiếu DRC GVHD: Lê Đức Thắng quan, đạt 64. 6 triệu USD, tăng 43. 1 % so với cùng kỳ năm 2009 . Ngoài yếu tố giá tăng 19. 3% thì sản lượng cũng tăng 19. 9 % đã góp ph ần đưa kim ngạch tăng trưởng mạnh . Nền kinh tế và ngành công nghiệp ô tô đang trong giai đoạn hồi phục giúp nhu cầu săm lốp trên trên giới cải thiện. Đây là tín hiệu tăng trưởng tốt trong năm 2010 của ngành công nghiệp săm lốp Việt Nam. Săm lốp xe tải chiếm tỷ trọng 62. 5 % trong tổng kim ngạch xuất khẩu. Đây là m ặt hàng có ưu thế xuất khẩu lớn của của công nghiệp săm lốp Việt Nam hiện nay và trong cả thời gian tới. Xuất khẩu xe máy chiếm 20. 2%, xe đ ạp 8. 1% và săm lốp xe công nghiệp chỉ 6. 3%. Vì vậy, những doanh nghiệp đã đầu tư vào sản xuất săm lốp xe tải nhiều khả năng sẽ có sự tăng trư ởng tốt. Trong top 5 doanh nghiệp dẫn đầu kim ngạch xuất khẩu, CSM đứng vị trí thứ 2 với 11 . 9%, tương đương 7. 68 triệu USD và DRC ở vị trí thứ 5 với 4. 7%, tương đương 3 triệu USD. Thị phần nhập khẩu lớn nhất là Hoa Kỳ. Theo thống kê, trong tổng số 102 thị trường nhập khẩu săm lốp Việt Nam, Hoa Kỳ là thị trư ờng dẫn đầu với tỷ trọng chiếm 25. 7% với sản phẩm chính là săm lốp xe tải, xe công nghiệp,…Kế đến là Malaysia với 7%, Ai Cập 6. 6 %,… Tình hình tiêu thụ săm lốp trong nước khá tốt. Doanh thu tăng trưởng 26%. Ngoài ho ạt động xuất khẩu của ngành kh ả quan, tình hình tiêu thụ trong nước cũng đang tiến triển khá tốt. Doanh thu quý 1/2010 của 3 doanh nghiệp trong ngành (DRC, CSM, SRC) đều tăng m ạnh so với cùng k ỳ năm trước, trung b ình khoảng 26%. Với số lư ợng xe máy và ô tô đang lưu hành cùng với nhu cầu tiêu thụ trong nước tăng trưởng mạnh, sản lượng săm lốp tăng lên là điều gần như chắc chắn. Đây là nguyên nhân chính giúp doanh thu năm 2009 và quý 1/2010 của các doanh nghiệp trong ngành tăng trưởng mạnh so với cùng kỳ trước Tình hình hoạt động kinh doanh Chỉ tiêu 6 T/2010 Năm 2007 Năm 2008 Năm 2009 Tổng tài sản 584. 408 614. 518 785 . 852 828. 850 Doanh thu thuần 1. 128. 137 1. 317. 075 1. 855 . 378 979. 836 LNST 70. 867 51 . 789 394 . 527 114. 915 ROA(%) 12,13% 8,43% 50,20% 8 ,84% ROE(%) 33,97% 23,90% 70,80?% 10,95% EPS 5. 435 3 . 366 25 . 563 3. 239 BV 15. 998 14 . 085 36 . 221 20. 556 Lớp CDKT11QN - 13 -
  14. Phân tích và đ ịnh giá cổ phiếu DRC GVHD: Lê Đức Thắng Biểu đồ:Tình hình hoạt động kinh doanh 2000 1500 Doanh thu thuần 1000 LNST 500 0 2007 2008 2009 6T/2010 Lớp CDKT11QN - 14 -
  15. Phân tích và đ ịnh giá cổ phiếu DRC GVHD: Lê Đức Thắng Trong năm qua tình hình hoạt động của công ty đã được thống kê số liệu qua những bảng thông tin sau : BẢNG CÂN ĐỐI KẾ TOÁN Ngày 31/12/2010 TÀI SẢN MS 31/12/2010 VND 31/12/2009 VND A. Tài sản ngắn hạn 100 771. 480. 141. 769 546. 819.954 .385 I. Tiền và các khoản tương đương tiền 108.060.625.320 77.969.488.775 110 1. Tiền 11.760.625.320 - 111 2. Các khoản tương đương tiền 96.300.000.000 77.969.488.775 112 II. Các khoản đầu tư tài chính ngắn 120 hạn. III. Các khoản phải thu ngắn hạn 210.513.356.995 125.948.346.714 130 1. Phải thu khách hàng 132.405.389.782 67.343.102.945 131 2. Trả trước cho người bán 77.170.199 .320 57.824.281.610 132 3. Các kho ản phải thu khác 135 577.767 .373 780.961 .159 IV. Hàng tồn kho 446.312.887.356 337.387.368.530 140 1. Hàng tồn kho 446.312.887.356 337.387.368.530 141 2. Dự phòng giảm giá hàng tồn 149 kho 150 V. Tài sản ngắn hạn khác 6.953.272.098 5.514.750.366 151 1. chi phí trả trước ngăn hạn 1.166.039.898 4.843 .353 152 2. Thu ế GTGT được khấu trừ 3.431.175.416 4.333.544.576 158 3. Tài sản ngắn hạn khác 2.356.056.784 1.176.362.437 200 B. TÀI SẢN DÀI HẠN 210 292.713.081.825 238.299.104.440 - I. Các khoản phải thu dài hạn 220 - 267.158.085.585 233.419.879.870 II. Tài sản cố định 221 1. Tài sản cố định hữu hình 184.801.099.824 207.749.475.754 222 - Nguyên giá 657.461.355.066 631.187.980.150 223 - Giá trị hao mòn lũy kế (472.660.255.242) (423.438.504.396) 227 2. Tái sản cố định vô hình 2.706.751.133 3.259.817.120 228 - Nguyên giá 3.556.968.506 3.556.968.506 229 - Giá trị hao mòn lũy kế (850.217 .373) (297.151 .386) 230 3. Chi phí XDCB d ở dang 79.650.234.628 22.410.586.996 240 - - III. Bất động sản đầu tư 250 IV. Các khoản đầu tư tài chính dài 252 6.554.496.595 - hạn 1. Đầu tư vào công ty liên kết liên - - 258 doanh 260 2. Đầu tư dài hạn khác. 6.554.496.595 - 261 19.000.499.645 4.809.224.570 V. Tài sản dài hạn khác 268 1. Chi phí trả trước d ài hạn 19.000.499.645 4.809.224.570 2. Tài sản d ài hạn khác - - TỔNG CỘNG TÀI SẢN 270 1.064.193.223 .594 785.049.058.825 Lớp CDKT11QN - 15 -
  16. Phân tích và đ ịnh giá cổ phiếu DRC GVHD: Lê Đức Thắng NGUỒN VỐN MS 31/12/2010 VND 31/12/2009 VND A. Nợ phải trả 300 227 . 967. 005. 332. 541. 858. 589 I. Nợ ngắn hạn 310 569 290. 042. 133. 750 1. Vay và nợ ngắn hạn 311 176. 225. 141. 599 184. 619. 792. 274 2. Phải trả người bán 312 27. 419. 066. 361 93. 191. 764. 350 3. Người mua trả tiền trước 313 955. 532. 633 23. 769. 874. 533 4. Thu ế và các khoản phải nộp nhà nước 314 19. 790. 367. 105 3. 519. 533. 011 5. Phải trả người lao động 315 45. 955. 364. 761 2. 353. 674. 452 6. Các kho ản phải trả, phải nộp ngắn hạn 319 18. 143. 637. 581 29. 563. 365. 967 khác 30. 814. 943. 499 7. Qu ỹ khen thưởng phúc lợi 323 1. 553. 023. 410 II. Nợ dài hạn 330 42. 499. 724. 839 1. 406. 636. 462 1Vay và nợ d ài hạn 334 41. 356. 724. 839 43. 347. 413. 295 2. Dự phòng trợ cấp mất việc làm 336 1. 123. 000. 000 42. 572. 081. 420 3. Doanh thu chưa thực hiện 338 20. 000. 000 775. 394. 875 B. Vốn chủ sở hữu 400 731. 651. 365. 005 - I. Vốn chủ sở hữu 410 731. 433. 855. 978 557. 081. 853. 256 1. Vốn đầu tư của chủ sở hữu 411 307. 692. 480. 000 557. 229. 299. 989 2. Thặng d ư vốn cổ phần 412 3. 281. 000. 000 153. 846. 240. 000 3. Chênh lệch tỷ giá hối đoái 416 3. 518. 941. 988 3. 281. 000. 000 4. Qu ỹ đầu tư phát triển 417 129. 626. 555. 198 304. 364. 410 5. Qu ỹ dự phòng tài chính 418 20. 583. 296. 475 17. 414. 383. 181 6. Lợi nhuận sau thuế chưa phân phối 420 266. 731. 802. 317 6. 315. 795. 935 II. Nguồn kinh phí và quỹ khác 430 217. 509. 027 376. 067. 513. 463 1. Nguồn kinh phí 432 - (147. 446. 733) 2. Nguồn kinh phí đ ã hình thành tài sản 433 217. 509. 027 (401. 700. 000) cố định 254. 253. 267 TỔNG CỘNG NGUỒN VỐN 440 1 . 046. 193. 223. 785 . 049. 058. 591 825 Lớp CDKT11QN - 16 -
  17. Phân tích và đ ịnh giá cổ phiếu DRC GVHD: Lê Đức Thắng BÁO CÁO KẾT QUẢ KINH DOANH Ngày 31/12/2010 CHỈ TIÊU MS Năm 2010 VNĐ Năm 2009 VNĐ 1 . Doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ 2. 218. 090. 853 . 01 1. 855 . 377. 641 . 2 . Cac khoản giảm trừ doanh thu 02 691 365 3 . Doanh thu thuần về bán hàng và cung cấp dịch 10 57. 951. 631. 990 40. 336. 619. 011 vụ 2. 160. 139. 221 . 1. 815 . 041. 022 . 4 . Giá vốn hàng bán 11 701 354 5 . Lợi nhuận gộp về bán hàng và cung cấp dịch vụ 20 6 . Doanh thu hoạt động tài chính 21 1. 784. 356. 346 . 1. 292 . 759. 604 . 7 . Chí phí tài chính 22 132 291 Trong đó: Chi phí lãi vay 23 375. 782. 875. 569 522. 281. 418. 063 8 . Chi phí bán hàng 24 7. 362. 008. 734 2. 449. 556. 248 9 . Chi phí quản lý doanh nghiệp 25 42. 087. 541. 188 47. 393. 813. 255 10. Lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh 30 8. 988. 281. 003 13. 701. 386. 883 11. Thu nhập khác 31 43. 260. 444. 129 45. 459. 928. 569 12. Chi phí khác 32 40. 485. 459. 453 39. 743. 862. 125 13. Lợi nhuận khác 40 257. 311. 439. 533 392. 133. 730. 362 14. Tổng lợi nhuận kế toán trước thuế 50 4. 837. 879. 118 2. 750. 012. 563 15. Chi phí thu ế TNDN hiện h ành 51 1. 201. 388. 273 356. 523. 032 16. Chi phí thu ế TNDN hoãn lại 52 3. 636. 490. 845 2. 393. 489. 531 17. Lợi nhuận sau thuế TNDN 60 260. 947. 930. 378 394. 526. 859. 893 18. Lãi cỏ bản trên cổ phiếu 70 64. 764. 251. 167 1. 252. 285. 703 - - 196. 183. 679. 211 393. 274. 574. 190 6. 376 25. 563 Lớp CDKT11QN - 17 -
  18. Phân tích và đ ịnh giá cổ phiếu DRC GVHD: Lê Đức Thắng 2. Triển vọng và tiềm năng của DRC. Trong thời gian tới, triển vọng ngành cao su là rất lớn. Kinh ngạch xuất khẩu săm lốp 4T/2010 tăng 43,1% so với cùng k ỳ. Theo số liệu thống kê của hiệp hội cao su Việt Nam, xuất khẩu săm lốp trong 4T/2010 rất khả quan, đạt 64. 6 triệu USD, tăng 43,1% so với cùng k ỳ năm 2009. Ngoài yếu tố gia tăng 19,3% th ì sản lượng cũng tăng 19,9% đã góp phần đua knh ngạch tăng trưởng mạnh. Nền kinh tế và ngành công nghiệp ô tô đang trong giai đoạn phục hồi m ạnh. Nền kinh tế và ngành công nghiệp ô tô đang trong giai đoạn phục hồi giúp nhu cầu săm lốp trên thế giới cải thiện. Đây là tín hiệu tăng trưởng tốt trong năm 2010 của ngành công nghiệp Việt Nam. Săm lốp xe tải chiếm tỷ trọng 62. 5 % trong tổng ngạch xuất khẩu. Đây là m ặt hàng co xu th ế xuất khẩu lớn của công nghiệp săm lốp Việt Nam hiện nay và trong cả thời gian tới. Xu ất khẩu xe máy chiếm 20. 2%, xe đạp chiếm 8. 1% và săm lốp công nghiêp chỉ chiếm 6. 3%. Vì vậy, những doanh nghiệp đã đàu tư vào sản xuất săm lốp xe tải nhiều khả năng sẽ có sự tăng trưởng tốt. Trong top 5 doanh nghiệp dẫn đầu kim ngạch xuất khẩu, CSM đứng vị trí thứ 2 với 11. 9 %, tương đương với 7. 68 triệu USD và DRC ở vị trí thứ 5 với 4 . 7% tương đương với 3 triệu USD. Cùng với đó là sự hồi phục nền kinh tế trong nước, kéo theo nhu cầu tiêu dùng tăng m ạnh, thị trường săm lốp trong nước ngày càng có tiềm năng. Lốp ô tô radial toàn thép đang chiếm lĩnh đại đa số thị phần tại thị trường các n ước phát triển, khoảng gần 10% thị trường Việt Nam đang dần gia tăng. Việc đầu tư sản xuất lốp radial toàn thép theo tiêu chu ẩn tiên tiến trên thế giới sẽ đảm bảo tăng năng lực sản xuất sản phẩm mới và là sự cần thiết cho quá trình phát triển của Công ty, tạo thế mạnh cạnh tranh so với các doanh nghiệp cùng ngành về năng lực sản xuất lốp radian toàn thép. Do vậy DRC ngoài việc tiếp tục mở rộng sản xuất lốp xe đạp DRC còn xây dựng nhà máy sản xuất lốp ô tô radial. Với dự án này sẽ hoàn thành vào cu ối năm 2011 và đầu năm 2012 sẽ mang lại cho DRC một khoản doanh thu 2100 tỷ đồng mỗi năm, trong tương lai nếu doanh nghiệp làm chủ được nguồn vốn để thực hiện được dự án mà không cần tăng vốn điều lệ, vừa tăng áp lực lên công ty và chia nhỏ cổ phiếu, thì DRC sẽ trở thành cổ phiếu EPS thuộc loại cao nhất thị trường. Giá cao su thiên nhiên có xu hướng tăng, không hỗ trợ nhiều cho doanh nghiệp sản xu ất săm lốp. Chi phí nguyên vật liệu (chủ yếu là cao su thiên nhiên và cao su tổng hợp) chiếm khoảng 70% cơ cấu giá thành của các doanh nghiệp ngành săm lốp. Vì vậy, việc Lớp CDKT11QN - 18 -
  19. Phân tích và đ ịnh giá cổ phiếu DRC GVHD: Lê Đức Thắng cao su tăng giá m ạnh trong thời gian qua sẽ ảnh hưởng mạnh đến lợi nhuận của các doanh nghiệp trong ngành. Mặc dù giá cao su đang giảm nhẹ trong thời gian gần đây, nhưng vẫn đang duy trì ở mức khá cao, khoảng 3,000 USD/tấn, tăng h ơn hơn 200% so với cùng kỳ năm trước. Triển vọng ngành tích cực do nhu cầu vẫn đang tăng cao. Dự báo doanh thu tăng trưởng trung bình kho ảng 10%. Trong những năm gần đây, Việt Nam luôn ưu tiên các d ự án xây dựng cơ sở hạ tầng, giao thông vận tải để thúc đẩy nền kinh tế p hát triển. Từ đó nhu cầu về phương tiện đi lại, vận chuyển hàng hóa nói chung sẽ có cơ hội phát triển và thúc đẩy ngành công nghiệp săm lốp tăng trưởng. Với tình hình tiêu thụ săm lốp trong nước và xuất khẩu trong năm 2009 và 4T/2010 khả quan, chúng tôi tin rằng ngành săm lốp sẽ tiếp tục tăng trưởng tích cực trong năm 2010. Chúng tôi dự đoán doanh thu trung bình của các doanh nghiệp trong ngành sẽ tăng khoảng 10% trong năm 2010. LNST 2010 có thể sẽ giảm so với 2009, nhưng vẫn tăng trưởng mạnh so với những năm trước. Mặc dù giá bán sản phẩm đ ã được điều chỉnh tăng 3 lần trong thời gian qua nhưng kết quả lợi nhuận năm 2010 của các doanh nghiệp trong ngành nhiều khả năng sẽ giảm mạnh so với năm trước. Sự điều chỉnh tăng giá bán chỉ giảm phần nào sự ảnh hưởng của biến động giá nguyên vật liệu đến lợi nhuận doanh nghiệp. Tuy vậy, chúng tôi tin rằng kết quả lợi nhuận 2010 của các doanh nghiệp trong ngành sẽ vẫn tăng mạng so với năm 2007 và 2008. Dự án: "Di dời, đầu tư chiều sâu, mở rộng sản xuất Xí nghiệp Săm lốp xe đạp - xe máy từ Bắc Mỹ An vào khu công nghiệp Liên Chiểu": Điều chỉnh kế hoạch tiến độ, thời gian hoàn chỉnh của dự án n ày vào tháng 6/1011. Thống nhất điều chỉnh kế hoạch đấu thầu gói thầu 11: dừng đầu hạng lò hơi của Dự án chuyển sang phương án mua hơi cho cung cấp cho sản xuất. Thống nhất về việc xử lý giá trị tài sản trên đất mua lại của công ty CP Xây d ựng và trang trí nội thất: giá trị tài sản đã mua trên đất làm Dự án được hạch toán vào chi phí đầu tư xây d ựng Dự án . Dự án "Nhà máy sản xuất lốp ô tô radial công suất 600. 000lốp/năm": Rà soát tiến độ của tất cả các gói thầu trong dự kiến thời gian hoàn thành kéo dài từ 20 đến 24 tháng; vì vậy thống nhất chủ trương tìm kiếm các nhà th ầu có năng lực hơn đẻ rút ngắn thời gian xây dựng, kể cả việc tổ chức đấu thầu quốc tế. Điều chỉnh lại kế hoạch đấu thầu trên cơ sở hiệu chỉnh thiết bị và một số vấn đề liên quan khác để HĐQT xem xét điều chỉnh Quyết định đầu tư và Quyết định Phê duyệt kế hoạch đấu thầu . Điều chỉnh Lớp CDKT11QN - 19 -
  20. Phân tích và đ ịnh giá cổ phiếu DRC GVHD: Lê Đức Thắng lại tiến độ kế hoạch của dự án trên cơ sở đảm bảo tính hiệu quả, đầu quý IV năm 2012 có sản phẩm cung cấp cho thị trường. Nh ững kết quả đạt được trong 8 tháng đầu năm 2010, chúng tôi khẳng định DRC sẽ vượt kế hoạch đề ra trong năm 2010 là 180 tỷ đồng LNTT. Với những kế hoạch phát triển của m ình chúng tôi d ự tính trong năm 2011 và 2012 tốc độ tăng trưởng của DRC chỉ đạt 19,86%/ năm nh ưng sau khi dự án nhà máy sản xuất radial đi vào hoạt động th ì tốc độ tăng trưởng của DRC sẽ khoảng 26,2% năm. Do đó cổ phiếu DRC rât phù h ợp với đầu tư dài hạn và đ ầu tư ngắn hạn . DRC Stock Market News Lớp CDKT11QN - 20 -
ADSENSE

CÓ THỂ BẠN MUỐN DOWNLOAD

LV.09: Bộ Luận Văn Tốt Nghiệp Chuyên Ngành Quản Trị Kinh Doanh
81 tài liệu
1643 lượt tải
THÔNG TIN
TRỢ GIÚP
HỖ TRỢ KHÁCH HÀNG
Theo dõi chúng tôi

Chịu trách nhiệm nội dung:

Nguyễn Công Hà - Giám đốc Công ty TNHH TÀI LIỆU TRỰC TUYẾN VI NA

LIÊN HỆ

Địa chỉ: P402, 54A Nơ Trang Long, Phường 14, Q.Bình Thạnh, TP.HCM

Hotline: 093 303 0098

Email: support@tailieu.vn

Giấy phép Mạng Xã Hội số: 670/GP-BTTTT cấp ngày 30/11/2015 Copyright © 2022-2032 TaiLieu.VN. All rights reserved.

 

Đồng bộ tài khoản
5=>2