Những đóng góp mới của luận án: Phát triển hoạt động mua bán và sáp nhập trong lĩnh vực tài chính ngân hàng Việt Nam

NHỮNG ĐÓNG GÓP MỚI CỦA LUẬN ÁN<br /> Đề tài luận án: Phát triển hoạt động mua bán và sáp nhập trong lĩnh vực tài chính<br /> ngân hàng Việt Nam<br /> Chuyên ngành: Tài chính Ngân hàng Mã số: 62.34.02.01<br /> Nghiên cứu sinh: Nguyễn Thị Diệu Chi Mã NCS: NCS32.31TC<br /> Người hướng dẫn: GS.TS. Phạm Quang Trung<br /> Cơ sở đào tạo: Trường Đại học Kinh tế Quốc dân<br /> Những đóng góp mới về mặt học thuật, lý luận:<br /> Một là: Trên cơ sở lý luận về hoạt động và sự phát triển của hoạt động mua bán và sáp<br /> nhập (M&A) trong các doanh nghiệp, tác giả đưa ra quan điểm về hoạt động M&A và sự phát<br /> triển của hoạt động này trong lĩnh vực tài chính ngân hàng (TCNH) tập trung cho 3 nhóm tổ<br /> chức tài chính trung gian là ngân hàng thương mại (NHTM), công ty chứng khoán (CTCK) và<br /> công ty bảo hiểm (CTBH) thay vì quan điểm chung chung về M&A cho doanh nghiệp.<br /> Hai là: Luận án đã đưa ra 2 nhóm chỉ tiêu đánh giá sự phát triển của hoạt động M&A<br /> trong lĩnh vực TCNH như: (1) Chỉ tiêu về số lượng và giá trị thương vụ: Mức độ gia tăng về số<br /> lượng và giá trị của các thương vụ M&A trong lĩnh vực TCNH qua các năm. (2) Chỉ tiêu về chất<br /> lượng thương vụ M&A trong lĩnh vực TCNH: Khả năng tăng trưởng vốn chủ sở hữu; Khả năng<br /> tăng trưởng doanh thu; Mức tăng trưởng lợi nhuận; Khả năng sinh lợi trên tài sản/nguồn vốn;<br /> Mức độ giảm nợ quá hạn; Khả năng gia tăng cơ cấu nguồn vốn của doanh nghiệp TCNH.<br /> Ba là: Luận án cũng tập trung làm rõ những nhân tố ảnh hưởng tới hoạt động M&A<br /> trong lĩnh vực TCNH bao gồm: (1) Các nhân tố ngoài doanh nghiệp: Môi trường thể chế, pháp<br /> luật; Môi trường kinh tế; Môi trường văn hóa xã hội; Môi trường kỹ thuật, công nghệ tài chính;<br /> (2) Các nhân tố thuộc doanh nghiệp: Năng lực tài chính; Khả năng cạnh tranh; Năng lực quản trị<br /> rủi ro của doanh nghiệp.<br /> Những phát hiện, đề xuất mới rút ra từ kết quả nghiên cứu, khảo sát:<br /> Một là: Qua nghiên cứu, đánh giá số liệu thứ cấp về thực trạng số lượng, giá trị và chất<br /> lượng của các thương vụ M&A trong lĩnh vực TCNH Việt Nam giai đoạn 2007 đến 2013, luận<br /> án thấy được có sự tác động tích cực của hoạt động M&A tới kết quả kinh doanh của doanh<br /> nghiệp tài chính sau M&A. Đồng thời, với việc đánh giá mô hình Probit qua các số liệu tài chính<br /> của 22 tổ chức TCNH Việt Nam đã thực hiện M&A với biến phụ thuộc là xác suất doanh nghiệp<br /> sẽ thực hiện M&A, và 7 biến độc lập là vốn chủ sở hữu, doanh thu, tài sản, lợi nhuận, lợi<br /> nhuận/vốn chủ sở hữu, nợ xấu, và tổng dư nợ, luận án cũng cho thấy có mối quan hệ thuận chiều<br /> giữa vốn chủ sở hữu, doanh thu, tài sản, lợi nhuận/vốn chủ sở hữu, nợ xấu với xác suất, khả năng<br /> doanh nghiệp TCNH sẽ thực hiện M&A trong tương lai và mối quan hệ ngược chiều giữa xác<br /> suất doanh nghiệp sẽ thực hiện M&A với tình hình lợi nhuận và dư nợ hiện tại của doanh<br /> nghiệp. Từ đó, luận án chứng minh được việc phát triển hoạt động M&A trong lĩnh vực TCNH<br /> Việt Nam là cần thiết.<br /> Hai là: Thông qua khảo sát ý kiến các cán bộ làm việc trong các tổ chức TCNH Việt<br /> Nam về triển vọng phát triển hoạt động M&A TCNH đến 2020 cho thấy các doanh nghiệp, đặc<br /> biệt là doanh nghiệp tài chính khá chú trọng tới giải pháp này và lĩnh vực TCNH chiếm tỷ trọng<br /> giá trị thương vụ M&A cao nhất trong các ngành nghề giai đoạn 2007 đến 2013 (24,54%). Ngoài<br /> ra, 77,8% số người được hỏi cũng đồng ý với quan điểm nếu doanh nghiệp thực hiện M&A sẽ<br /> góp phần nâng cao hiệu quả hoạt động kinh doanh, và 52,2% cho rằng M&A là công cụ hữu<br /> hiệu hỗ trợ doanh nghiệp tài chính giải quyết vấn đề nợ xấu. Từ đó, luận án cho thấy sự tin<br /> tưởng của doanh nghiệp tài chính trong việc sử dụng giải pháp M&A trong quá trình sắp xếp lại<br /> doanh nghiệp và nâng cao hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp. Đây cũng là cơ sở quan trọng<br /> góp phần phát triển hoạt động M&A trong lĩnh vực TCNH Việt Nam.<br /> Cuối cùng: Luận án đề xuất một số giải pháp và khuyến nghị nhằm phát triển hoạt động<br /> M&A trong lĩnh vực TCNH theo các hướng: Nhà nước cần xây dựng được một hệ thống văn<br /> bản pháp lý chuyên biệt cho M&A thay vì quy định M&A chung chung trong nhiều văn bản<br /> pháp lý; Nhà nước cần nghiên cứu nới biên độ và tỷ lệ sở hữu vốn cổ phần cho nhà đầu tư nước<br /> ngoài theo lộ trình mở cửa thị trường tài chính tới năm 2020 là cơ sở cho sự gia tăng các thương<br /> vụ M&A; Nhà nước cần ban hành một quy trình chuẩn cho các thương vụ M&A tại thị trường<br /> Việt Nam với 8 giai đoạn, trong đó chú trọng tới vấn đề định giá. Bên cạnh đó, về phía doanh<br /> nghiệp tài chính cần có kế hoạch M&A chi tiết trên cơ sở tuân thủ chặt chẽ các quy định về minh<br /> bạch công bố thông tin theo tháng, quý, năm hoặc các quy định cụ thể cho từng doanh nghiệp.<br /> <br /> Người hướng dẫn Nghiên cứu sinh<br /> <br /> <br /> GS.TS. Phạm Quang Trung Nguyễn Thị Diệu Chi<br />