Phân tích các yếu tố ảnh hưởng đến cấu trúc tài chính của các công ty ngành bất động sản niêm yết trên Sở giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh

Chia sẻ: Thanh Linh | Ngày: | Loại File: PDF | Số trang:122

Thêm vào BST

Báo xấu

29
lượt xem 3
download

Download Vui lòng tải xuống để xem tài liệu đầy đủ

Mục tiêu tổng quát của đề tài là nghiên cứu các yếu tố ảnh hưởng đến cấu trúc tài chính của các công ty ngành bất động sản niêm yết trên sở giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh. Mời các bạn cùng tham khảo nội dung chi tiết.

Chủ đề:

Bình luận(0) Đăng nhập để gửi bình luận!

Lưu

Nội dung Text: Phân tích các yếu tố ảnh hưởng đến cấu trúc tài chính của các công ty ngành bất động sản niêm yết trên Sở giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC CÔNG NGHỆ TP.HCM ------------------------------ BÙI VĂN TRUNG PHÂN TÍCH CÁC YẾU TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN CẤU TRÚC TÀI CHÍNH CỦA CÁC CÔNG TY NGÀNH BẤT ĐỘNG SẢN NIÊM YẾT TRÊN SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH LUẬN VĂN THẠC SĨ Chuyên ngành: Kế toán Mã số ngành: 60340301 TP.HỒ CHÍ MINH, tháng 01 năm 2016
BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC CÔNG NGHỆ TP.HCM ------------------------------ BÙI VĂN TRUNG PHÂN TÍCH CÁC YẾU TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN CẤU TRÚC TÀI CHÍNH CỦA CÁC CÔNG TY NGÀNH BẤT ĐỘNG SẢN NIÊM YẾT TRÊN SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH LUẬN VĂN THẠC SĨ Chuyên ngành: Kế toán Mã số ngành: 60340301 CÁN BỘ HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: TS. PHAN THỊ HẰNG NGA TP.HỒ CHÍ MINH, tháng 01 năm 2016
CÔNG TRÌNH ĐƯỢC HOÀN THÀNH TẠI TRƯỜNG ĐẠI HỌC CÔNG NGHỆ TP.HCM Cán bộ hướng dẫn khoa học (Ghi rõ họ tên, học hàm, học vị và chữ ký) TS. Phan Thị Hằng Nga Luận văn Thạc sĩ được bảo vệ tại Trường Đại học Công nghệ TP.HCM ngày 27 tháng 03 năm 2016. Thành phần Hội đồng đánh giá Luận văn Thạc sĩ gồm: TT Họ và tên Chức danh Hội đồng 1 PGS.TS. Phan Đình Nguyên Chủ tịch 2 TS. Nguyễn Thị Mỹ Linh Phản biện 1 3 TS. Hà Văn Dũng Phản biện 2 4 PGS.TS. Lê Quốc Hội Ủy viên 5 TS. Nguyễn Quyết Thắng Ủy viên, Thư ký Xác nhận của Chủ tịch Hội đồng đánh giá Luận văn sau khi Luận văn và đã được sửa chữa (nếu có). Chủ tịch Hội đồng đánh giá luận văn
TRƯỜNG ĐH CÔNG NGHỆ CỘNG HOÀ XÃ HỘI CHỦ NGHĨA VIỆT NAM TP. HỒ CHÍ MINH Độc lập – Tự do – Hạnh phúc PHÒNG QLKH – ĐTSĐH TP.HCM, ngày……tháng……năm 2016 NHIỆM VỤ LUẬN VĂN THẠC SĨ Họ tên học viên : BÙI VĂN TRUNG Giới tính: Nam Ngày, tháng, năm sinh : 06/08/1981 Nơi sinh: Nam Định Chuyên ngành : Kế toán MSHV: 1441850051 I-Tên đề tài: “PHÂN TÍCH CÁC YẾU TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN CẤU TRÚC TÀI CHÍNH CỦA CÁC CÔNG TY NGÀNH BẤT ĐỘNG SẢN NIÊM YẾT TRÊN SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH” II-Nhiệm vụ và nội dung:  Thực hiện nghiên cứu về phân tích các yếu tố ảnh hưởng đến cấu trúc tài chính của các công ty ngành bất động sản niêm yết trên sở giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh.  Nghiên cứu lý luận, đo lường, đưa ra giả thuyết và xây dựng mô hình các yếu tố ảnh hưởng đến cấu trúc tài chính của các công ty ngành bất động sản niêm yết trên sở giao dịch chứng khoán TP. Hồ Chí Minh.  Thu thập và xử lý số liệu của các yếu tố trong năm tài chính 2010, 2011, 2012, 2013, 2014. Từ đó rút ra được kết quả phân tích các yếu tố ảnh hưởng đến cấu trúc tài chính của các công ty ngành bất động sản niêm yết trên SGDCK thành phố Hồ Chí Minh.  Đề xuất một số giải pháp và kiến nghị nhằm nâng cao hiệu quản cấu trúc tài chính của các công ty ngành bất động sản niêm yết trên SGDCK TP.Hồ Chí Minh. III-Ngày giao nhiệm vụ : Ngày 20/08/2015 IV-Ngày hoàn thành nhiệm vụ : Ngày 15/01/2016 V-Cán bộ hướng dẫn khoa học : Tiến sĩ Phan Thị Hằng Nga CÁN BỘ HƯỚNG DẪN KHOA QUẢN LÝ CHUYÊN NGÀNH (Họ tên và chữ ký) (Họ tên và chữ ký)
i LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan đây là công trình nghiên cứu của riêng tôi. Các số liệu, kết quả nêu trong Luận văn là trung thực và chưa từng được ai công bố trong bất kỳ công trình nào. Tôi xin cam đoan rằng mọi sự giúp đỡ cho việc thực hiện Luận văn này đã được cảm ơn và các thông tin trích dẫn trong Luận văn đã được ghi rõ nguồn gốc. TP. Hồ Chí Minh, ngày 15 tháng 01 năm 2016 Học viên thực hiện Bùi Văn Trung
ii LỜI CẢM ƠN Lời đầu tiên tôi xin trân trọng cảm ơn Ban Giám Hiệu Trường Đại học Công nghệ TP.Hồ Chí Minh đã tổ chức và tạo điều kiện thuận lợi cho tôi có cơ hội được học lớp Cao học kế toán niên khoá 2014 – 2016 tại trường. Tôi xin chân thành cảm ơn Cô TS. Phan Thị Hằng Nga, người đã tận tình hướng dẫn, giúp đỡ tôi trong suốt quá trình làm Luận văn này. Đồng thời tôi cũng xin chân thành cảm ơn toàn thể Quý Thầy Cô, những người đã truyền đạt kiến thức cho tôi trong suốt thời gian theo học cao học tại trường Đại học Công nghệ TP.Hồ Chí Minh. Tôi xin cảm ơn tất cả các bạn đồng nghiệp, đồng môn trong lớp học đã cùng nhau học tập, cùng nhau chia sẻ kinh nghiệm trong công việc. Sau cùng, tôi xin gửi lời cảm ơn đến gia đình tôi, những người thân luôn bên cạnh động viên, hỗ trợ tôi, luôn cho tôi tinh thần làm việc và học tập trong suốt quá trình học tập và hoàn thành nghiên cứu này. TP. Hồ Chí Minh, ngày 15 tháng 01 năm 2016 Học viên thực hiện Bùi Văn Trung
iii TÓM TẮT Mục tiêu nghiên cứu của luận văn này nhằm xác định và phân tích các yếu tố ảnh hưởng đến cấu trúc tài chính của các công ty ngành bất động sản niêm yết. Trên cơ sở đó, nêu ra tầm quan trọng và tính hiệu quả cấu trúc tài chính tối ưu của các công ty ngành bất động sản niêm yết. Nâng cao trình độ hiểu biết giúp các nhà đầu tư có cái nhìn sâu rộng và chính xác hơn trong các quyết định đầu tư của họ. Góp phần nâng cao tính lành mạnh và công bằng của một thị trường chứng khoán. Kết quả nghiên cứu cho thấy yếu tố cấu trúc tài sản không ảnh hưởng đến cấu trúc tài chính của các công ty ngành bất động sản niêm yết. Trong khi đó, các yếu tố Quy mô doanh nghiệp, hiệu quả hoạt động doanh nghiệp, tính thanh khoản, tốc độ tăng trưởng, rủi ro kinh doanh lại ảnh hưởng đến cấu trúc tài chính của các công ty ngành bất động sản niêm yết theo mô hình hồi qui, phương trình hồi qui tuyến tính đa biến của các yếu tố ảnh hưởng đến cấu trúc tài chính LEV của các doanh nghiệp niêm yết trên Sở Giao dịch chứng khoán Tp.HCM như sau: LEV = 0.568*SIZE - 0.350*LIQ + 0.219*GRO - 0.133*ROA - 0.123*VOL Trong nghiên cứu này, tác giả đã đưa một số đề xuất kiến nghị về giải pháp đối với với các doanh nghiệp ngành bất động sản niêm yết nhằm tăng hiệu quả cấu trúc tài chính tối ưu, trên cơ sở đó tạo niềm tin và tăng uy tín đối với khách hàng, thu hút sự chú ý của các nhà đầu tư đã được đưa ra. Các nhà đầu tư có thể dựa vào các yếu tố có ảnh hưởng này để biết được thông tin mà các doanh nghiệp đưa ra có mức độ tin cậy như thế nào, qua đó kết hợp với một số thông tin khác để đưa ra các quyết định chính xác của mình. Đồng thời, kiến nghị các nhà xây dựng chính sách cần có cái nhìn tổng quát, sâu rộng hơn khi ban hành các chủ trương chính sách có liên quan cấu trúc tài chính cũng như các biện pháp chế tài khi doanh nghiệp vi phạm.
iv ABSTRACT The objective of this thesis research aims to identify and analyze the factors affecting the financial structure of the real estate company listing. On that basis, outlined the importance and effectiveness of financial structure optimization of the real estate company listing. To raise the level of knowledge helped investors look deeper and more accurate in their investment decisions. Contributing to enhance the soundness and fairness of the securities market. Research results show that structural factors affecting assets not financial structure of the real estate company listing. Meanwhile, the element size businesses, enterprise performance, liquidity, growth, business risks affecting the financial structure of the company listed real estate sector according to the regression model, the regression multivariate linear of factors affecting the financial structure of the business LEV listed on the HCM City Stock Exchange as follows: LEV SIZE = 0568 * - 0350 * 0219 * LIQ + GRO - 0133 * ROA - 0123 * VOL In this study, the authors gave some recommendations on solutions for enterprises listed real estate sector in order to increase the efficiency of optimal financial structure, thereby creating confidence and rising reputation among customers, attracting the attention of investors was launched. Investors can rely on the factors that influence to know the information that businesses have given confidence level how, through which combined with some other information to make decisions its exact provisions. At the same time, propose the policy should have an overview, deeper when issuing policies related financial structures as well as sanctions if enterprises breach.
v MỤC LỤC LỜI CAM ĐOAN ....................................................................................................... i LỜI CẢM ƠN ............................................................................................................ ii TÓM TẮT ................................................................................................................. iii ABSTRACT .............................................................................................................. iv DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT ............................................................................ ix DANH MỤC CÁC BẢNG...........................................................................................x DANH MỤC CÁC HÌNH .......................................................................................... xi PHẦN MỞ ĐẦU .........................................................................................................1 1. Lý do nghiên cứu ............................................................................................ 1 2. Mục tiêu nghiên cứu ....................................................................................... 2 3. Câu hỏi nghiên cứu......................................................................................... 3 4. Đối tượng và phạm vi nghiên cứu .................................................................. 3 5. Phương pháp nghiên cứu ................................................................................ 4 6. Ý nghĩa nghiên cứu ........................................................................................ 4 7. Kết cấu của đề tài nghiên cứu ........................................................................ 4 CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN.......................................................................................6 1.1. Tình hình nghiên cứu ở ngoài nước ............................................................ 6 1.2. Tình hình nghiên cứu ở trong nước ............................................................. 7 1.3. Nhận xét về các nghiên cứu trước ............................................................. 13 KẾT LUẬN CHƯƠNG 1..........................................................................................15 CHƯƠNG 2: CƠ SỞ LÝ THUYẾT .........................................................................16 2.1. Cấu trúc tài chính ...................................................................................... 16 2.1.1. Khái niệm cấu trúc tài chính................................................................... 16 2.1.2. Các thành phần trong cấu trúc tài chính của doanh nghiệp ............. 17 2.1.3. Chỉ tiêu đo lường cấu trúc tài chính ................................................ 19 2.1.4. Các lý thuyết về cấu trúc tài chính của doanh nghiệp ..................... 19 2.1.4.1. Theo quan điểm truyền thống ...................................................19 2.1.4.2. Theo quan điểm hiện đại ...........................................................20
vi 2.2. Các yếu tố ảnh hưởng đến cấu trúc tài chính của doanh nghiệp. .............. 22 2.2.1. Yếu tố bên trong doanh nghiệp ....................................................... 22 2.2.1.1. Quy mô doanh nhgiệp ...............................................................22 2.2.1.2. Hiệu quả hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp ...................22 2.2.1.3. Cấu trúc tài sản ..........................................................................23 2.2.1.4. Tính thanh khoản của doanh nghiệp .........................................24 2.2.1.5. Tốc độ tăng trưởng của doanh nghiệp .......................................24 2.2.1.6. Rủi ro kinh doanh ......................................................................25 2.2.1.7. Thời gian hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp ..................26 2.2.1.8. Hình thức sở hữu của doanh nghiệp..........................................26 2.2.1.9. Chính sách quản lý của lãnh đạo công ty ..................................26 2.2.2. Yếu tố bên ngoài doanh nghiệp ....................................................... 27 2.2.2.1. Thuế ...........................................................................................27 2.2.2.2. Lãi suất kỳ vọng thị trường .......................................................28 2.2.2.3. Chính sách quản lý của nhà nước..............................................28 2.2.2.4. Các tiêu chuẩn của ngành kinh doanh .......................................28 2.2.2.5. Tác động của tín hiệu thị trường ...............................................29 2.3. Giả thuyết nghiên cứu ............................................................................... 29 2.4. Mô hình nghiên cứu đề xuất ...................................................................... 30 KẾT LUẬN CHƯƠNG 2..........................................................................................31 CHƯƠNG 3: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU ......................................................32 3.1. Tổng quan về tình hình thị trường bất động sản ở Việt Nam.................... 32 3.1.1 Khái quát về thị trường bất động sản ở Việt Nam............................ 32 3.1.2. Đặc điểm chủ yếu của thị trường bất động sản ............................... 34 3.2. Thực trạng về cấu trúc tài chính các doanh nghiệp ngành bất động sản ... 38 3.3. Quy trình nghiên cứu ................................................................................. 40 3.4. Phương pháp nghiên cứu ........................................................................... 42 3.5. Chọn mẫu nghiên cứu................................................................................ 42 3.6. Mô hình nghiên cứu................................................................................... 43
vii 3.6.1. Mô hình tổng quát ........................................................................... 43 3.6.2. Mã hóa các biến ............................................................................... 44 3.7. Đo lường các biến trong mô hình .............................................................. 45 3.7.1. Đo lường biến phụ thuộc ................................................................. 47 3.7.2. Đo lường các Biến độc lập ...........................................................47 3.7.2.1. Quy mô doanh nghiệp (SIZE) ...................................................47 3.7.2.2. Hiệu quả hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp (ROA) .......48 3.7.2.3. Cấu trúc tài sản doanh nghiệp (TANG) ....................................48 3.7.2.4. Tính thanh khoản của doanh nghiệp (LIQ) ...............................49 3.7.2.5. Tốc độ tăng trưởng của doanh nghiệp (GROW) .......................49 3.7.2.6. Rủi ro kinh doanh (VOL) ..........................................................50 3.8. Cách thu thập, xử lý dữ liệu ...................................................................... 51 KẾT LUẬN CHƯƠNG 3 .........................................................................................53 CHƯƠNG 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU .................................................................54 4.1 Thống kê mô tả các biến trong mô hình......................................................... 54 4.1.1 Thống kê mô tả biến phụ thuộc ........................................................... 54 4.1.2 Thống kê mô tả các biến độc lập ......................................................... 54 4.2 Phân tích mối tương quan giữa các biến trong mô hình.................................. 56 4.3 Phân tích mô hình hồi quy tuyến tính đa biến ............................................ 57 4.3.1 Phân tích mô hình lần 1 .................................................................... 57 4.3.1.1 Mô hình lần 1 .............................................................................57 4.3.1.2 Kiểm định mô hình lần 1 ............................................................57 4.3.2 Phân tích mô hình các lần tiếp theo .................................................. 58 4.3.2.1 Cách loại bỏ biến và mô hình lần cuối ......................................58 4.3.2.2 Kiểm định mô hình hồi quy lần cuối..........................................59 4.3.3. Kết quả nghiên cứu và bàn luận về kết quả nghiên cứu .................. 65 4.3.3.1 Kết quả nghiên cứu ....................................................................65 4.3.3.2 Bàn luận về kết quả nghiên cứu .................................................68 KẾT LUẬN CHƯƠNG 4..........................................................................................71
viii CHƯƠNG 5: KẾT LUẬN VÀ KIẾN NGHỊ...........................................................72 5.1. Kết luận ..................................................................................................... 72 5.1.1. Kết quả đạt được............................................................................. 72 5.1.2. Những hạn chế còn tồn tại ............................................................. 73 5. 2. Kiến nghị ................................................................................................. 73 5.2.1. Về phía công ty niêm yết ............................................................... 73 5.2.1.1. Quy mô doanh nghiệp ..............................................................73 5.2.1.2. Tính thanh khoản .....................................................................76 5.2.1.3. Tốc độ tăng trưởng ...................................................................77 5.2.1.4. Hiệu quả hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp.................77 5.2.1.5. Rủ ro kinh doanh ......................................................................78 5.2.2. Về phía nhà nước ........................................................................78 KẾT LUẬN CHƯƠNG 5..........................................................................................82 TÀI LIỆU THAM KHẢO .........................................................................................83 PHỤ LỤC 1: DANH SÁCH 31 DOANH NGHIỆP PHỤ LỤC 2: SỐ LIỆU THU THẬP VÀ TÍNH TOÁN VỀ THỰC TRẠNG CẤU TRÚC TÀI CHÍNH PHỤ LỤC 3: SỐ LIỆU THU THẬP VÀ TÍNH TOÁN DÙNG ĐỂ CHẠY MÔ HÌNH PHỤ LỤC 4: PHÂN TÍCH SỐ LIỆU KẾT QUẢ CHẠY SPSS
ix DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT GRO : Tốc độ tăng trưởng LEV : Cấu trúc tài chính LIQ: : Tính thanh khoản NXB : Nhà xuất bản ROA : Hiệu quả hoạt độ kinh doanh ROE : Chỉ số lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu SGDCK : Sở giao dịch chứng khoán SIZE : Quy mô doanh nghiệp TANG : cấu trúc tài sản (tính hữu hình của tài sản) TP.HCM : Thành Phố Hồ Chí Minh TTCK : Thị trường chứng khoán VAS : Chuẩn mực kế toán Việt Nam VOL : Rủi ro kinh doanh WACC : Chi phí vốn bình quân gia quyền
x DANH MỤC CÁC BẢNG Bảng 1.1: Tóm tắt các kết quả nghiên cứu trước .....................................................12 Bảng 3.1: Mã hóa các biến .........................................................................................44 Bảng 3.2: Mô tả các biến ............................................................................................45 Bảng 4.1: Kết quả thống kê mô tả chỉ số LEV của các doanh nghiệp niêm yết trên Sở Giao dịch chứng khoán TP. Hồ Chí Minh: ...................................................................54 Bảng 4.2: Bảng kết quả thống kê mô tả các biến độc lập ..............................................55 Bảng 4.3: Ma trận tương quan giữa các biến trong mô hình ....................................56 Bảng 4.4: Đánh giá mức độ phù hợp của mô hình lần 1 ...........................................57 Bảng 4.5: Các thông số thống kê trong mô hình hồi quy bằng phương pháp Enter 58 Bảng 4.6: Bảng ma trận tương quan giữa biến phụ thuộc và các biến độc lập .........63 Bảng 4.7: Đánh giá mức độ phù hợp của mô hình hồi qui tuyến tính đa biến .........64 Bảng 4.8: Các thông số thống kê trong mô hình hồi qui lần cuối bằng phương pháp Enter ..........................................................................................................................65 Bảng 4.9: Giả thuyết và kết quả phân tích thực nghiệm sự ảnh hưởng ..........................67
xi DANH MỤC CÁC HÌNH Hình 2.1: Mô hình nghiên cứu đề xuất các yếu tố ảnh hưởng đến cấu trúc tài chính ...................................................................................................................................30 Hình 3.1: Quy trình nghiên cứu ................................................................................41 Hình 4.1: Đồ thị phân tán giữa cấu trúc tài chính và phần dư từ hồi qui ..................60 Hình 4.2: Đồ thị P-P Plot của phần dư – đã chuẩn hóa.............................................61 Hình 4.3: Đồ thị Histogram của phần dư – đã chuẩn hóa .........................................62 Hình 4.4: Mô hình lý thuyết chính thức về cấu trúc tài chính của các doanh nghiệp niêm yết trên sở giao dịch dịch chứng khoán TP. Hồ Chí Minh ..............................66
1 PHẦN MỞ ĐẦU 1. Lý do nghiên cứu Chúng ta biết rằng hầu hết các doanh nghiệp vận hành đều chú ý sử dụng lợi ích từ việc vay nợ. Trong điều kiện hoạt động bình thường, tài trợ bằng nợ có thể giúp doanh nghiệp gia tăng khả năng sinh lợi, thế nhưng nhà đầu tư nào cũng biết đến mặt trái của nợ. Khi mọi thứ không diễn biến như các kế hoạch, thì nợ có thể khiến doanh nghiệp gặp vấn đề nghiêm trọng. Mặt khác, trong tiến trình hội nhập kinh tế quốc tế ngày càng sâu rộng hiện nay, vấn đề chủ động lựa chọn một cơ cấu tài trợ hợp lý giữa vốn chủ sở hữu và vốn vay nhằm mục tiêu tối đa hóa giá trị doanh nghiệp càng trở nên cấp thiết. Song song với vấn đề đó thì việc tìm ra những yếu tố nào tác động đến cấu trúc tài chính của các doanh nghiệp và mức độ ảnh hưởng của từng yếu tố ra sao cũng là một vấn đề rất được quan tâm. Những năm trở lại đây với tình trạng suy thoái của nền kinh tế thế giới cũng đã có một phần làm ảnh hưởng đến nền kinh tế của Việt Nam. Với tình hình đó nhiều doanh nghiệp Việt Nam đã lâm vào tình trạng khó khăn và đã có nhiều doanh nghiệp tiến hành giải thể. Vì vậy buộc các nhà quản trị doanh nghiệp phải cân nhắc, xem xét mọi quyết định để đạt được hiệu quả cao nhất. Mỗi ngành đều có những đặc thù riêng, cấu trúc tài chính đặc trưng riêng đặc biệt là thị trường bất động sản, thị trường bất động sản đóng một vai trò quan trọng trong nền kinh tế quốc dân, thể hiện ở các điểm chủ yếu sau: Thứ nhất, đây là thị trường tài sản có giá trị lớn, có khả năng chuyển đổi, đáp ứng nhu cầu vốn của nền kinh tế. Thứ hai, phát triển và quản lý tốt thị trường bất động sản sẽ góp phần kích thích sản xuất phát triển, tăng nguồn thu cho ngân sách. Bên cạnh đó, hiện nay sự phát triển của thị trường bất động sản còn nhiều bất cập khó khăn, nhất là nhu cầu về vốn. Với đặc điểm là một ngành đòi hỏi vốn lớn và phụ thuộc rất nhiều vào nguồn vốn vay, trong khi tín dụng ngày càng bị thắt chặt và
2 mặt bằng lãi suất cho vay lại cao, các công ty ngành bất động sản cần tìm ra một cấu trúc tài chính sao cho tối đa hóa được lợi nhuận và gia tăng giá trị doanh nghiệp. Trong bối cảnh kinh tế thế giới suy thoái cũng như tình hình kinh tế trong nước còn nhiều khó khăn như hiện nay, muốn tồn tại và phát triển thì doanh nghiệp cần phải phát huy tối đa sức mạnh nội tại của mình. Việc xây dựng được cấu trúc tài chính hợp lý cũng là cách để doanh nghiệp phát huy sức mạnh đó. Cấu trúc tài chính ưu tiên sử dụng nợ hoặc nghiêng hẳn về sử dụng vốn chủ sở hữu có thể phù hợp ở giai đoạn này nhưng lại không phù hợp ở giai đoạn khác. Do vậy, việc nghiên cứu những nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc tài chính của các doanh nghiệp là một việc làm cần thiết và hữu ích giúp các nhà quản trị tổ chức, sắp xếp lại các nguồn vốn kinh doanh của doanh nghiệp thông qua việc lựa chọn và thực hiện các quyết định tài trợ của mình nhằm đạt được một cấu trúc tài chính hợp lý, thích ứng với từng giai đoạn phát triển, thực hiện các mục tiêu kinh doanh được đề ra. Từ những lý do trên, nhằm giúp các doanh nghiệp xây dựng chính sách tài trợ hợp lý, đảm bảo khả năng thanh toán và tận dụng hiệu quả tích cực của đòn bẩy nợ nâng cao giá trị doanh nghiệp, đề tài này thực hiện nghiên cứu: Phân tích các yếu tố ảnh hưởng đến cấu trúc tài chính của các công ty ngành bất động sản niêm yết trên Sở giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh. 2. Mục tiêu nghiên cứu Mục tiêu chung Mục tiêu tổng quát của đề tài là nghiên cứu các yếu tố ảnh hưởng đến cấu trúc tài chính của các công ty ngành bất động sản niêm yết trên sở giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh. Mục tiêu cụ thể Đề tài nghiên cứu nhằm đạt được các mục tiêu cụ thể sau:
3 Mục tiêu 1: Xác định những yếu tố nào ảnh hưởng đến cấu trúc tài chính của các công ty ngành bất động sản niêm yết trên sở giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh. Mục tiêu 2: Đánh giá thực trạng cấu trúc tài chính của các công ty ngành Bất động sản niêm yết trên sở giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh. Mục tiêu 3: Phân tích các yếu tố ảnh hưởng đến cấu trúc tài chính của các công ty ngành bất động sản niêm yết trên sở giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh. 3. Câu hỏi nghiên cứu Câu hỏi 1: Những yếu tố nào ảnh hưởng đến cấu trúc tài chính của các công ty ngành bất động sản niêm yết trên Sở giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh? Câu hỏi 2: Thực trạng cấu trúc tài chính của các công ty ngành Bất động sản niêm yết trên sở giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh hiện nay? Câu hỏi 3: Phân tích các yếu tố ảnh hưởng đến cấu trúc tài chính của các công ty ngành bất động sản niêm yết trên sở giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh? 4. Đối tượng và phạm vi nghiên cứu Đối tượng nghiên cứu Cấu trúc tài chính của các công ty ngành bất động sản niêm yết trên Sở giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh. Phạm vi nghiên cứu + Phạm vi về thời gian: Báo cáo tài chính của các công ty ngành bất động sản niêm yết trên Sở giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh trong 05 năm 2010, 2011, 2012, 2013, 2014. + Phạm vi về nội dung: Nghiên cứu về thực trạng cấu trúc tài chính và xác định, phân phân tích các yếu tố ảnh hưởng đến cấu trúc tài chính của các công ty ngành bất động sản niêm yết trên sở giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh.
4 + Phạm vi về không gian: Luận văn nghiên cứu đối với 31 công ty ngành bất động sản niêm yết trên sở giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh có đầy đủ dữ liệu được nêu trong báo cáo tài chính. 5. Phương pháp nghiên cứu - Phương pháp định tính: Qua việc thu thập thông tin, dùng phương pháp thống kê mô tả, so sánh để phân tích, đánh giá thực trạng cấu trúc tài chính của các công ty ngành bất động sản ngành bất động sản niêm yết. - Phương pháp định lượng: Sử dụng phần mềm SPSS 20.0 để xác định hệ số hồi quy, trên cơ sở đó xây dựng phương trình các yếu tố tác động đến cấu trúc tài chính. Từ đó kiểm định sự tác động của các yếu tố đến cấu trúc tài chính của các công ty ngành bất động sản niêm yết. Khi quá trình kiểm định hoàn tất, đề tài tiến hành phân tích kết quả và đưa ra một số kiến nghị phù hợp với hiện trạng của ngành bất động sản. - Tài liệu sử dụng trong luận văn gồm nguồn tài liệu thứ cấp thu thập từ báo cáo tài chính của 31 công ty ngành bất động sản niêm yết trên sở giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh. 6. Ý nghĩa nghiên cứu Về mặt lý thuyết, đề tài là kết quả của việc thực hành một nghiên cứu khoa học bằng phương pháp định tính kết hợp định lượng nhằm hiểu rõ và thực hiện đúng những yêu cầu cơ bản của một nghiên cứu khoa học. Về mặt thực tiễn, nghiên cứu cung cấp tổng quan về cấu trúc tài chính của các công ty ngành bất động sản niêm yết trên sở giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh. Điều này giúp ích cho các nhà điều hành doanh nghiệp trong việc phân tích và đánh giá lợi ích, sự tương quan giữa các yếu tố trên. Từ đó lựa chọn một cấu trúc tài chính hiệu quả cho doanh nghiệp mình. 7. Kết cấu của đề tài nghiên cứu Đề tài nghiên cứu gồm có 5 chương: Chương 1: Tổng quan Chương 2: Cơ sở lý thuyết
5 Chương 3: Phương pháp nghiên cứu Chương 4: Kết quả nghiên cứu Chương 5: Kết luận và kiến nghị