zunia.vn

Tuyển sinh 2024 dành cho Gen-Z

zunia.vn

» Kinh Doanh Marketing

» Quản trị kinh doanh

Bài giảng Quản trị rủi ro: Chuyên đề 3 - Đại học Công nghiệp TP.HCM

Chia sẻ: 4584125 4584125 | Ngày: | Loại File: PDF | Số trang:3

Báo xấu

104
lượt xem 6
download

Download Vui lòng tải xuống để xem tài liệu đầy đủ

Chuyên đề 3 - Kỹ thuật phân tích rủi ro trong thẩm định dự án đầu tư. Trong chương này chúng ta sẽ nghiên cứu những nội dung chính sau: Phân tích độ nhạy, phân tích tình huống (phân tích kịch bản), phân tích mô phỏng Monte-Carlo.

Chủ đề:

Bình luận(0) Đăng nhập để gửi bình luận!

Lưu

Nội dung Text: Bài giảng Quản trị rủi ro: Chuyên đề 3 - Đại học Công nghiệp TP.HCM

Trường Đại học Công nghiệp TP.HCM 21-Apr-12 Khoa Thương mại - Du lịch Quản trị rủi ro 1. TẠI SAO PHẢI PHÂN TÍCH RỦI RO? Chuyên đề 3. Kỹ thuật phân tích rủi ro Chúng ta phải phân tích rủi ro vì: trong thẩm định dự án đầu tư Các khoản lợi nhuận của dự án được trải ra theo thời gian. Đa số các biến có ảnh hưởng tới NPV đều có mức độ Nội dung nghiên cứu: không chắc chắn cao. Phân tích độ nhạy Để có được thông tin và dữ liệu cần cho các dự báo chính Phân tích tình huống (phân tích kịch bản) Phân tích mô phỏng Monte-Carlo xác hơn là tốn kém vì không có nó. Cần giảm khả năng thực hiện một dự án “tồi” trong khi không bỏ lỡ chấp thuận một dự án “tốt”. 21-Apr-12 Hồ Văn Dũng 1 21-Apr-12 Hồ Văn Dũng 2 2. Các kỹ thuật phân tích rủi ro 2.1. Phân tích độ nhạy 2.1. Phân tích độ nhạy Phân tích độ nhạy là bước đầu tiên trong phân 2.2. Phân tích tình huống tích rủi ro. 2.3. Phân tích mô phỏng Monte-Carlo Kiểm định độ nhạy của một kết quả dự án (NPV, IRR, …) theo các thay đổi giá trị của chỉ một tham số mỗi lần. 21-Apr-12 Hồ Văn Dũng 3 21-Apr-12 Hồ Văn Dũng 4 2.1. Phân tích độ nhạy (tt) 2.1. Phân tích độ nhạy (tt) Về cơ bản phân tích độ nhạy là dạng phân tích Nói một cách khác, phân tích độ nhạy là xem nhằm trả lời câu hỏi “điều gì sẽ xảy ra … nếu xét mức độ “nhạy cảm” của các kết quả khi có như …” (what – if). sự thay đổi giá trị của một hay một số tham số Phân tích này xem xét yếu tố đầu vào nào là đầu vào. Nếu biến nào thay đổi mà không ảnh quan trọng nhất (yếu tố mang tính chất rủi ro) hưởng đến kết quả thì các biến này không ảnh hưởng đến kết quả bài toán. Nó cho phép được dùng trong phân tích rủi ro. kiểm định xem biến nào có tầm quan trọng Trong Excel hỗ trợ phân tích độ nhạy 1 chiều như là nguồn gốc của rủi ro. và 2 chiều, nghĩa là chỉ đánh giá được tối đa 2 yếu tố rủi ro. 21-Apr-12 Hồ Văn Dũng 5 21-Apr-12 Hồ Văn Dũng 6 Hồ Văn Dũng 1
Trường Đại học Công nghiệp TP.HCM 21-Apr-12 Khoa Thương mại - Du lịch 2.1. Phân tích độ nhạy (tt) 2.1. Phân tích độ nhạy (tt) 2.1.1. Phân tích độ nhạy một chiều 2.1.1. Phân tích độ nhạy hai chiều Thực chất là phân tích mệnh đề “Nếu … Mỗi lần phân tích thì đưa vào 2 biến rủi ro thì…” Và chỉ có thể có một biến kết quả (NPV hoặc Khi phân tích độ nhạy một chiều thì mỗi lần IRR, hoặc …) phân tích chỉ đưa vào một biến rủi ro và có thể có nhiều biến kết quả (NPV, IRR, …) 21-Apr-12 Hồ Văn Dũng 7 21-Apr-12 Hồ Văn Dũng 8 2.1. Phân tích độ nhạy (tt) 2.1. Phân tích độ nhạy (tt) Các hạn chế của phân tích độ nhạy: Chỉ xem xét từng tham số trong khi kết quả lại chịu tác động của nhiều tham số cùng một lúc. Kiểm định mỗi lần một biến là không thực tế do có Một phương pháp xử lý những tác tương quan giữa các biến (ví dụ nếu tỷ lệ lạm phát thay đổi thì tất cả các giá thay đổi hay nếu tỷ giá hối động kết hợp hoặc có tương quan đoái thay đổi thì tất cả các giá của hàng có thể ngoại thương thay đổi). này là phân tích tình huống. Không tính đến xác suất xuất hiện của các tham số và xác suất xảy ra của các kết quả. 21-Apr-12 Hồ Văn Dũng 9 21-Apr-12 Hồ Văn Dũng 10 2.2. Phân tích tình huống (phân tích kịch bản) 2.2. Phân tích tình huống (tt) Phân tích tình huống là dạng phân tích “what - if”, Giải thích là dễ dàng khi các kết quả là vững phân tích tình huống thừa nhận rằng các biến nhất chắc: định có quan hệ tương hỗ với nhau. Do vậy, một số ít Chấp thuận dự án nếu NPV > 0 ngay cả trong biến số có thể thay đổi theo một kiểu nhất định tại trường hợp xấu nhất cùng một thời điểm. Tập hợp các hoàn cảnh có khả Bác bỏ dự án nếu NPV < 0 ngay cả trong trường năng kết hợp lại để tạo ra “các trường hợp” hay “các tình huống” khác nhau là: hợp tốt nhất. Trường hợp xấu nhất/ trường hợp bi quan Nếu NPV đôi lúc dương, đôi lúc âm, thì các kết Trường hợp kỳ vọng/ trường hợp ước tính tốt nhất quả là không dứt khoát. Thật là không may, đây lại Trường hợp tốt nhất/ trường hợp lạc quan là trường hợp hay gặp nhất. 21-Apr-12 Hồ Văn Dũng 11 21-Apr-12 Hồ Văn Dũng 12 Hồ Văn Dũng 2
Trường Đại học Công nghiệp TP.HCM 21-Apr-12 Khoa Thương mại - Du lịch 2.3. Phân tích mô phỏng Monte-Carlo 2.3. Phân tích mô phỏng Monte-Carlo (tt) Phân tích mô phỏng Monte-Carlo được đặt tên Một sự mở rộng tự nhiên của phân tích độ nhạy và phân tích tình huống theo Monte-Carlo, một địa danh xứ Monaco Đồng thời có tính tới các phân phối xác suất khác nhau và thuộc Pháp, là nơi nổi tiếng trên thế giới bởi các miền giá trị tiềm năng khác nhau đối với các biến các sòng bài mà bao gồm các trò chơi của cơ chính của dự án hội. Cho phép có tương quan (cùng biến thiên) giữa các biến Tạo ra một phân phối xác suất cho các kết quả của dự án (các ngân lưu, NPV) thay vì chỉ ước tính một giá trị đơn lẻ Phân phối xác suất của các kết quả dự án có thể hỗ trợ các nhà ra quyết định trong việc lập ra các lựa chọn, nhưng có thể có các vấn đề về giải thích và sử dụng 21-Apr-12 Hồ Văn Dũng 13 21-Apr-12 Hồ Văn Dũng 14 2.3. Phân tích mô phỏng Monte-Carlo (tt) 3. Các giải pháp hạn chế rủi ro 7 BƯỚC THỰC HÀNH MÔ PHỎNG MONTE-CARLO Sử dụng các thị trường vốn và thị trường kỳ hạn VỚI PHẦN MỀM CRYSTAL BALL Sử dụng các thị trường giao sau, kỳ hạn, và quyền chọn lựa để bảo hiểm các rủi ro cụ thể của dự án Bước 1. Thiết lập mô hình bảng tính Sử dụng thị trường vốn để đa dạng hoá rủi ro đối với các cổ Bước 2. Định nghĩa biến rủi ro đông; một cách lý tưởng, đa dạng hoá sẽ loại bỏ rủi ro đặc biệt hoặc rủi ro không có hệ thống và giảm chi phí vốn cổ Bước 3. Định nghĩa biến kết quả phần Bước 4. Xác định số lần chạy mô phỏng Nếu không có thị trường vốn phát triển tốt thì các rủi ro có thể được giảm thiểu bằng cách phân tán chúng cho nhiều Bước 5. Chạy mô phỏng nhà đầu tư hơn Bước 6. Phân tích các kết quả mô phòng Đa dạng hóa hoạt động kinh doanh Bước 7. In ấn các báo cáo Dịch chuyển rủi ro 21-Apr-12 Hồ Văn Dũng 15 21-Apr-12 Hồ Văn Dũng 16 Hồ Văn Dũng 3

CÓ THỂ BẠN MUỐN DOWNLOAD

CMO.03: Bộ Tài Liệu Hệ Thống Quản Trị Marketing Thương Hiệu

385 tài liệu

1279 lượt tải

THÔNG TIN

TRỢ GIÚP

HỖ TRỢ KHÁCH HÀNG

Theo dõi chúng tôi

Chịu trách nhiệm nội dung:

Nguyễn Công Hà - Giám đốc Công ty TNHH TÀI LIỆU TRỰC TUYẾN VI NA

LIÊN HỆ

Địa chỉ: P402, 54A Nơ Trang Long, Phường 14, Q.Bình Thạnh, TP.HCM

Hotline: 093 303 0098

Email: support@tailieu.vn

Giấy phép Mạng Xã Hội số: 670/GP-BTTTT cấp ngày 30/11/2015 Copyright © 2022-2032 TaiLieu.VN. All rights reserved.