Luận văn Thạc sĩ Tài chính ngân hàng: Phân tích và dự báo tài chính Công ty cổ phần Traphaco

Chia sẻ: _ _ | Ngày: | Loại File: PDF | Số trang:135

Thêm vào BST

Báo xấu

63
lượt xem 19
download

Download Vui lòng tải xuống để xem tài liệu đầy đủ

Phân tích tình hình tài chính Công ty cổ phần Traphaco giai đoạn 2015-2018 qua 03 mảng hoạt động để thấy được thực trạng, xu hướng, mức độ biến động về tài chính của Công ty qua các năm, qua đó đưa ra dự báo tài chính cho Công ty trong giai đoạn 2019 – 2021 và các giải pháp, kiến nghị nâng cao hiệu quả hoạt động kinh doanh của Công ty trong thời gian tới.

Chủ đề:

Bình luận(0) Đăng nhập để gửi bình luận!

Lưu

Nội dung Text: Luận văn Thạc sĩ Tài chính ngân hàng: Phân tích và dự báo tài chính Công ty cổ phần Traphaco

Formatted: Font: 1 pt ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI Formatted: Header distance from edge: 1.2 TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ --------------------- ĐÀO THỊ THU THẢO PHÂN TÍCH VÀ DỰ BÁO TÀI CHÍNH CÔNG TY CỔ PHẦN TRAPHACO Formatted: Font: 29 pt LUẬN VĂN THẠC SĨ TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG CHƢƠNG TRÌNH ĐỊNH HƢỚNG NGHIÊN CỨU Formatted: Font: 15 pt Hà Nội – 2019
Formatted: Font: 1 pt ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ --------------------- ĐÀO THỊ THU THẢO PHÂN TÍCH VÀ DỰ BÁO TÀI CHÍNH CÔNG TY CỔ PHẦN TRAPHACO Chuyên ngành: Tài chính – Ngân hàng Mã số: 60 34 02 01 LUẬN VĂN THẠC SĨ TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG CHƢƠNG TRÌNH ĐỊNH HƢỚNG NGHIÊN CỨU Ngƣời hƣớng dẫn khoa học: TS. Trần Thế Nữ XÁC NHẬN CỦA XÁC NHẬN CỦA CHỦ TỊCH HĐ CÁN BỘ HƯỚNG DẪN CHẤM LUẬN VĂN Formatted: Font: 10 pt Formatted: Font: 26 pt Hà Nội – 2019
Formatted: Font: 1 pt LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan bản luận văn này là công trình nghiên cứu khoa học độc lập của tôi. Các số liệu và kết quả đưa ra trong luận văn là có nguồn gốc rõ ràng. Tôi xin chịu hoàn toàn trách nhiệm về nghiên cứu này. TÁC GIẢ LUẬN VĂN Đào Thị Thu Thảo
Formatted: Font: 1 pt LỜI CẢM ƠN Sau thời gian theo học chương trình đào tạo sau Đại học, tôi đã được học rất nhiều kiến thức vô cùng quý báu, làm hành trang tích luỹ cho quá trình công tác và làm việc. Nhân dịp hoàn thành luận văn nghiên cứu này, tôi xin gửi lời cảm ơn chân thành nhất đến các quý Thầy, Cô giảng viên Trường Đại học Kinh tế, Đại học Quốc Gia Hà Nội đã tận tình dạy bảo và hướng dẫn cho tôi nhiều kiến thức hay và đáng quý trong suốt thời gian theo học tại lớp Tài chính Ngân hàng 1, khoá 2017 – 2019. Xin gửi lời cảm ơn sâu sắc nhất đến TS. Trần Thế Nữ đã tận tình hướng dẫn tôi hoàn thành luận văn này. Tôi cũng xin gửi lời biết ơn chân thành đến các Giáo sư, Tiến sĩ, các nhà nghiên cứu đã có những công trình nghiên cứu trong cùng lĩnh vực giúp cho tôi có tư liệu quý báu để tham khảo, tôi hứa sẽ vận dụng những kiến thức đó vào thực tiễn một các thiết thực nhất. Trân trọng! Hà Nội, ngày tháng 9 năm 2019 Tác giả luận văn Đào Thị Thu Thảo
Formatted: Font: 1 pt MỤC LỤC DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT .......................................................................... i DANH MỤC BẢNG ................................................................................................. ii DANH MỤC SƠ ĐỒ, BIỂU ĐỒ ..............................................................................v PHẦN MỞ ĐẦU ........................................................................................................1 CHƢƠNG 1: TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU VÀ CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ PHÂN TÍCH, DỰ BÁO TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP .................................................6 1.1. Tổng quan tình hình nghiên cứu ..........................................................................6 1.1.1. Tổng quan các công trình nghiên cứu nhóm đề tài phân tích tài chính ............6 1.1.2. Tổng quan các công trình nghiên cứu nhóm đề tài dự báo tài chính ................7 1.2. Cơ sở lý luận về phân tích tài chính doanh nghiệp ..............................................8 1.2.1. Khái niệm, mục tiêu, ý nghĩa phân tích tài chính doanh nghiệp .......................8 1.2.2. Phân tích tài chính DN theo hoạt động sản xuất kinh doanh ..........................17 1.2.3. Phân tích tài chính doanh nghiệp theo hoạt động đầu tư ................................23 1.2.4. Phân tích tài chính doanh nghiệp theo hoạt động tài chính ............................26 1.3. Cơ sở lý luận về dự báo tài chính doanh nghiệp ................................................31 1.3.1. Khái niệm và mục tiêu dự báo tài chính .........................................................31 1.3.2. Nội dung dự báo tài chính doanh nghiệp ........................................................33 CHƢƠNG 2: THIẾT KẾ VÀ PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU .......................38 2.1. Thiết kế nghiên cứu ............................................................................................38 2.1.1. Lập kế hoạch nghiên cứu ................................................................................38 2.1.2. Xây dựng khung lý thuyết ...............................................................................38 2.1.3. Thực hiện phân tích và dự báo ........................................................................38 2.1.4. Kết quả nghiên cứu .........................................................................................39 2.2. Phương pháp nghiên cứu...................................................................................39 2.2.1. Phương pháp thu thập dữ liệu .........................................................................39 2.2.2. Phương pháp phân tích ....................................................................................39 2.2.3. Phương pháp so sánh.......................................................................................39
Formatted: Font: 1 pt 2.2.4. Phương pháp phân tích sử dụng khung phân tích SWOT ...............................40 2.2.5. Phương pháp Dupont ......................................................................................40 2.2.6. Phương pháp dự báo........................................................................................43 CHƢƠNG 3: PHÂN TÍCH VÀ DỰ BÁO TÀI CHÍNH CÔNG TY CỔ PHẦN TRAPHACO ............................................................................................................44 3.1. Khái quát về Công ty cổ phần Traphaco ............................................................44 3.1.1. Lịch sử hình thành và phát triển của Công ty cổ phần Traphaco ...................44 3.1.2. Cơ cấu tổ chức bộ máy quản lý của Công ty cổ phần Traphaco.....................44 3.1.3. Khái quát tình hình sản xuất kinh doanh của Công ty cổ phần Traphaco ......45 3.1.4. Bối cảnh chung ngành dược phẩm ..................................................................54 3.1.4.1. Swot ngành ...................................................................................................54 3.2. Phân tích tình hình tài chính của Công ty cổ phần Traphaco ....................606060 3.2.1. Tóm tắt chính sách kế toán của TRA ......................................................606060 3.2.2. Phân tích tài chính Công ty cổ phần Traphaco .......................................616161 CHƢƠNG 4: ĐỊNH HƢỚNG HOẠT ĐỘNG VÀ GIẢI PHÁP ĐỐI VỚI CÔNG TÁC TÀI CHÍNH CỦA CÔNG TY CP TRAPHACO TRONG GIAI ĐOẠN 2019 – 2021 ....................................................................................110109109 4.1. Định hướng phát triển công ty .............................................................110109109 4.2. Giải pháp đối với công tác tài chính trong giai đoạn 2019-2021:........111110110 4.3. Kiến nghị và đề xuất ............................................................................120119119 KẾT LUẬN ................................................................................................122121121 TÀI LIỆU THAM KHẢO ........................................................................123122122
DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT STT Ký hiệu Nguyên nghĩa 1 BCTC Báo cáo tài chính 2 BCĐKT Bảng cân đối kế toán 3 BCKQKD Báo cáo kết quả kinh doanh 4 BCLCTT Báo cáo lưu chuyển tiền tệ 5 CTCP Công ty cổ phần 6 DN Doanh nghiệp 7 HĐSX Hoạt động sản xuất 8 HTK Hàng tồn kho 9 QLDN Quản lý doanh nghiệp 10 SXKD Sản xuất kinh doanh 11 TCDN Tài chính doanh nghiệp 12 TNHH Trách nhiệm hữu hạn 13 TRA Công ty cổ phần Traphaco 14 TSCĐ Tài sản cố định 15 TSLĐ Tài sản lưu động 16 VCSH Vốn chủ sở hữu 17 VLĐ Vốn lưu động 18 (Over the Counter) Kênh phân phối thuốc qua hệ OTC thống bán lẻ gồm nhà thuốc và quầy thuốc. 19 (Ethical Channel/Prescription Drugs/Rx) Kênh ETC phân phối thuốc qua hoạt động đấu thầu vào bệnh viện và phòng khám. 20 EU-GMP Tiêu chuẩn sản xuất tốt yêu cầu bởi Cơ quan Quản lý Dược Châu Âu (EMA), là tiêu chuẩn EU-GMP một trong những tiêu chuẩn sản xuất thuốc cao cấp và khắt khe nhất hiện nay. i
DANH MỤC BẢNG TT Bảng Nội dung Trang Báo cáo kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh từ 1 Bảng 3.1 61 2015 – 2018 2 Bảng 3.2 Tình hình doanh thu giai đoạn 2015-2018 62 Tốc độ tăng của chi phí qua các năm so với năm 2014 3 Bảng 3.3 64 (%) 4 Bảng 3.4 Tỷ trọng các chi phí trong tổng chi phí hoạt động 64 Cấu trúc Chi phí của TRA so với các doanh nghiệp 5 Bảng 3.5 67 niêm yết cùng ngành Đo lường và phân tích lợi nhuận so sánh với các năm 6 Bảng 3.6 68 2014 (tỷ lệ %) 7 Bảng 3.7. Tỷ suất lợi nhuận gộp của TRA 68 8 Bảng 3.8 Tỷ suất lợi nhuận gộp tại TRA (%) 68 9 Bảng 3.9 Bảng cân đối kế toán của TRA 70 10 Bảng 3.10 Các chỉ số phân tích khả năng hoạt động 70 11 Bảng 3.11 Hiệu quả hoạt động 72 Hiệu quả hoạt động của TRA so với các DN niêm yết 12 Bảng 3.12 73 cùng ngành 13 Bảng 3.13 Phân tích khả năng sinh lời 73 14 Bảng 3.14 Phân tích DUPONT 75 15 Bảng 3.15 Năm 2015 76 16 Bảng 3.16 Năm 2016 76 17 Bảng 3.17 Năm 2017 76 18 Bảng 3.18 Năm 2018 76 19 Bảng 3.19 Tài sản ngắn hạn 77 ii
Tốc độ tăng trưởng tài sản ngắn hạn ( so với năm 20 Bảng 3.20 77 2014) (%) 21 Bảng 3.21 Đầu tư vào tài sản cố định 78 22 Bảng 3.22 Đầu tư vào tài sản tài chính 78 23 Bảng 3.23 Chi tiết Các nguồn vốn tài trợ 79 24 Bảng 3.24 Tốc độ tăng của Nguồn vốn 79 25 Bảng 3.25 Cơ cấu nguồn vốn của TRA giai đoạn 2014 – 2018 79 Các nguồn nợ phải trả của TRA theo thời hạn vay giai 26 Bảng 3.26 80 đoạn 2014 – 2018 Cơ cấu nợ phải trả của TRA theo thời hạn vay giai 27 Bảng 3.27 80 đoạn 2014 – 2018 Cơ cấu nguồn nợ vay ngắn hạn của TRA giai đoạn 28 Bảng 3.28 81 2014 – 2018 29 Bảng 3.29 Tỷ trọng cơ cấu nợ ngắn hạn của TRA 81 Giá trị các khoản nợ dài hạn của TRA giai đoạn 2014 – 30 Bảng 3.30 82 2018 Nguồn vốn chủ sở hữu của TRA giai đoạn 2014 – 31 Bảng 3.31 82 2018 Tỷ trọng Nguồn vốn chủ sở hữu của TRA giai đoạn 32 Bảng 3.32 83 2014 – 2017 33 Bảng 3.33 Cân đối tài sản và nguồn vốn 84 34 Bảng 3.34 Vốn lưu động ròng của TRA giai đoạn 2014 – 2018 86 35 Bảng 3.35 Xu hướng tăng trưởng qua các năm so với năm 2014 86 36 Bảng 3.36 Phân tích các hệ số tự tài trợ 87 37 Bảng 3.37 Chỉ số thanh toán của DN TRA qua các năm 89 38 Bảng 3.38 Khả năng thanh toán 90 39 Bảng 3.39 Cơ cấu nguồn vốn 91 iii
40 Bảng 3.40 Phân tích đòn bẩy tài chính 91 41 Bảng 3.41 Một số khoản mục chính trong LCTT 93 Các chỉ số về Dòng tiền từ HĐKD giai đoạn 2014- 42 Bảng 3.42 100 2018 của TRA 43 Bảng 3.43 Xác định tỷ lệ tăng trưởng doanh thu 103 Tỷ lệ giá vốn hàng bán và CP bán hàng + CP quản lý 44 Bảng 3.44 104 DN trên doanh thu thuần Dự báo kết quả kinh doanh năm 2019 của Công ty cổ 45 Bảng 3.45 104 phần Traphaco iv
DANH MỤC SƠ ĐỒ, BIỂU ĐỒ Sơ đồ, TT Nội dung Trang biểu đồ Bộ máy tổ chức và các công ty thành viên công ty 1 Sơ đồ 3.1 44 liên kết 2 Biểu đồ 3.1 Doanh thu tiêu thụ thuốc theo quốc gia 50 Tương quan mức chi tiêu bình quân thế giới (USD) 3 Biểu đồ 3.2 51 và dân số các quốc gia (triệu người) Ngành dược Việt Nam giữ tốc độ tăng trưởng hằng 4 Biểu đồ 3.3 52 năm cao nhất châu Á 5 Biểu đồ 3.4 Cơ cấu doanh thu thuần 63 6 Biểu đồ 3.5 Tỉ suất lợi nhuận gội các Công ty ngành dược 69 7 Biểu đồ 3.6 Hiệu quả hoạt động 72 8 Biểu đồ 3.7 Hệ số thu nhập trên tài sản (ROA) (%) 73 9 Biểu đồ 3.8 Tỷ suất lợi nhuận 74 Tỷ suất lợi nhuận so sánh với các đơn vị niêm yết 10 Biểu đồ 3.9 75 trên sàn chứng khoán 11 Biểu đồ 3.10 Khả năng thanh toán 90 Lưu chuyển tiền tệ thuần từ HĐ KD giai đoạn 2008 – 12 Biểu đồ 3.11 92 2017 13 Biểu đồ 3.12 LCTT ròng từ các hoạt động đầu tư của TRA 94 v
PHẦN MỞ ĐẦU 1. Tính cấp thiết của đề tài Phân tích tài chính DN là quá trình vận dụng tổng thể các phương pháp phân tích khoa học để đánh giá tài chính của DN, giúp cho các chủ thể quản lý có lợi ích gắn với DN nắm được thực trạng tài chính và an ninh tài chính của DN, dự đoán được chính xác tài chính của DN trong tương lai cũng như những rủi ro tài chính mà DN có thể gặp phải; qua đó, đề ra các quyết định phù hợp với lợi ích của họ. Các chủ thể có lợi ích gắn với DN và các đối tượng có liên quan đều quan tâm đến hoạt động tài chính của DN có nhu cầu sử dụng thông tin kinh tế, tài chính của DN. Mỗi đối tượng quan tâm theo giác độ và với mục tiêu khác nhau. Các đối tượng quan tâm đến tình hình tài chính của DN bao gồm: - Các nhà quản lý DN; - Các Nhà đầu tư ( kể cả Các cổ đông hiện tại và tương lai); - Những cung cấp tín dụng cho DN như: Ngân hàng, tổ chức tài chính, người mua trái phiếu của DN, các DN khác...; - Những người hưởng lương trong DN; - Cơ quan quản lý Nhà nước; - Nhà phân tích tài chính. Các đối tượng sử dụng thông tin tài chính khác nhau sẽ đưa ra các quyết định với mục đích khác nhau. Vì vậy, phân tích tài chính đối với mỗi đối tượng khác nhau sẽ đáp ứng các mục tiêu khác nhau. Đối với nhà quản lý DN:Là người trực tiếp quản lý, điều hành DN, nhà quản lý hiểu rõ nhất tài chính DN, do đó họ có nhiều thông tin phục vụ cho việc phân tích. Phân tích tài chính DN đối với nhà quản lý DN nhằm đáp ứng những mục tiêu sau: - Tạo ra những chu kỳ đều đặn để đánh giá hiệu quả hoạt động quản lý DN trong giai đoạn đã qua, việc thực hiện các nguyên tắc quản lý tài chính, khả năng sinh lời, khả năng thanh toán và rủi ro tài chính trong hoạt động của DN...; - Đảm bảo cho các quyết định của Ban giám đốc về đầu tư, tài trợ, phân phối lợi nhuận... phù hợp với tình hình thực tế của DN; 1
- Cung cấp thông tin cần thiết cho những dự đoán tài chính; - Cung cấp các căn cứ để kiểm tra, kiểm soát hoạt động, quản lý trong DN. Những năm gần đây, thị trường ngành Dược đầy biến động, theo báo cáo của Bộ Tài chính, Bộ Kế hoạch và Đầu tư, hiện Việt Nam đang đứng thứ 16 trong số 22 nước có ngành công nghiệp dược đang phát triển dựa theo tiêu chí tổng giá trị tiêu thụ thuốc hàng năm. Thống kê của Business Monitor International (BMI) dự đoán quy mô thị trường sẽ tăng lên mức 7,2 tỷ đô la Mỹ năm 2020 và tiếp tục giữ mức tăng trưởng ít nhất 10% trong 5-10 năm tới. Chi tiêu tiền thuốc bình quân đầu người của Việt Nam đang là 33 USD/người/năm. Dự báo tới năm 2021, con số này sẽ lên tới 55 USD/người/năm. Dự kiến tính đến giai đoạn 2020 và tầm nhìn 2030 thì chiến lược phát triển ngành Dược tại Việt Nam của Bộ Y tế đặt ra mục tiêu cung ứng kịp thời 100% thuốc cho công tác chữa bệnh, phòng bệnh, 100% các cơ sở kinh doanh dược phẩm thuộc hệ thống phân phối đạt tiêu chuẩn thực hành tốt và tăng cường đào tạo nguồn nhân lực chất lượng cao, đáp ứng nhu cầu của xã hội. Vài năm trở lại đây, thị trường dược phẩm được đã thu hút nhiều nhà đầu tư ngoại, các tập đoàn quốc gia trên thế giới, thậm chí cả những nhà đầu tư trong nước hoạt động ngoài ngành. Đáng chú ý khi có nhiều “ông lớn” bất ngờ bẻ lái, đầu tư sang lĩnh vực này như Thế giới Di động, FPT Retail, Digiworld hay Nguyễn Kim. Đặc biệt, sự gia nhập ồ ạt của các tập đoàn dược phẩm nước ngoài vào khâu sản xuất tại Việt Nam như Sanofi, Taisho, Abbott… cũng đang tạo ra áp lực khá lớn với các doanh nghiệp dược trong nước. Hiện các công ty dược trong nước mới chỉ tập trung sản xuất các loại thuốc gốc (generic) có giá trị thấp, khả năng cạnh tranh kém dẫn đến tình trạng vừa cạnh tranh nội bộ ngành, vừa phải cạnh tranh với các thuốc generic nhập khẩu từ nhiều quốc gia trên thế giới. Trong năm 2018, 83% số doanh nghiệp tham gia khảo sát nhận định, nghiên cứu các sản phẩm thuốc mới sẽ là chiến lược ưu tiên đầu tiên. Có 67% doanh nghiệp phản hồi sẽ phát triển, mở rộng kênh OTC trong năm tới, củng cố sức mạnh thông qua hệ thống phân phối bán lẻ.Trong “Chiến lược quốc gia phát 2
triển ngành Công nghiệp Dược đến năm 2020, tầm nhìn đến năm 2030”, Chính phủ đang có kế hoạch đầu tư tới 1,5 tỷ USD cho ngành Dược trong 10 năm tới đây, nhằm giảm sự phụ thuộc vào thuốc nhập khẩu. Chính phủ cũng cam kết tăng tỷ lệ thuốc sản xuất trong nước từ 50% cuối năm 2015 lên 80% năm 2020. Chi phí thấp cũng là lợi thế để thu hút các tập đoàn dược phẩm lớn dịch chuyển hoạt động sản xuất của họ sang Việt Nam. Đặc biệt, lĩnh vực y học cổ truyền đang là lĩnh vực phát triển mạnh của nền kinh tế đang phát triển. Việc mở cửa thị trường với sự thâm nhập của các công ty dược phẩm lớn trên thế giới khiến thị trường dược phẩm trong nước cạnh tranh gay gắt hơn. Các doanh nghiệp không đáp ứng yêu cầu về chất lượng, giá thành dễ dàng bị thâu tóm và hất cẳng khỏi thị trường. Ngược lại, các doanh nghiệp vượt trội tận dụng được lợi thế cạnh tranh, công nghệ hiện đại có thể mở rộng kinh doanh ra khu vực và thế giới.Sự phát triển của ngành Dược cũng không đồng đều giữa các vùng miền, các công ty Dược phát triển chủ yếu ở Đông Nam Bộ và khu vực cận Hà Nội trong khi các vùng Tây Nguyên và Tây Bắc vẫn chưa được các công ty ngành Dược quan tâm. Đây là những khu vực có nhiều tiềm năng. Bên cạnh đó thì một vấn đề cần quan tâm đó là nguyên liệu của ngành Dược. Theo thống kê của bộ y tế thì hơn 90% nguyên liệu của ngành Dược đều nhập khẩu. Điều này làm cho giá thành của sản phẩm sẽ gặp nhiều rủi ro nhất là rủi ro về tỷ giá và giá nguyên liệu. Ngoài rủi ro về tỷ giá thì các công ty ngành Dược còn gặp phải rủi ro về thay đổi các chính sách của nhà nước . Các công ty ngành Dược đang hưởng được lợi thế từ các chính sách của nhà nước trong việc cạnh tranh với các đối thủ bên ngoài. Tuy nhiên, các công ty ngành Dược cũng phải quan tâm đến vấn đề này, bởi một khi chính sách của chính phủ thay đổi thì các doanh nghiệp Dược phải có những thay đổi, điều chỉnh thế nào cho phù hợp mà vẫn đảm bảo sự cạnh tranh và đủ sức cạnh tranh trên thị trường. Công ty cổ phần Traphaco là một trong các DN dược phẩm nội địa hàng đầu tại Việt Nam. Theo số liệu thống kê từ hãng nghiên cứu thị trường QIB, quy mô thị trường dược phẩm Việt Nam năm 2017 khoảng 4,7 tỷ đô la Mỹ (Tương đương trên 105.500 tỷ đồng ) dự báo thị trường này sẽ tăng lên 7,7 tỷ đô la vào năm 2018, qua 3
đó ta thấy thị trường dược phẩm Việt Nam đang là món bánh béo bở cho nước ngoài, trong khi đó, các DN dược Việt Nam thiếu sự chủ động dễ dẫn đến việc các nhà đầu tư nước ngoài có cơ hội mua bán, sáp nhập, thành lập nhiều đơn vị bán lẻ, vì vậy vai trò của các nhà Quản trị DN trong việc phân tích tài chính và đưa ra các quyết định là vô cùng quan trọng. Việc phân tích tình hình tài chính một cách đúng đắn và hiệu quả càng trở nên cấp thiết giúp DN ổn định và phát triển trong thời kỳ biến động này. Phân tích tình hình tài chính thông qua 03 mảng hoạt động: SXKD, đầu tư và tài chính giúp cho các đối tượng quan tâm có thể nắm bắt được thực trạng tài chính, đánh giá tình hình của công ty theo các mảng hoạt động riêng biệt, rõ ràng, từ đó đưa ra các quyết định kinh doanh phù hợp, hiệu quả. Nhận thức được tầm quan trọng của phân tích tình hình tài chính đối với DN, tôi đã chọn vấn đề: “Phân tích và dự báo tài chính Công ty cổ phần Traphaco” làm đề tài luận văn thạc sĩ, nhằm nghiên cứu tình hình tài chính của Công ty thông qua 03 mảng hoạt động: SXKD, đầu tư và tài chính. Dưới góc độ của Nhà quản trị DN, đề tài sẽ góp phần tìm kiếm các giải pháp để Công ty cổ phần Traphaco phát triển bền vững hơn trong bối cảnh cạnh tranh mạnh mẽ hiện nay. 2. Đối tƣợng nghiên cứu và phạm vi nghiên cứu: 2.1. Đối tƣợng nghiên cứu: Phân tích và dự báo tài chính Công ty cổ phần Traphaco. 2.2. Phạm vi nghiên cứu: Về không gian: phân tích và dự báo tài chính của Công ty cổ phần Traphaco thông qua các báo cáo tài chính đã được kiểm toán. Về thời gian: Từ năm 2015 đến năm 2018. 3. Mục tiêu nghiên cứu và nhiệm vụ nghiên cứu: 3.1. Mục tiêu nghiên cứu: Phân tích tình hình tài chính Công ty cổ phần Traphaco giai đoạn 2015-2018 qua 03 mảng hoạt động để thấy được thực trạng, xu hướng, mức độ biến động về tài chính của Công ty qua các năm, qua đó đưa ra dự báo tài chính cho Công ty trong giai đoạn 2019 – 2021 và các giải pháp, kiến nghị nâng cao hiệu quả hoạt động kinh doanh của Công ty trong thời gian tới. 4
3.2. Nhiệm vụ nghiên cứu: Hệ thống hóa cơ sở lý luận về phân tích tài chính tại các DN và xây dựng khung phân tích áp dụng vào phân tích tình hình tài chính của DN. Phân tích tình hình tài chính của Công ty cổ phần Traphaco giai đoạn 2015- 2018 qua 03 mảng hoạt động: kinh doanh, đầu tư và tài chính. Dự báo tình hình tài chính của Công ty giai đoạn 2019-2021 Đề xuất một số giải pháp nhằm nâng cao hiệu quả của hoạt động kinh doanh tại Công ty cổ phần Traphaco. 4. Câu hỏi nghiên cứu: - Tình hình tài chính của Công ty cổ phần Traphaco trong giai đoạn 2015 - 2018 xem xét qua 03 mảng hoạt động: đầu tư, tài chính, kinh doanh như thế nào? - Tình hình tài chính của Công ty cổ phần Traphaco được dự báo ra sao trong giai đoạn 2019-2021? - Giải pháp giúp Công ty cổ phần Traphaco cải thiện điểm mạnh, điểm yếu trong giai đoạn tiếp theo là gì? 5. Kết cấu của luận văn Ngoài phần mở đầu, kết luận và tài liệu tham khảo, luận văn được kết cấu thành 4 chương như sau: Chương 1: Tổng quan nghiên cứu và cơ sở lý luận về phân tích, dự báo tình hình tài chính DN Chương 2: Phương pháp và thiết kế nghiên cứu Chương 3: Phân tích và dự báo tình hình tài chính Công ty cổ phần Traphaco Chương 4: Các giải pháp và kiến nghị nhằm nâng cao tình hình tài chính Công ty cổ phần Traphaco. 5
CHƢƠNG 1: TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU VÀ CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ PHÂN TÍCH, DỰ BÁO TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP 1.1. Tổng quan tình hình nghiên cứu 1.1.1. Tổng quan các công trình nghiên cứu nhóm đề tài phân tích tài chính Phân tích tài chính và dự báo tài chính ngày càng đóng vai trò quan trọng việc ra các quyết định tài chính của DN và cung cấp cho người sử dụng một cái nhìn toàn diện: tìm hiểu quá khứ, đánh giá hiện tại và lập kế hoạch cho tương lai tài chính của DN. Vì vậy, phân tích và dự báo tài chính DN là một chủ đề được nhiều người đề cập đến các nghiên cứu của mình. Với các đề tài luận văn dưới đây đều đề cập đến các vấn đề chung nhất về phân tích tài chính, đánh giá thực trạng tài chính DN, chỉ ra được những điểm còn hạn chế để đưa ra những giải pháp nhằm nâng cao năng lực tài chính và SXKD. Tuy nhiên, mỗi đề tài lại nghiên cứu các chỉ tiêu và phạm vi không gian, thời gian khác nhau,ví dụ: Đề tài “Phân tích tình hình tài chính tại công ty TNHH viện công nghiệp Giấy và Xenluyl” của tác giả Đỗ Thị Hiền (2014) đã tiến hành phân tích tình hình tài chính của DN qua việc phân tích khả năng cân đối vốn, các tỷ số tài chính, hiệu quả hoạt động, khả năng thanh toán, sinh lời trong BCTC của DN giai đoạn 2011 – 2014 từ đó đưa ra ưu điểm, hạn chế trong hoạt động tài chính của DN. Từ đó cho thấy việc phân tích chưa thực sự đi sâu vào tất cả các mặt về tình hình tài chính của DN như: phân tích sự thay đổi của các khoản mục, phân tích dòng tiền, các yếu tố ảnh hưởng đến ROE. Đề tài “Phân tích tình hình tài chính của công ty vật tư kỹ thuật nông nghiệp Hà Tây” của tác giả Lê Ngọc Phương (2014) đã phân tích tình hình tài chính DN qua phân tích sự biến động các khoản mục như tài sản nguồn vốn, KQKD của DN, BCLCTT và phân tích các chỉ số tài chính của DN trong giai đoạn 2011 – 2014. Tuy nhiên, bài phân tích chưa đi vào phân tích các yếu tố ảnh hưởng đến ROE, chưa phân tích xu hướng thị trường và giải pháp cải thiện những nhược điểm về tình hình tài chính của DN. 6
Đề tài “Phân tích tình hình tài chính Công ty Cổ phần Cảng Quảng Ninh” của tác giả Nguyễn Hồng Nhung (2017) đã đánh giá được điểm mạnh, điểm yếu của DN trong ngành sản xuất theo mô hình SWOT và tập trung đánh giá tình hình tài chính công ty theo các mục khả năng tạo tiền, doanh thu, chi phí, tình hình đảm bảo vốn và khả năng sinh lời của DN năm 2017. Tuy nhiên, luận văn chưa đề cập được biện pháp cải thiện cho DN. Đề tài “Phân tích báo cáo tài chính công ty cổ phần BIBICA từ năm 2008 đến 2012” của tác giả Nguyễn Phú Ngọc (2013) đã kế thừa hệ thống lý luận về phân tích, nội dung phân tích còn chú trọng đến sự biến động giá chứng khoán của DN trong những giai đoạn khác nhau. Đề tài đã đề cập đến việc phân tích các chỉ số tài chính, hiệu quả kinh tế, cơ cấu nguồn vốn, đòn bẩy tài chính và lượng giá chứng khoán. Tuy nhiên, tác giả chưa phân tích dòng tiền cũng như triển vọng của DN và những giải pháp nhằm cải thiện tình hình tài chính của DN trong giai đoạn sắp tới. 1.1.2. Tổng quan các công trình nghiên cứu nhóm đề tài dự báo tài chính Đề tài “Phân tích và dự báo tài chính công ty cổ phần đầu tư hạ tầng Intracom”,của tác giả Nguyễn Đặng Cường (2017) đã tiến hành phân tích tài sản và hiệu quả sử dụng tài sản, nguồn vốn của DN, triển vọng thị trường của DN, từ đó đánh giá điểm mạnh và hạn chế trong tình hình tài chính thông qua việc sử dụng phương pháp so sánh. Đặc biệt tác giả có đề cập đến nội dung dự báo tài chính của công ty vào năm 2018 bằng phương pháp tỷ lệ phần trăm của các chỉ tiêu trên doanh thu. Tuy nhiên việc dự báo tài chính còn chưa có căn cứ cụ thể và cơ sở xác đáng để đưa ra số liệu dự báo. Đề tài “Phân tích biến động tài chính và giá chứng khoán của công ty cổ phần đường Biên Hòa – Đồng Nai” của nhóm sinh viên lớp QTN 14 do thạc sĩ Hồ Tấn Tuyến hướng dẫn đã phân tích được tình hình tài chí của công, đề tài này còn đề cập đến sự biến động giá cổ phiếu của công ty trong giai đoạn 2008 – 2010 và dự toán một số nội dung cho năm 2010. Tuy nhiên các chỉ tiêu được dự toán còn ít, chưa đầy đủ về các nội dung báo cáo tài chính chủ yếu và chưa phân tích cơ sở dự toán. 7
Tóm lại: Công ty cổ phần Traphaco có lịch sử hình thành lâu đời, sản phẩm đồng nhất, công ty đã niêm yết trên sàn chứng khoán, trên website của công ty có công bố các báo cáo tài chính minh bạch và thường xuyên cập nhật các thông tin liên quan. Đây là những điều kiện khiến công ty trở thành đối tượng nghiên cứu phổ biến của nhiều đề tài từ cấp đại học đến sau đại học. Tuy nhiên hầu hết các công trình nêu trên đều đi vào giải quyết các vấn đề mang tính lý luận và thực tiễn về phân tích tài chính doanh nghiệp của một công ty nhưng không phải đề tài nào cũng phân tích đầy đủ hệ thống chỉ tiêu về tình hình tài chính doanh nghiệp, ngoài ra mảng dự báo tài chính trên thực tế có khá ít tài liệu chính thống đề cập đến nội dung này hoặc dự báo tương đối sơ sài, thiếu căn cứ. Luận văn được nghiên cứu giai đoạn 2015-2018 bao gồm nội dung phân tích theo qua 3 mảng tài chính của DN: hoạt động SXKD, hoạt động đầu tư, hoạt động tài chính. Trên cơ sở đó, dự báo tài chính của công ty trong giai đoạn 2019 đến 2021 bằng phương pháp tỉ lệ phần trăm trên doanh thu thuần dựa trên những đánh giá đẩy đủ những yếu tố tác động đến tài chính của công ty từ 2019 đến 2021. 1.2. Cơ sở lý luận về phân tích tài chính doanh nghiệp 1.2.1. Khái niệm, mục tiêu, ý nghĩa phân tích tài chính doanh nghiệp * Trong lĩnh vực tự nhiên, phân tích được hiểu là sự chia nhỏ sự vật hiện tượng trong mối quan hệ hữu cơ giữa các bộ phận cấu thành các sự vật hiện tượng đó: phân tích các vi sinh vật bằng kính hiển vi, phân tích các chất hoá học bằng phản ứng… Trong lĩnh vực kinh tế - xã hội, các sự vật, hiện tượng cần phân tích chỉ tồn tại bằng các khái niệm trìu tượng. Như vậy, phân tích tài chính DN là quá trình vận dụng tổng thể những phương pháp phân tích trong khoa học để đánh giá tài chính của DN, giúp cho các nhà quản lý có lợi ích gắn với DN nắm được an ninh tài chính và thực trạng tài chính của DN, dự đoán được chính xác tình hình tài chính của DN trong tương lai cũng như các rủi ro tài chính mà DN có khả năng gặp phải; từ đó, đưa ra các quyết định phù hợp với lợi ích của họ. Các chủ thể có lợi ích gắn liền với DN và những 8
đối tượng có liên quan đều quan tâm đến các hoạt động tài chính của DN và có nhu cầu sử dụng thông tin về tài chính, kinh tế của DN. Mỗi đối tượng quan tâm theo góc độ và mục tiêu khác nhau. Các đối tượng đó bao gồm: - Các nhà quản lý DN - Nhà đầu tư DN - Nhà cung cấp tín dụng cho DN như: Ngân hàng, tổ chức tài chính, người mua trái phiếu của DN, các DN khác... - Những người hưởng lương (người lao động, nhà quản lý… ) trong DN - Cơ quan quản lý Nhà nước; - Nhà phân tích tài chính; - ... Đối tượng sử dụng những thông tin tài chính của DN khác nhau sẽ đưa ra các quyết định với các mục đích khác nhau. Do đó, phân tích tài chính đối với mỗi đối tượng sẽ đáp ứng các mục tiêu khác nhau. Cụ thể : - Đối với nhà quản lý DN: Là người trực tiếp quản lý, điều hành DN, nhà quản lý hiểu rõ nhất về tài chính DN, do đó họ có nhiều thông tin để phục vụ cho việc phân tích. Phân tích tài chính DN đối với nhà quản lý nhằm đáp ứng: +Tạo ra những chu kỳ đều đặn để đánh giá hiệu quả hoạt động của DN trong giai đoạn trong quá khứ, việc thực hiện những nguyên tắc quản lý tài chính, khả năng sinh lời, khả năng thanh toán và rủi ro tài chính trong hoạt động của DN...; + Đảm bảo cho những quyết định của Ban giám đốc về, tài trợ, phân phối lợi nhuận, đầu tư... sao cho phù hợp với tình hình thực tế của DN + Cung cấp các thông tin cần thiết cho những dự đoán tài chính của DN; + Cung cấp các căn cứ để kiểm tra, kiểm soát hoạt động, quản lý trong DN. Phân tích tài chính làm rõ điều quan trọng của dự đoán tài chính, mà dự đoán là nền tảng của hoạt động quản lý, làm sáng tỏ, không chỉ chính sách tài chính mà còn làm rõ các chính sách chung trong DN. - Đối với các nhà đầu tư: Các nhà đầu tư là những người giao vốn của mình cho DN quản lý sử dụng, được hưởng lợi và cũng chịu rủi ro. Đó có thể là những cổ 9